蘋果終於認慫了：下調2018年Q4營收預期，股價隨後下跌8％

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對於市場，蘋果一直都是非常樂觀的，蘋果產品營銷副總裁Greg Joswiak此前在接受媒體採訪時也公開表示：自10月中旬上市以來，iPhone XR一直是蘋果公司最暢銷的機型，也是最受歡迎的iPhone。但事實似乎並沒有那麼稱心如意，尤其是在第三方供應鏈與媒體的持續唱衰聲中，諸多消費者似乎對蘋果的未來並不看好。

北京時間1月3日（當地時間1月2日），蘋果在2019年首個交易日盤後正式對外宣布：下調2019財年第一財季的營收預期（即2018自然年第四季度）和毛利率預期，主要由於新產品供應限制與一些新興市場疲軟，下面我們了解一下具體情況：

2019財年一季度（2018年12月29日結束）營收為840億美元，60天前官方給出的營收預期為890-930億美元，華爾街中位數預期為913億美元；

預計一季度毛利率為38%，是官方預期38%-38.5%的區間下限；

預計一季度其他收入約為5.5億美元，運營開支約為87億美元，企業稅率為16.5%。

蘋果周三收盤微漲0.11%，盤中一度跌2%，但在這一負面消息宣布前暫停交易。

在蘋果CEO蒂姆·庫克先生致投資者信中，庫克明確指出之所以會造成營收下滑主要包括以下幾個方面的原因：1.2018年9月推出的三款最新iPhone手機出貨時間都與2017年不同，導致年度比較頗為苦難；2.蘋果早就預見到美元走強將帶來匯兌損失，2018年美元指數上漲近5%，這令蘋果預期，營收增長會比上一年減少約200個基點，目前來看這個預期大體沒有改變；3.在新款iPhone、Apple Watch 4代之後，蘋果推出了新的iPad Pro、AirPods無線耳機和MacBook Air筆記本電腦等換代產品，導致2018年四季度某些產品銷售受到供給側的限制；4.新興市場經濟疲軟成為蘋果決定下調2019財年Q1營收指引的主要原因，蘋果錯誤低估了一些核心新興市場經濟放緩的程度，特別是大中華區對iPhone手機需求不佳，與其他EM市場一道構成了「大部分手機收入同比下滑的原因」。同時，在一些發達國家，手機升級換代也不如預期強勁：5.更少的電信運營商為消費者換機提供補貼、美元走強導致一些國家用本幣購買iPhone價格更高、一些消費者利用蘋果顯著下降的舊版手機電池替換價格等。

雖然受iPhone影響蘋果整體營收下滑，但在不足中同樣存在諸多亮點：1.服務、Mac電腦、iPad平板電腦、可穿戴/智能家居/配件等業務，營收整體同比增長了19%2.活躍裝機設備創歷史新高，並在過去12個月里增加超過1億台；3.蘋果設備被使用的數量為史上最高，成為測試客戶持續的忠誠度、滿意度與參與度的標杆；4.在美國、加拿大、德國、義大利、西班牙、荷蘭和韓國等發達經濟體中，公司會創史上最高收入紀錄；5.墨西哥、波蘭、馬來西亞和越南會創EM市場最高收入紀錄；蘋果EPS（每股盈利）會再創紀錄新高；6.公司盈利與現金流產生能力強勁，預計季末凈現金持有為1300億美元。

雖然目前蘋果的市場並不如意，股價下滑嚴重，但加拿大皇家投行RBC Capital依舊看好蘋果。在其最新的投資研究報告中，分析師Amit Daryanani對蘋果2019年的前景依舊看好，其表示蘋果有著給力的資產負債表、積極的回購手段和推動毛利率增長的能力，所以蘋果股票維將持在「跑贏大盤」的評級，目標股價220美元不變。不過Daryanani也指出，若iPhone需求持續低迷，意味著蘋果的定價和產品策略值得商榷。那麼，在你們看來，2019年的蘋果能夠否擺脫過去幾年的頹勢呢？為什麼呢？

本文編輯：吳永龍

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