《暴哥復盤12.20》招商銀行為啥大跌？

來源：金融界愛投顧

今天銀行股崩了，導火索是招商銀行。

招行最近5天跌了10%，我之前一直沒找到下跌原因，今天看到傳言說，招行下調了明年業績的增速規劃，定調2019年營收零增長，凈利潤增速降至個位數。

營收零增長這個事情，細想是非常扯淡的。今年招行前三季度凈利潤增速14.6%，除非是央行連續、大幅降息，不然全年至少都是10%以上的增速。另外，網上還有傳聞說招行的信號卡用戶都快還不上錢了。這一條也不靠譜，目前招行的信用卡客戶資質都比同行好，給的額度也低，而且小微這一塊70%客戶都是用發動產作抵押，就算出現大面積壞賬的可能性幾乎沒有。

現價的招行18年PB是1.34倍，明年利潤增長15%，PB只有1.2倍。我們做過一個測算，如果把招行的撥備覆蓋率調成股份行平均的160-170%（撥備也是業績的一部分，高撥備覆蓋銀行的真實業績和低撥備覆蓋銀行的業績不能同一水平線比較），招行的凈資產會增厚15%左右，可比估值其實只有1倍。第一，和招行的ROE溢價相符；第二，如果招行的可比PB都跌破1倍了，那其他銀行只會比招行更慘。

綜上所述，招商銀行的下跌與基本面無關。如果不算最近 5天的跌幅，招商銀行今年整體還是上漲的，這次下跌也許是一個不錯的挖坑機會。

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今天凌晨美聯儲宣布加息25個基點，美股直接崩了，導致我們A股這邊也出現了低開。目前市場上有一種觀點認為，美聯儲加息可能會倒閉人民幣開啟加息周期，從而進一步讓A股承壓。這樣的判斷邏輯上是有問題的，美國經濟表現堅挺，美聯儲加息是為了防止美國經濟過熱。我們就沒有這個問題了，現在大家都在擔心明年GDP增速放緩，豈有加息的道理？

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今天除了銀行之外，保險、基建也出現了補跌，券商和5G今天表現較好，值得繼續觀察。券商的炒作有兩個邏輯，一個是拉指數，還有一個就是券商直接受益於市場成交熱情的提高。5G概念尾盤轉強，這有可能作為資金一個新的做多窗口，但現在還不能確定。5G在政策上的扶持力度不容置疑，未來還會有不間斷的消息刺激，一旦炒起來空間會很大。相關的行業龍頭股我更新到了昨天的文章《暴哥復盤12.19》5G怎麼炒？，大家可以去翻翻。

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另外我再提醒一下，今天嘉化能源、大連聖亞等近期逆市上漲的股票，今天突然崩盤跌停。稍微有點經驗的人都能看出來，這兩隻票都是庄股。庄股的下跌向來慘烈，大家可以看看前期的岷江水電、金花股份，都是非常典型的庄股出貨走勢。還有近期的八菱科技，也有庄股嫌疑。有機會我給大家說一下庄股的辨認方法，A股已經很多坑，能躲一個是一個。

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對於接下來的行情，上證50指數今天又運行到了箱體底部，這個位置已經是近1年半的底部，如果破位事情就大了，但我是相對樂觀的。市場環境已經在悄悄變暖，昨天央行 「定向降息」，今天金融委辦公室又喊話減少對交易的行政干預。這其實是一個級別很高的利好，因為金融委辦公室的級別要高於證監會。可惜遊資上一次受了傷，今天都有點不敢做，不然通產麗星和華控賽格不至於封板之後又炸板。

明天這兩隻股票只能看，不能做，創投已經炒了好幾天，再進場接盤完全沒必要。

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操作方面，東方財富之前在12.55元加了一點倉位，明天如果沖高的話就T出去。格力電器如果波動大的話也會嘗試操作一下，中國平安繼續裝死。最近大盤的節奏我非常不喜歡，近期打算加快操作節奏，找一找盤感。

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