今年的最後一隻黑天鵝！中石化炒原油巨虧

受 27 日因巨額交易虧損停職兩名高管消息影響，28 日，中國石化走勢依然疲軟，在 A 股和港股市場雙雙放量下行。截至收盤，中國石化 A 股跌幅 3.81%，報 5.05 元，H 股今日跌幅 5.09%，報價 5.41 港元。

作為大盤藍籌股和中國石化行業的龍頭，中國石化一直是眾多公募基金的重倉股。據 2018 年三季報數據顯示，截至 9 月末共有 273 只基金重倉中國石化，39 只基金在三季度末持有中國石化占基金凈值比超過 5％，受中國石化昨日下跌影響，近十隻基金都在 27 日凈值下跌逾 1％。而受 10 月以來原油價格持續走低影響，原油 QDII 基金也在四季度遭遇暴跌，年內平均收益率已跌至 -16.7%。

或因原油期貨交易發生巨額虧損

12 月 27 日午間，路透社援引消息人士稱，因公司蒙受損失，中國石化已暫停兩名高管交易許可權。

受此消息影響，27 日下午開盤後，中國石化 A 股股價直線跳水，報收 5.25 元 / 股，跌 6.75%，創下年內第二大跌幅。若以 12 月 26 日收盤價 5.63 元 / 股計算，這則消息讓中國石化的市值跌去了約 460 億元。

中國石化隨後向媒體證實，中國國際石油化工聯合有限責任公司（下稱 " 聯合石化 "）總經理陳波和黨委書記詹麒因工作原因停職，由副總經理陳崗主持行政工作，目前聯合石化各項工作運行正常。

聯合石化成立於 1993 年，註冊資本為 30 億元，為中國石化 100% 控股子公司，亦是中國最大的原油貿易公司。公司業務涉及四大板塊，分別為原油貿易、成品油貿易、LNG 貿易及倉儲物流等國際石油貿易業務。中國石化 2017 年年報顯示，截至去年末，聯合石化總資產 1730.35 億元，凈資產 319.94 億元，2017 年實現凈利潤 38.53 億元，在中國石化總利潤（511.19 億元）佔比約為 8%。

而公開資料顯示，陳波是在聯合石化成立當年便加入的公司，迄今已經有 25 年。對此，27 日晚間，中國石化公告稱，聯合石化在某些原油交易過程中因油價下跌產生部分損失，目前正在評估具體情況。另據《中國證券報》報道，聯合石化內部人士表示，總經理和黨委書記被停職的原因是 " 公司下半年市場嚴重誤判，影響巨大 "。

陳波曾在今年 9 月的年度亞太石油會議上表示，在 5~7 月削減進口之後，聯合石化已經恢復了沙特原油的正常進口，鑒於全球市場當前的供需態勢，原油價格在每桶 60~80 美元是正常的。

9 月時的布倫特原油期貨價格還在 80 美元左右，當時業內人士也普遍看漲油價，但自 10 月初抵達年內 86.1 的高點後，原油便出現斷崖式下跌，截至 12 月 27 日，僅僅 3 個月時間布油期貨價格已經跌至 53 美元，跌幅 62.45％，WTI 原油期貨也已從 76.26 美元的高位下挫至 45.44 美元，跌幅約 68%。

中金最新研究報告指出，除了聯合石化的交易虧損之外，原油價格於今年第四季跌幅超過 20 美元 / 桶，亦令中石化面臨龐大的庫存減值。中金估計，中石化於 2018 年 10 月至 2019 年 1 月期間，將有大約 150 億元的庫存損失入帳，導致業績雪上加霜。

273 只重倉基金受牽連

作為大盤藍籌股和中國石化行業的龍頭，中國石化一直是眾多公募基金的重倉股。據 2018 年三季報數據顯示，截至 9 月末共有 273 只基金重倉中國石化，共持有 68407.23 萬股，占流通股比 0.72％。

其中，華夏上證 50ETF 以 9219.47 萬股位居中國石化的第十大流通股東，持倉市值 6.56 億元，占基金凈值比 1.59％。受 27 日中國石化下跌影響，華夏上證 50ETF 昨日單日凈值跌幅為 0.26%。

而從占基金凈值比例來看，據同花順 iFinD 數據統計，在上述 273 只基金中，有 39 只基金在三季度末持有中國石化占基金凈值比超過 5％，其中 8 只為被動指數型股票基金。受中國石化下跌影響，近十隻基金 27 日凈值下跌逾 1％。

在主動型股票基金中，創金合信資源主題精選股票 A、廣發資源優選股票是持有中國石化占基金凈值比最高的 2 只主動型股票基金，佔比均為 9.74％，兩隻基金在 27 日的基金凈值跌幅分別為 1.56%、0.65%。

此外，還有匯安豐澤混合 A、中銀證券祥瑞混合 A 兩隻只基金持有中國石化占基金凈值比超過 9％，上述 2 只基金 27 日的凈值跌幅分別為 0.05％、1.05％。

在被動指數型股票基金中，由於中國石化在中證能源指數中佔有 15.93％的權重，匯添富中證能源 ETF、廣發全指能源 ETF 這 2 只跟蹤中證能源指數的基金首當其衝，分別占基金凈值比 16.46％、11.24％，兩隻基金分別在 27 日凈值下跌 1.09％、0.96％。此外，還有民生中證內地資源主題指數、銀華中證內地資源指數分級 2 只指數基金持有中國石化占基金凈值比超過 9％，27 日的凈值跌幅分別為 1.40％、1.30％。

除上述重倉中國石化的基金外，受 10 月以來原油價格持續走低影響，曾在三季度領跑公募基金業績榜單的原油主題 QDII 基金也在四季度遭遇暴跌，甚至把之前的收益盡數回吐，轉盈為虧。據同花順 iFinD 數據統計，截至 12 月 27 日，全市場的 9 只原油基金年內收益全部為負，平均收益率已跌至 -16.7%。

來源：藍鯨新財富

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