姆努欽緊急電聯華爾街六大行CEO，美股節前最後半天交易會賣賬嗎？

眼看聖誕將至，美國財長姆努欽卻異常忙碌，剛剛幫美國總統特朗普滅完解僱美聯儲主席鮑威爾傳聞的火，又緊急於美東時間23日周日下午緊急約見了華爾街六大行CEO，敦促他們在動蕩的金融市場背景下儘快採取行動，以恢復重振投資者對美國經濟的信心。姆努欽的焦急完全在情理之中，在美聯儲再度加息、美國政府關門風波及對美國經濟前景存疑的背景下，美股加速度下跌，恐慌情緒突破30大關。

姆努欽種種努力下，美國股市會賣賬嗎？雖然因聖誕節美股周一（24日）僅交易半日，但從目前股指期貨走勢來看，不排除進一步下探可能性。

緊急與六大行談話詢問流動性

在10月驟然掉頭終結10年牛市後，進入12月以來，美股市場加速度下墜，不斷創新低。上周五收盤時，標普500指數已跌至2017年9月以來新低，道指和納斯納克指數則均跌至2017年10月以來新低。近1個月VIX恐慌指數已節節攀升至30.11。為此，美東時間周日（23日）下午，姆努欽緊急約談了六家華爾街金融巨頭的負責人。

美國財政部官網上發布了消息及姆努欽的推特鏈接。姆努欽推特上發布的財政部聲明中稱：姆努欽財長與六大行的CEO們——美國銀行CEO莫伊尼漢(BrainMoynihan)、花旗集團CEO科爾巴特(MichaelCorbat)、高盛CEO所羅門(DavidSolomon)、摩根大通CEO戴蒙(JamieDimon)、摩根士丹利CEO戈爾曼(JamieGorman)和富國銀行CEO斯洛安(TimSloan)——進行了一系列私人通話。這些大型銀行都已確認其擁有充足的流動性用於向消費者、企業界及其他任何市場行為提供信貸。姆努欽還與他們確認了，這些銀行不存在清算或保證金方面的問題，市場也繼續合理運行。

聲明還指出，姆努欽還將於美東時間周一召集由他擔任主席的美國總統金融市場工作組（(President』s Working Group on Financial Markets，PWG)會議，美聯儲各位理事、紐約兩大證券交易所以及商品期貨交易所(CFTC)的官員都將赴會。聯邦貨幣監理專員以及聯邦存款保險公司的負責人也將受邀與會。各方監管人員將進一步討論如何合作來確保平穩的市場運行。

PWG是美國為組織對1987年股災反思而成立的跨部門非正式協調機構。固定成員包括美國財政部長、美聯儲主席、SEC主席和CFTC主席。在1988年之後的歷次金融市場危機事件，例如長期資本管理公司破產、2008年國際金融危機等事件中,PWG屢屢發揮重要角色,成為美國監管架構中富有特色、又不可或缺的一環。

「在居民消費與企業資本支出活動依舊強勢的背景下，美國經濟在未來一段時間將繼續增長。」姆努欽在聲明最後重申。

姆努欽近來可謂頻頻扮演「滅火隊長」的角色。上周，美聯儲不顧特朗普三番五次威逼利誘繼續年內第四次加息後，特朗普討論開除鮑威爾的傳聞不脛而走。為此，姆努欽於美東時間22日下午連發兩條推特澄清 「滅火」。

目前另一個可能令姆努欽頭疼的問題是，美國聯邦政府在特朗普未能如願獲得「修牆」撥款後已於上周末部分停擺。對此，他在財政部聲明最後表示，即使政府已經停擺，財政部關鍵職員仍將繼續「站崗」，以維繫財政服務、國稅局事務等其核心經濟監管職能不受影響。

一些市場分析師表示，如果聯邦政府關停的持續時間不長，那麼對經濟的影響就不會很大，不會拖累企業和消費者信心。

標普全球評級的最新評論稱：「全球經濟學家估計，選擇性關停對這個19萬億美元的經濟體造成的實際影響將是輕微的。我們早些時候分析稱，政府如果完全關停，每周可能會對季度實際GDP造成大約0.2個百分點，相當於65億美元的損失。」

穆迪分析師福斯特（William Foster）也表示，預算僵局導致美國政府短暫關停，對經濟影響很低，不會對美國的主權信用評級產生重大影響。「如果發生長期關停（可能性很低），信貸影響將因行業而異，穆迪將具體情況具體分析。」

美股期貨暗示，市場可能不一定賣賬

不過，從目前美股三大股指期貨走勢來看，美國政府停擺對市場避險情緒的影響似乎不容小覷。

美股周一因為聖誕假期將僅開盤半天，假期期間通常也會進入交投清淡時段，但即將上任的代理白宮幕僚、現任白宮預算主任的穆爾萬尼（Mick Mulvaney）在美東時間23日接受媒體採訪時透露：「停擺很有可能將延續至28日之後、等到新國會就位。」

其表態令市場擔憂情緒進一步升溫，從美股三大股指期貨開盤走勢來看，美股周一交易期間仍有進一步下探風險，可能會進一步推升避險情緒——24日，美國股指期貨周一延續此前跌勢；道瓊斯工業指數期貨開盤跳空下跌逾2%，最低曾觸及22290點，再創近15個月新低；標普500指數的股指期貨也跳空下跌逾2%。

不過，截至第一財經記者周一午間截稿時，三大股指期貨均小幅回升。標普500指數期貨、道瓊斯指數期貨及納斯達克指數期貨分別為1620.80、22543.00和6098.12。

花旗銀行(中國)有限公司零售銀行投資策略主管吳晶晶告訴第一財經記者，經過此前幾日的美股調整，花旗恐慌驚喜指數模型顯示，投資者情緒已接近恐慌區間，但花旗認為，當前或不應過度恐慌，

「目前，美國的信貸情況仍然健康，可以支撐美國經濟進一步增長，同時，全美獨立企業聯盟（NFIB）調查顯示，美國企業計劃繼續增加就業崗位。花旗對780多家美國企業的調查也顯示，多數企業仍在專註於提高資本支出，這說明當前市場狀況與1999年末和2007年末危機前的情況有著明顯不同。」她稱，「市場波動性可能不會在短期內減少，但不代表對未來收益的悲觀預期，根據花旗估算，當前市場情緒下，未來一年內標普500指數上漲的概率仍有90%左右。如果一定要將當前市場情況與歷史階段作對比，更像2004年和2015年的牛市回調，而不是2008年金融危機之前的階段，」

她還認為，當前的市場拋售或已過度，年底市場的流動性趨緊以及投資者廣泛存在的恐慌情緒反而為明年市場的反彈創造了空間，維持2019年末標普500指數目標價3100點不變。

美銀美林首席股市技術分析師蘇特邁耶爾(Stephen Suttmeier)則認為，標普500指數陷入熊市已是大勢所趨，調整幅度在未來半年內勢將進一步加深。「在標普500指數接連失守2600點和2500點這兩道關鍵的整數心理支撐之後，股市將很快奔向2350點這一位置，而這將宣告技術性熊市的正式開啟。」他稱。

但他也表示，考慮到仍然向好的經濟基本面，本輪股市調整的幅度仍將溫和，像2000~2001年納斯達克指數或者2007~2009年道瓊斯指數那樣暴跌近七成的狀況，料沒有太大可能重新上演。此外，股市結束牛市周期會意味著美國實體經濟也將隨之進入下行軌道。

國際金融協會（IIF）最新的研報則警示了美股走勢所反映出的市場對美國企業金融脆弱性的擔憂。報告稱，在美國，近年來非金融企業的（財務）健康狀況明顯減弱，短期借貸成本上升的同時，也更多地依賴短期槓桿。其背後的驅動因素在於企業利息覆蓋率和速動比的惡化。

「由於非金融企業的債務增長快於潛在的經濟增長，槓桿貸款市場前所未有的擴張導致非投資級企業的債務水平急劇上升，這些企業在金融情況收緊時會非常脆弱。」報告稱，在此情況下，稅改的影響就會減弱。此外，隨著財政刺激措施的積極影響逐漸消退以及債務凈額比的逐漸上升，一些負債纍纍的企業可能會面臨新的壓力，這點對於那些在石油和天然氣領域的企業尤其適用，因為能源價格在第四季度大幅下降。

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