對話中國康富：深植產業 借「健康」之翼探索醫療租賃

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隨著人口老齡化的加劇以及消費升級的形勢日趨明顯，「健康」的概念愈發深入人心，在健康中國的大背景下，醫療租賃發展可謂「恰逢其時」。

由國葯租賃牽頭，中國康富、太平石化金租、信達金租共同合作成立的中國醫療健康金融戰略合作組織即將正式成立。

作為租賃行業一個重要的細分領域，在醫療健康發展蔚然成風之際，醫療器械租賃在近幾年實現了全面突圍，市場潛力巨大。如何藉助產業背景和資金優勢，探索醫療設備租賃是當下租賃公司面臨的挑戰。

對此中國康富董事會秘書、首席資金運營官趙鵬飛表示「受益於近年來醫療改革以及分級診療等一系列利好政策，醫療設備租賃滲透率有望繼續提升，租賃公司在產業升級行業環境下擁有廣闊的市場空間。」

立足清潔能源、高端設備「一體四翼」多元化發展

得益於國家電投和三一集團的雙股東背景優勢，中國康富在清潔能源和高端設備領域具有得天獨厚先天優勢。2017年，中國康富更加註重效益與風險的平衡，與股東國家電投和三一集團的協同業務大幅增長，依託產業優勢積極拓展上下遊客戶，租賃合同數漲幅達241.55%。

當前中國康富實行「一體四翼」發展戰略布局，以同業交易合作為「一體」，「四翼」分別為新能源業務、高端裝備業務、健康醫療業務、車輛交通業務四個業務板塊，以謀求多元化發展。

對於為何選擇在「雙產業」核心優勢外涉獵其他行業，中國康富表示清潔能源和高端設備行業都有很鮮明的行業周期性，所以公司在主營業務外挑選兩個弱周期行業作為主業的有效補充，謀求業務多元化。

其中，公共事業板塊以大型水務、供熱企業為主，2017年為加強風險管控，公司進一步收縮平台類項目，優化業務投放對象。

與公司傳統業務不同，中國康富醫療健康板塊業務以市場化為主，依託消費升級、在普惠醫療、醫養結合高端醫療等領域持續探索、深化產業布局，2017年實現118.30%的增長率。

醫療產業升級驅動：深度下沉拓展基層醫療服務

我國的醫療體制在經歷了醫藥分家、大病統籌、基礎醫療改革後已經實現了一次集體進步。

但「醫療需求是多元化的，而醫療供給是單一的」。

隨著人口老齡化加速、居民對醫療服務的需求增加，僅靠政府扶持進行基礎醫療設施建設已經遠遠不能滿足社會服務需求，在這樣的社會環境下，社會資本的進入逐漸成為推動產業發展的核心驅動力之一。

正是在這樣的市場環境下，中國康富選擇介入醫療租賃。

趙鵬飛坦言，公司新的歷史時期是從2014年5月開始的，新的時期公司開始選擇業務創新、多元化發展。而「弱周期+成長空間」正是中國康富選擇開拓醫療租賃領域的初衷。

截至2017年底，中國康富醫療健康板塊應收融資租賃款已達到61.19億元，總份額佔比已達到20.02%。

作為具有社會公益屬性的朝陽行業，趙鵬飛認為醫療租賃具有三個特點：一是從金融行業的角度來看醫療是一個弱周期行業，不易受產業波動所影響；二是醫療服務是剛需，市場需求不會發生改變；另外，醫療行業的服務方式是消費者付費而不是政府付費，而且是先付費後診療，現金流有保障。

但相較於交通、基建、能源等行業，醫療租賃起步較晚，2001年才由遠東完成首個單個項目，由於行業專業性強、門檻高，目前涉足醫療租賃的公司多局限於具有良好資源優勢和產業背景的大型租賃公司。所以如何利用資源優勢、挖掘產業潛力是公司發展的關注點。

在當前的市場環境下，社會資本的介入可以為醫療行業提供更好的環境和發展機遇。目前龍頭醫療租賃商多已建立與租賃業務配套的服務，實現從「債務融資」向「資產投資」的轉變，跨越了產融互動的第一階段，向實業運營方向探索。

當下中國康富的醫療租賃項目主要集中於公立醫院、基層縣醫院為主，多用於醫療條件的改善。在這一過程中，公司積極把握醫療體制改革的發展機遇，發揮資金實力進行產業布局，力求拓展高端醫療、醫養結合等新的業務增長點。

「雙產業」背景塑造核心競爭力打造普惠醫療服務體系

相較於傳統的金融機構，租賃行業較為低調和小眾，但規模並不小。對於現在的行業競爭，很多人都表示融資租賃是一片紅海，無論是哪個細分領域，都有很多公司在搶灘。

談及租賃公司的核心優勢，趙鵬飛介紹到租賃公司不同於其他的行業，需要擁有強大的產業背景，能夠對一個行業有風險識別、風險控制、以及風險處置的能力。所以未來的租賃公司發展路徑應該是兩個方向，一是金融租賃公司，有強大的銀行背景和資金優勢，用資產配置的方式做類信貸業務；另一類就是有很強產業背景的租賃公司，配合公司股東背景做專業化租賃公司。

「國家電投和三一集團的產業背景為中國康富形成天然的風控屏障。而市場化業務的風控審批，中國康富也通過完善的風控體系和流程實現全面管理。」

趙鵬飛認為，今年的行業監管調整可能面臨一輪行業洗牌，最後勝出的一定是有產業優勢、特色突出、堅持自己的公司。

「知彼知己方能百戰百勝」

租賃公司要了解自己的優勢，無論是資金、資產還是渠道和資產處置，每一步都關乎公司的發展方向和存亡。而以產業為根基、不要盲目追求多元化，專註主業才是租賃公司的發展方向。

他提到現在醫療行業的市場空間巨大，但管理門檻較高、經營預期也難以把控，真正的資產價值和預期現金流只有相關業內人員了解。所以此次成立醫療健康金融戰略合作組織，也是聚集行業資源，通過真正懂業務、懂行業的公司一起合作，形成優勢互補介入醫療領域，推動醫療建設。

對於租賃的風險和逾期，趙鵬飛表示應該關注以下幾方面：

首先，確定可以管理到真資產、可以進行經營或者處置；其次，只要資產不是大面積壞死，逾期是正常的，利用核心的產業優勢進行資產處置可以降低行業風險，這也是紮根產業的重要原因之一；另外，公司的現金流和利潤可以支持和覆蓋。

未來，中國康富將專註於做真正的醫療租賃，在改善基礎醫療環境的基礎上，進軍高端、先進醫療設備領域，打造普惠醫療服務體系。

融資能力不斷增強，逐步開拓境外融資渠道

今年以來，隨著資金成本的不斷攀升，多數融資租賃公司的資金壓力進一步開始凸顯。對此，趙鵬飛表示當前公司融資來源以應付債券、金融機構借款為主，2017年公司應付債券在總融資來源中佔比39.99%，較上年末增長了24.37個百分點。

2018年公司持續拓寬融資渠道，已先後發行第一期資產證券化產品14.69億元，定向私募債券(PPN)10億元，以及四期超短期融資券35億元。

據了解，中國康富於近期剛剛成功發行綠色資產支持專項。

「在年末資金緊張的情況下，本期綠色資產支持證券的成功發行，既表明了投資人對中國康富主體信用、風險控制和資產管理能力的認可，更表明了國家政策倡導下市場資金對新能源事業的支持」趙鵬飛表示。

未來，中國康富還將探索境外直接融資等新的融資渠道，為一進步拓展融資租賃業務提供資金保障。

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