百時美施貴寶740億美元收購新基，百濟神州或收回PD-1海外授權

製藥行業開年就迎來重磅收購。

百時美施貴寶（BMS）在官網宣布，將以現金和股票作價合計740億美元收購新基生物製藥公司（Celgene，下稱「新基」）。

根據雙方簽署的協議，原新基股東可以憑持有的每1股新基股票獲得1股BMS股票以及50美元現金。同時，原新基股東持有的每1股新基股票未來還能獲得9美元現金的期待價值權（CVR）。兩家公司合併以後，BMS原股東將持有新公司69%的股權，新基原股東將持有新公司31%的股權。

BMS由施貴寶公司和百時美公司在1989年合併而成，2007年前，主營業務為治療心血管疾病、代謝及傳染性疾病、中樞神經系統疾病、皮膚疾病以及癌症的創新藥物研製，同時涵蓋醫藥和保健品。之後，BMS先後出售非製藥業務，將OTC業務賣給諾華，糖尿病業務賣給阿斯利康，艾滋病業務賣給GSK。2000-2017年間，BMS共計甩出資產270億美元。

同時，BMS在生物製藥行業進行了一系列收購。2009年，BMS收購Medarex公司，獲得了兩條重要產品線，其中一條發展成為今天的重磅產品歐狄沃（Opdivo，下稱O葯）。BMS公司2017年財報顯示，公司全年總收入為207.76億美元，其中O葯是業績增長的最強動力之一，銷售額為57.4億美元。

O葯是國內第一個獲批的PD-1抑製劑藥物，2018年8月28日在國內上市。作為O葯在國內的代理商，上海醫藥（601607.SH）最新的財報顯示，截至2018年9月30日，其分銷O葯的收入為 1.9 億元。

新基是一家創新生物製藥龍頭公司，主要從事研發、設計和研製治療癌症、炎症和免疫疾病有關的藥物。新基2017年全球產品銷售額達到129.73億美元，其中用於治療多發性骨髓瘤的明星產品瑞復美（Revlimid）銷售額接近82億美元，貢獻超過60%。

上海醫藥研究院高級研究員朱陽對第一財經記者表示，BMS想繼續挖掘生物葯領域，新基是一家很有潛力的生物醫藥公司，併購對BMS在PD-1上與羅氏的T葯、默沙東的K葯競爭有利，同時新基也有一些小分子新葯。

BMS在聲明中稱，此次交易將創建一家創新生物製藥公司，致力解決癌症、炎症、免疫疾病及心血管疾病患者的需求。收購新基後，BMS將可獲得新基在腫瘤、免疫、炎症領域的多個管線資產，包括TYK2、ozanimod、luspatercept、bb2121和fedratinib等。

合併後的公司將擁有9種產品，年銷售額超過10億美元。另外，新公司預計將在近期推出6款新葯，潛在營收超過150億美元。此次交易預計在2019年第三季度完成。

值得注意的是，新基在2017年7月與百濟神州（06160.HK）達成合作，涉及資金達13.93億美元。根據合作協議，新基獲得百濟神州PD-1抑製劑替雷利珠單抗在亞洲之外的全球授權，百濟神州則接手新基在中國的運營團隊，並獲得包括瑞復美等產品在中國的獨家授權。同時，百濟神州還獲得了新基2.63億美元的預付款和1.5億美元的股權投資。

對於此次收購是否會給百濟神州帶來影響，百濟神州內部人士告訴第一財經記者：「會有一定影響，目前百濟神州在全球開發實施的10項PD-1III期或註冊性臨床試驗，有3項是新基公司參與的，如果雙方協議終止，新基將支付大部分試驗費用。而新基獨家授權的3個抗腫瘤產品，包括注射用白蛋白紫杉醇、來那度胺和注射用阿扎胞苷，百濟神州目前則按原定計劃繼續推進商業化進程。」

在收購消息發布後，百濟神州在美國的投資者溝通會上表示，公司的PD-1抑製劑替雷利珠單抗將於2019年在中國獲批上市，如果BMS和新基併購塵埃落定，百濟神州則很可能收回其PD-1在除亞洲地區以外國際市場的開發和商業化權益。

BMS同時擁有兩個PD-1的情況，很可能不會出現。

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