平均每月8起！2018年全球奢侈時尚行業併購匯總

業界人士認為國內投資者不應該單純地把收購國外奢侈品牌看作自身發展擴張路上的 「捷徑」

作者 | 周惠寧

全球消費市場環境持續升溫，奢侈時尚品牌2018年收購交易進入井噴期。

據時尚頭條網不完全統計，在過去12個月內全球時尚產業共發生了100起投資和收購交易，是上一年的3倍，平均每個月8起收購。其中部分奢侈品牌成為各大投資集團爭搶的對象，而個人設計師品牌則不再獲得青睞。

在眾多競購者中，來自中國的投資巨鱷佔據了大多數，山東如意於今年一月成功以7億美元拿下瑞士奢侈品牌Bally，復星國際則於2月斥資1.2億歐元收購了法國奢侈品牌Lanvin控股權後，又斥資5500萬歐元收購奧地利內衣品牌Wolford。

過去三年山東如意先後花了40億美元收購新品牌

不過，易主的奢侈品牌大多處於膠著狀態。儘管Lanvin、Bally等品牌在市場中具有一定知名度和目標客戶群，但其經營模式、門店規模、渠道狹窄等都面臨挑戰，早前有分析師預測，無論誰接管Lanvin都將面臨著重組所需的巨額費用，至少要注入1 億歐元現金。

無獨有偶，國內女裝品牌ICICLE母公司上海之禾最新收購的法國奢侈品牌Carven所遭遇的困境與Lanvin非常類似，在被多次轉手後，這個一度與Chanel齊名的奢侈品牌已淪落至瀕臨破產的邊緣。據官方數據顯示，2017年Carven的收入為2150萬歐元，但負債高達4000萬歐元。

而復星收購的另一個奢侈品牌Wolford表現也不甚樂觀，上半財年銷售額同比大跌11%至6230萬歐元，已連續4個季度錄得收入下滑，息稅前虧損錄得592萬歐元，約合4600萬人民幣。

山東如意收購的Bally雖未公布具體業績數據，但品牌首席執行官 Frédéric de Narp透露Bally將逐漸縮減其成衣系列規模，把重心放在更為核心的鞋履皮具等配飾類業務上。據悉，Bally去年利潤創近十年新高，主要受品牌在美國和日本地區銷售增長推動。

收購容易經營難，有分析認為中國買家們除了需要面對如何幫助所收購品牌儘快在中國或其他目標市場落地，探索不同地區之間可以共通的運營管理模式外，還需要思考不同市場的消費需求，從而在源頭上管理和調整產品開發設計。

業績不好的奢侈品牌則紛紛找到新靠山，設計師品牌卻成了LVMH、開雲等奢侈品集團眼中的燙手山芋。

僅今年上半年，Stella McCartney、Christopher Kane、Dries Van Noten、Tomas Maier等設計師品牌股權均發生變化，美國設計師品牌Thom Browne和瑞典品牌Acne Studios也於下半年分別易主和獲得投資。此外，Alexander Wang則被發現與山東如意聯繫緊密，甚至前往後者總部參觀，令其將被收購的傳聞甚囂塵上。

有業界人士認為，眼下成熟設計師品牌正苦苦掙扎，市場上卻很久沒有出現過有潛力的新設計師品牌的狀況或許從側面證明，如今創立一個品牌雖然容易，但是要靠一己之力在市場中站穩腳跟卻比以前更難了，現在的行業並沒有給予新品牌太多空間。

除了奢侈時尚類品牌，互聯網時代催生的新興美妝品牌也成為各大集團眼中的新目標。據德勤對兼并和收購趨勢的最新研究發現，時尚和奢侈品行業未來三年的年增長率將在5％至10％之間，其中化妝品和香水領域增速將超越平均增幅，而服裝和配飾以及手錶珠寶則保持平均增長水平。

另據 Refinitiv提供的數據， 2014 年至 2018 年，全球共有 179 個美妝交易涉及日韓美妝品牌，總交易額達到 850 億美元，包括美國強生今年 10 月以 21 億美元收購日本護膚品牌城野醫生母公司 Ci:z、歐萊雅集團4000億韓元收購韓國時尚公司Stylenanda以及聯合利華去年買下Carver Korea 等。

德勤在報告中還指出，89％的私募股權高管和投資者計劃未來一年至少收購一家時尚或奢侈品公司，73％的受訪者認為服裝和配飾仍然是最具吸引力的領域，而60％的受訪者則表示會留意化妝品和香水領域，僅19％的人看好手錶和珠寶。

由於時尚和奢侈品行業相較於其它領域沒那麼容易受經濟走勢好壞影響，因此對私募基金擁有很高的吸引力。有分析指私募基金未來將在時尚與奢侈品行業的收購上，扮演更加重要的角色。

CPR Asset Management基金經理Anne Le Borgne表示，奢侈品集團需要投資建設多渠道戰略，而規模較小的品牌在這方面處於劣勢，該行業的持續動蕩會提供更多併購機會。

Anne Le Borgne強調，對奢侈品牌而言整合線上線下渠道和提供多元化產品變得至關重要，但需要大量投資才能實現，在這種情況下處境艱難的小品牌可能更傾向於將品牌控制權交給擁有雄厚財力的大型集團。

滙豐銀行則認為，奢侈時尚行業在去年實現近10年來最高的估值水平，且隨著現金流的增加、利率降低和商業模式的轉變，未來業內將出現更多併購交易。

值得關注的是，美國輕奢市場的格局還在繼續變化，繼Coach去年收購Kate Spade並改名為Tapestry集團後，Michael Kors也於今年10月宣布以21億美元收購義大利奢侈品牌Versace，並改名為Capri集團，目標年銷售額達80億美元。

事實證明，奢侈時尚最終還是一場寡頭之間的遊戲，「優勝劣汰」是唯一準則。受業績持續低迷影響，包括Tod"s、Salvatore Ferragamo、Burberry、Valentino以及潘多拉珠寶等品牌已陸續傳出被收購的新聞。

以下是近12個月來國內外奢侈時尚行業發生的主要資本併購交易：

1

月

赫美集團確認收購尚品網 交易金額約4億

1月8日，赫美集團發布公告稱赫美商業擬與新尚品簽訂《合作框架協議》，赫美商業擬將以不超過人民幣2.5億元的股權轉讓款和不超過1.5億元的增資款的總交易對價受讓新尚品持有的尚品網90%股權以及和誠宇信100%股權。 不過，此次收購的業務不包括尚品網持有的英國快時尚Topshop在國內的運營權。（相關閱讀）

潮牌Off-White母公司收購奢侈品牌Alanui股權

1月11日，紐約潮牌Off-White的母公司New Guards Group Holding SpA宣布已收購義大利新興奢侈針織服品牌Alanui部分股權，不過暫未公布交易細節。目前Alanui在全球120多個買手店和百貨店有售，年銷售額超100萬歐元。

開雲集團減持70%的Puma股份

1月12日，開雲集團表示已將70％的Puma股份分配給股東，其中Artémis將成為持有Puma 29％股份的「長期戰略股東」。Artémis持有開雲集團 40.9％的股份，而開雲集團未來維持Puma16％的股權。（相關閱讀）

傳Gucci母公司開雲集團有意收購Salvatore Ferragamo

1月15日，全球商業諮詢公司 EQuita Group 在一份報告中大膽預測，開雲集團下一個目標或許是義大利奢侈品牌 Salvatore Ferragamo。分析稱該品牌漸進式的轉型方法太慢了，如果新的管理層無法作出有效決策，或將被迫出售。（相關閱讀）

業績持續低迷的英國快時尚New Look傳被出售

1月18日，英國快時尚品牌New Look債券價值不斷跳水，有消息稱部分匿名潛在買家正考慮低價收購其控股權。目前，New Look母公司是南非億萬富翁Christo Wiese的控股集團的Brait。（相關閱讀）

卡地亞母公司歷峰集團28億歐元收購Yoox Net-a-Porter剩餘股份

1月22日，卡地亞母公司歷峰集團決定以每股38歐元的價格收購Yoox Net-a-Porter剩餘的全部股份，總交易額約為28億歐元。交易完成後Yoox Net-a-Porter已於6月正式從米蘭證券交易所退市，但仍保持獨立運營。（相關閱讀）

義大利奢侈品集團傑尼亞收購制帽商Cappellificio Cervo

1月23日，義大利奢侈品Ermenegildo Zegna傑尼亞集團通過其控股的ZECA公司收購了進行破產清算後的義大利制帽商Cappellificio Cervo。傑尼亞集團的首席執行官Gildo Zegna 表示，此次收購順應了時尚界當前重新關注帽子配飾的潮流，也將加強品牌在制帽領域的領先地位。

對沖基金Pershing Square收購Nike股份

1月26日，Bill Ackman旗下的Pershing Square對沖基金宣布已收購了Nike的部分股份，但未透露具體的持股量。據悉，Bill Ackman並不計劃煽動Nike進行變革，因為他認為Nike正在逐漸步入正軌。

騰訊25億人民幣入股海瀾之家

1月29日，海瀾之家等個股因重要事項未公告臨時停牌，當晚海瀾之家便發布公告計划出讓5%股份引進騰訊為戰略投資方，雙方將合資設立產業投資基金，交易金額約在25億人民幣左右。（相關閱讀）

2

月

Bucherer集團收購美國最大奢侈鐘錶珠寶零售商 Tourneau

2月7日，瑞士高級腕錶珠寶經銷商Bucherer集團宣布已從Green Equity Investors IV 投資集團手中收購了美國最大的奢侈鐘錶珠寶零售商 Tourneau，收購完成後，Tourneau 的管理團隊將加入 Bucherer。

山東如意斥資7億美元收購瑞士奢侈品牌Bally

2月9日，山東如意集團正式完成對於瑞士奢侈品牌Bally的收購，具體交易細節暫未披露，但Bally原母公司JAB集團確認仍會保留品牌少量股份。此前，曾有媒體報道，山東如意以7億美元的報價領先其它潛在買家。（相關閱讀）

韓國屈臣氏被收購併更名為lalavla

2月10日，韓國GS零售宣布已完成對屈臣氏韓國所有門店的收購，並正式啟動更名為「lalavla」的計劃。除了更名外，「lalavla」將在門店設計和陳列上突出可愛的設計元素，而在產品結構上，會增添更多有機、環保彩妝護膚品。

曾抗拒電商的 Chanel 宣布入股 Farfetch

2月19日，對線上銷售持堅決反對態度的Chanel表示已與奢侈品電商 Farfetch 達成合作協議，收購了 Farfetch 少數股權，計劃通過線上、線下升級為消費者提供最佳的數字化購物體驗。（相關閱讀）

復星國際1.2億歐元收購法國奢侈品牌Lanvin

2月22日，復星國際宣布1.2億歐元收購法國奢侈品牌Lanvin，在成為品牌控股股東的同時允許現有股東保留少數股權。交易完成後，復星國際隨即辭退了創意總監Olivier Lapidus和首席執行官Nicolas Druz，至今仍在尋找合適創意總監。（相關閱讀）

私募基金 Sapinda Holding收購義大利奢侈內衣品牌La Perla

2月26日，總部位於荷蘭阿姆斯特丹的私募基金 Sapinda Holding從義大利企業家Silvio Scaglia 手中收購了La Perla 的全部股權。目前，La Perla 在全球共有 150 家店鋪，員工總數達1500人。（相關閱讀）

義大利潮牌MSGM被私募基金 Style Capital 收購

2月26日，去年6月有意收購設計師品牌 MSGM 的義大利私募基金 Style Capital 入股MSGM，持股比例已超過32%，但未公開交易具體金額。（相關閱讀）

3

月

復星國際5500萬歐元收購奧地利高端內衣品牌Wolford控股權

3月1日，復星國際向奧地利高端內衣品牌 Wolford 提出了總值 5500 萬歐元（約 4.3 億人民幣）的收購要約，同意以每股12.8歐元收購254.37萬股，相當於總股本約50.87%，即代價約3250萬歐元，並提供最多2200萬歐元作增資之用。（相關閱讀）

Luxottica 收購日本眼鏡製造商 Fukui Megane

3月6日，全球最大眼鏡製造商Luxottica正式收購日本眼鏡製造商Fukui Megane Co. Ltd. 約67％的股權。Luxottica集團執行董事長Leonardo Del Vecchio表示此次收購代表著集團進入日本生產領域的第一步，未來將繼續尋找合適的投資夥伴。

三胞集團拋售英國老牌百貨 House of Fraser股份

3月7日，三胞集團決定賣出其持有的英國老牌百貨 House of Fraser 51％的股權，後於今年5月以股權受讓及增資的方式出售給千百度，交易作價為18億元。目前千百度為House of Fraser最大股東，而三胞集團旗下的南京新百不再持有House of Fraser的控制權。（相關閱讀）

Piquadro收購歷峰旗下配飾品牌Lancel

3月13日，義大利配飾品牌Piquadro向歷峰集團旗下法國品牌Lancel提出收購要約，並已開始對Lancel進行盡職調查。有知情人士透露，該交易已於6月完成。（相關閱讀）

Vans母公司威富集團收購鞋履品牌Altra

3月14日，Vans母公司威富集團簽署了對ICON Health＆Fitness集團旗下鞋履品牌Altra的收購協議，交易已於今年4月完成。Altra去年銷售額突破5000萬美元，在全球55個國家共擁有逾1600家零售店和統一的線上銷售平台。

私募基金 L Catterton 尋求出售旗下化妝品牌 Cover FX

3月14日，全球最大的消費品私募投資基金 L Catterton表示已聘請了投資銀行 Jefferies 尋求出售旗下化妝品牌 Cover FX。Cover FX 以其美妝和定製產品聞名，品牌2018年的銷售額約為6500萬美元至7000萬美元。

歐萊雅集團收購加拿大美容科技公司ModiFace

3月16日，歐萊雅集團宣布收購專註於增強現實和人工智慧技術的加拿大美容科技公司ModiFace，該公司以研發3D虛擬試妝、膚質診斷等技術聞名。歐萊雅集團首席數字官Lubomira Rochet在一份聲明中表示，此次收購將有利於提升旗下美妝品牌的用戶體驗。

Stella McCartney決定回購開雲集團所持股份 百分百控股同名品牌

3月29日，英國設計師品牌Stella McCartney決定回購開雲集團所持有的50%股份。交易完成後，Stella McCartney將成為一個獨立品牌。（相關閱讀）

4

月

Vans母公司威富集團收購戶外品牌Icebreaker

4月5日，威富集團宣布已正式完成對總部位於紐西蘭的戶外運動品牌Icebreaker的收購交易。Icebreaker在過去一年內的銷售額達1.5億美元，目前在全球50個國家共擁有4700個銷售點。（相關閱讀）

Gucci母公司剝離旗下戶外運動品牌Volcom

4月8日，開雲集團表示旗下最後一個戶外運動品牌Volcom已不是核心資產，正在尋求出售，未來將專註於奢侈品領域。Volcom創立於1991年，是首個結合衝浪、滑冰、滑雪三個品類的戶外運動品牌，於2011年被開雲集團以6.08億美元收購。（相關閱讀）

全球時尚平台Polyvore被SSENSE收購

4月8日，由兩位雅虎前員工於2007年創立的Polyvore正式被SSENSE收購，交易完成後網站的內容已在5月15日之後清零。SSENSE成立於2003年，主要銷售各種獨立奢侈品牌和街頭設計師品牌，也會生產自己原創的高質量內容。（相關閱讀）

歐萊雅集團斥資24億人民幣收購韓國美妝品牌3CE母公司

4月11日，歐萊雅集團宣布以4000億韓元約23.6億人民幣收購旗下擁有美妝品牌3CE的韓國時尚公司Stylenanda。目前3CE在全球9個國家擁有168個銷售點，創始人金素熙在交易後會繼續持有30%的股份，並以創意總監的身份參與品牌策劃。

拉夏貝爾斥資2080萬歐元收購法國女裝品牌Naf Naf 40%股權

4月11日，拉夏貝爾宣布通過其全資子公司LaCha Fashion 出資2080萬歐元收購VIVARTE SAS持有的Naf Naf品牌 40%股權，該交易已於6月30日完成。Naf Naf成立於1973年，主要於法國從事銷售女裝產品及配飾，並在包括法國、義大利、西班牙及比利時等國家擁有逾400個零售點。拉夏貝爾12約再次以「抄底」方式收購該品牌60%股權，完成對這家連年虧損品牌的100%持股。（相關閱讀）

Jack&Jones母公司2330萬英鎊收購高端生活方式品牌 Toast

4月11日，英國時裝集團French Connection Group宣布已將旗下生活方式品牌Toast Limited的多數股權連同該品牌創始人持有的股份以2330萬英鎊的價格出售給Jack&Jones母公司丹麥綾致時裝集團。（相關閱讀）

Columbia Sportswear收購中國合資公司剩餘股份

4月12日，Columbia Sportswear宣布計劃收購Columbia Sportswear Commercial 40%的剩餘股權，後者是該公司與太古股份有限公司一家子公司在中國成立的合資公司。（相關閱讀）

傳媒巨頭Lagardère出售包括《ELLE》在內的多本雜誌

4月19日，法國出版集團Lagardère已與媒體投資公司Czech Media達成協議，將向後者出售包括《ELLE》、Femina、Art＆Décoration和France Dimanche在內的雜誌、電視頻道和廣播業務。Czech Media Invest是捷克共和國的一家大型媒體公司，目前由億萬富翁Daniel Kretínsky部分擁有和管理。

鞋王百麗入股時裝品牌initial

4月27日，據時尚商業快訊援引知情人士透露百麗集團已入股小眾時裝品牌initial，不過未透露具體的交易金額和股權佔比。據數據顯示，initial在中國共擁有105家門店，年收入已達10億元人民幣，在小眾服飾市場實屬罕見。（相關閱讀）

唯品會入股內衣品牌都市麗人

4月27日，都市麗人宣布與Windcreek、意象架構投資、唯品會及Quick Returns訂立認購協議，認購方認購公司合共1.21億股，占現有已發行股本5.67%及擴大後已發行股本5.37%。唯品會認購股份數目為1868.36萬股，佔到此次增發總數的15.45%。

5

月

始祖鳥母公司 Amer Sports 收購運動時尚品牌Peak Performance

5月1日，旗下擁有 Arc』Teryx、Salomon、Wilson等知名品牌的芬蘭體育用品集團 Amer Sports宣布以19億丹麥克朗收購北歐運動時尚品牌 Peak Performance，賣方為丹麥時尚集團 IC Group。

森馬服飾8.44億間接收購歐洲童裝企業Kidiliz集團

5月2日，森馬服飾發布公告稱計劃通過全資子公司森馬國際集團(香港)有限公司，以1.1億歐元約合人民幣8.44億元收購Sofiza SAS 100%股權及債權，進而達到收購Kidiliz集團全部資產的目的。

韓國時尚集團F&F收購義大利羽絨服品牌Duvetica母公司

5月2日，義大利羽絨服品牌Duvetica母公司被來自韓國的時尚集團 F&F Co. Ltd 以716萬歐元價格收購。Duvetica 隸屬於 Duvetica Industrie S.p.A，該公司及其母公司 Brands Safe Holding S.p.A 去年7月曾向當地法院提出過破產申請。

梅西百貨收購紐約零售商Story

5月3日，梅西百貨宣布已經收購紐約市零售商Story，但並未提供財務細節。Story的創始人Rachel Shechtman已被任命為梅西百貨的品牌體驗官，具體負責店內體驗，公司首席運營官Jenny Shechtman將出任梅西百貨的運營副總裁。

lookfantastic母公司The Hut Group收購眼部化妝品牌Eyeko

5月4日，The Hut Group宣布收購眼部化妝品品牌Eyeko，交易條款沒有披露。Eyeko由Max和Nina Leykind在20年前創立，是眼部彩妝領域的代表性品牌之一，其產品涵蓋睫毛膏、液體眼線筆和眉筆。

Burberry遭比利時億萬富翁Albert Frere拋售股份

5月9日，於去年二度增持英國奢侈品牌Burberry股份的LVMH獨立董事、91歲的比利時億萬富翁Albert Frere的投資公司Bruxelles Lambert宣布拋售其持有的6.6%的Burberry股份。（相關閱讀）

沃爾瑪以160億美元收購印度電商Flipkart 77%的股份

5月9日，零售巨頭沃爾瑪宣布以160億美元收購印度電商Flipkart 77%的股份，據悉Flipkart的首席執行官Kalyan Krishnamurthy將繼續擔任其職位。在截至3月31日的2017財年，Flipkart凈銷售額大漲逾50%至46億美元。

阿里巴巴全資收購巴基斯坦電商公司Daraz

5月10日，阿里巴巴宣布全資收購巴基斯坦電商公司Daraz以加速進軍南亞市場。Daraz於2012年成立，現已發展成為巴基斯坦國內最受歡迎的網上購物平台，並已擴張至孟加拉國、緬甸、斯里蘭卡和尼泊爾等市場。

Burberry收購其義大利供應商CF&P的奢侈皮具業務

5月15日，英國奢侈品牌Burberry宣布收購其長期合作的義大利皮具供應商CF&P 所擁有的奢侈皮具研發和生產業務，交易預計今年內完成。約有100名 CF&P 員工，包括與 Burberry 密切合作超過十年的專家工匠團隊將加入Burberry。

法國時裝品牌Etam將中國市場成衣業務出售給香港投資者

5月21日，在正式退市9個月後，法國時裝品牌Etam艾格宣布將其中國市場的成衣業務Etam Weekend、ES和E & JOY出售給香港投資者周進國，僅保留內衣業務。目前，Etam在中國的成衣業務共擁有1600個銷售點，並已入駐中國主要的電商平台。（相關閱讀）

森馬出資2295萬收購國內童裝品牌棵棵樹Cocotree

5月28日，浙江森馬服飾股份有限公司發布公告稱，公司以自有資金2295萬與溫州佳諾服飾有限公司的合資公司核心管理團隊共同投資開設浙江森樂服飾有限公司，間接收購童裝品牌「COCOTREE」棵棵樹的設計、生產和銷售。（相關閱讀）

6

月

卡地亞母公司收購二手鐘錶零售商Watchfinder

Hudson"s Bay百貨集團出售旗下時尚生活方式電商Gilt

6月5日，加拿大百貨集團Hudson"s Bay表示已將Gilt Groupe出售給Rue La La，其中Gilt日本地區業務則被單獨賣給日本最大的閃購平台Gladd，交易預計在7月完成。

Charles Cohen收購奢侈皮具箱包品牌T.Anthony

6月7日，億萬富翁Charles Cohen宣布已收購奢侈皮具箱包品牌T.Anthony。交易完成後，T.Anthony將歸入Charles Cohen旗下的Curated Lifestyle Collection公司，但管理團隊將不會發生變化，首席執行官仍為Michael Root。

寶姿母公司寶國國際董事會主席陳啟泰提出私有化要約

6月8日，寶姿母公司寶國國際要約人Bluestone Global Holdings Limited要求該公司私有化，實行建議事項所需的現金代價最高金額將為約5.73億港元，交易已於8月完成。（相關閱讀）

Nine West等品牌被以3.4億美元出售給ABG

6月12日，於今年初計劃遞交破產申請的美國鞋履集團Nine West發布聲明稱，已將旗下核心品牌Nine West和Bandolino業務以法院拍賣的方式出售給Authentic Brands Group，作價3.4億美元。（相關閱讀）

西班牙香水集團Puig收購設計師品牌Dries Van Noten

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