做實業賺錢還是炒股賺錢？蘇寧給出了答案

去年12月，中國基金報發了一篇名為《馬雲幫他賺170億，自己卻被套50億！互聯網「老三定律」再次靈驗》的文章，讓人們重新審視了蘇寧的盈利之道。

又是12月，同樣的配方，同樣的味道，蘇寧又開始出售阿里巴巴的股票了，而且一口氣出售了1316萬多股。

12月29日，蘇寧易購發布公告，經董事會、臨時股東大會決議，同意出售蘇寧持有的阿里巴巴集團合計 13,164,689 股。

截至該公告日，蘇寧已通過紐約證券交易所完成本次股票出售，股票出售價款合計約 18.627 億美元，預計可實現凈利潤約 52.05 億元人民幣。

蘇寧在公告中稱，此次出售阿里股票獲得的資金將用於公司發展、商品供應鏈、物流建設以及科技研發等業務。目前，阿里持有蘇寧公司19.99%股份。

這是蘇寧第三次出售阿里的股票，2017年12月、2018年5月，蘇寧通過出售阿里股票分別獲得32.5億元、56.01億元凈利潤。按照此次公告預計的凈利潤額，從2017年底至今，蘇寧通過拋售阿里股票共獲得140.56億元。

做實業賺錢還是炒股賺錢？蘇寧給出了答案。

2017年12月第一次出售

2017年12月11日晚，蘇寧雲商發布公告，公司出售阿里巴巴股份不超過550萬股，出售價款合計約9.4億美元，預計可實現凈利潤約32.5億元。出售完成後，公司仍持有阿里巴巴2082.47萬股。

同年3月，蘇寧易購發布了亮眼的2017年財報，財報顯示，2017年蘇寧實現營業收入1879億元，同比增長26.48%。歸屬於上市公司股東的凈利潤42.13億元，同比增長498.02%。

營收增長26.48%，凈利潤增長498.02%，凈利潤幾乎比2016年翻了5翻。

從上圖也能看到2017年度的凈利潤暴漲，營收卻只是小漲，2016年還處於虧損狀態，主要得益於蘇寧出售的阿里巴巴股份的收益。

32.5億元，這可不是一筆小數字，2014年到2016年，蘇寧雲商每年都有7-8億元凈利潤，去年前三季度凈利潤為6.72億元。32.5億元，蘇寧雲商靠經營4年才能賺回來。

2018年5月第二次出售

5月30日晚間，蘇寧易購公告稱，已經通過紐約證券交易所完成對公司持有的可供出售金融資產阿里巴巴股份出售。本次出售，公司收到股票出售價款合計約15.04億美金，經財務部門初步測算，預計可實現凈利潤約人民幣56.01億元。

今年第三季度，賣股票利潤繼續扮靚了業績報表。營業收入同比增加31.15%，歸屬於上市公司股東的凈利潤卻增加了812.11%。

實際上，前三季度蘇寧易購獲得的政府補助2.82億元、交易性金融資產處置（拋售此前認購阿里巴巴股票）等項目收益61.67億元，這些都是非經常性損益收益，合計達63.5億元。

將以上非經常性損益扣除，蘇寧易購前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損2.23億元，同比虧損幅度增加。

蘇寧業務到底怎麼樣？

今天蘇寧易購第三次出售阿里巴巴股票，也將是最後0.3%的阿里股票了。明年，再無股票可賣，蘇寧易購要真的倚靠業務換得利潤。

根據Analysys易觀發布的 《中國網路零售B2C市場季度監測報告2018年第3季度》數據顯示，天貓成交總額較去年同期增長31.4%，佔據市場份額59.5%，排名第一。京東成交總額較去年同期增長24.9%，其市場份額為25.8%，排名第二。蘇寧易購排名第三，其3季度的市場份額繼續增長，達到6.4%。唯品會和國美分別以3.2%和1.2%的市場份額佔據第四和第五的位置。

根據上圖可以直觀地看出，蘇寧易購的市場份額並不多，還比不上天貓的零頭，但和去年Analysys易觀發布的同期數據相比，蘇寧易購的市場份額從2.8%上升到6.4%，幾乎翻了一倍。

這歸功於蘇寧小店的發力，線上線下的融合，蘇寧易購「818發燒節」中，蘇寧小店實現了662%的銷售增長。

但線下實體店一直是個燒錢的業務，2018年1-7月，蘇寧小店營收1.43億元，虧損2.96億元。2018年全年蘇寧小店在全國布局了4000多家，在2019年擴張的速度還會更快。小店的數量規劃非常宏大且處於連續虧損的狀態，需要新鮮血液來支撐這些業務的發展。

此次出售阿里股票所得資金，一方面會在一定程度上緩解小店業務的資金壓力，另一方面也能擁有一份「完美」的財報，一舉兩得。

明年，或許才是市場對蘇寧易購的真正考驗。

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