國電租賃發行15.68億綠色ABN 加權平均利率為4.42％

中國銀行擔任本次發行的主承銷商和簿記管理人，金谷信託擔任發行載體管理機構，本次發行實行主承銷商餘額包銷。

本期綠色ABN採用優先/次級結構進行內部信用提升，如下圖所示。優先順序發行14.80億元，佔比94.38%，次級發行0.88億元，佔比5.62%。其中，優先A1級發行6.00億元，佔比38.26%；優先A2級發行6.00億元，佔比38.26%；優先A3級發行2.80億元，佔比17.85%。

根據募集說明書，本期資產支持票據所募集的資金全部用於補充營運資金，償還國電財務公司借款。

01 營收增長總資產達241億

國電租賃成立於2014年3月，目前註冊資本30億元，國電資本為控股股東，出資15.3億元，持股比例51%；雄亞（維爾京）有限公司出資14.7億元，持股比例49%。

國電租賃主營業務是融資租賃業務板塊，公司主要以國電集團成員單位為租賃業務主體。2015年至2017年末及2018年1-9月，發起機構分別實現營業總收入5.18億元、4.60億元、4.95億元和8.23億元，營業總收入發展勢頭呈平穩略有上漲的趨勢。

2015年至2017年末及2018年1-9月，公司營業毛利潤分別為1.82億元、2.08億元、1.03億元和4.82億元。營業毛利潤變動主要隨著公司逐漸發展，客戶資源充足且穩定，行業發展穩定也將給國電租賃盈利提供外部保障。

截至2018年9月末，發起機構總資產241.63億元，總負債96.81億元，資產負債率40.06%，所有者權益144.83億元，累計實現營業總收入8.23億元，利潤總額4.82億元，凈利潤4.52億元。

02 入池資產集中度較高

本期綠色ABN資產池涉及國電租賃與10個承租人簽署的10筆租賃合同，基礎資產全部為綠色資產，共涉及10個綠色產業項目，其中1個「節能類」項目、9個「清潔能源類」（2個風電、7個水電）項目。截至2017年12月1日，資產池的未收租金本金總額為15.68億元，資產池統計信息如下：

本期ABN入池資產中，前五大承租人未償本金餘額合計佔83.60%，佔比最大的承租人未償本金餘額佔比為31.88%，存在較高的承租人集中風險。承租人行業均為電力、熱力和水的供應業，行業集中度高。

本期入池資產承租人分布在全國6個省、市、自治區，其中四川省未償本金餘額佔比最高，達60.47%，存在租賃資產區域集中度風險。租賃資產區域分布較為集中主要是因為本次入池資產為綠色產業項目設備融資租賃租金債權，且以水電類項目為主，截止2017年底，全國水電裝機四川省排名第一。

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