大招：1.5萬億！

新聞 01-06

穩健的貨幣政策取向沒有改變

央行在新年放出大招，宣布全面降准1個點，釋放資金約1.5萬億元！

這一重磅消息，來的相當迅速。

中國政府網1月4日12:34分刊發消息

，2019年新年伊始，李克強總理於1月4日接連考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部，並在銀保監會主持召開座談會。

總理強調

，要加大宏觀政策逆周期調節的力度，進一步採取減稅降費措施，運用好全面降准、定向降准工具，支持民營企業和小微企業融資。

短短几個小時後，中國人民銀行官網17:20分許發布消息

，決定於2019年1月下調金融機構存款準備金率置換部分中期借貸便利。

為進一步支持實體經濟發展，優化流動性結構，降低融資成本，中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。

同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。這樣安排能夠基本對沖今年春節前由於現金投放造成的流動性波動，

有利於金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度

。

當前中國經濟持續健康發展，經濟運行在合理區間。中國人民銀行將

繼續實施穩健的貨幣政策，維持鬆緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調控

，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，穩定宏觀槓桿率，兼顧內外平衡，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

央行三問三答

此次降准置換中期借貸便利釋放多少資金？

答：

此次降准將釋放資金約1.5萬億元

，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降准動態考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素後，凈釋放長期資金約8000億元。

降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？

答：

此次降准仍屬於定向調控，並非大水漫灌，穩健的貨幣政策取向沒有改變

。降准政策分兩次實施，和春節前現金投放的節奏相適應，有利於銀行體系流動性總量保持合理充裕，同時也兼顧了內外均衡，有助於保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

此次降准如何支持實體經濟？

答：此次降准及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金，

可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源

。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導有利於實體經濟降成本。這些都有利於支持實體經濟發展。

機構這麼看

中泰證券首席經濟學家李迅雷

表示，降准1個百分點屬於預期中，

預計今年央行將下調存款準備金率3個百分點

。

他表示，目前中國經濟增速放緩，央行降准釋放出來的1.5萬億元資金有利於緩解流動性緊張。

交通銀行首席經濟學家連平

表示，本次降准對經濟有三方面影響，首先是為之後的經濟運行創造更好的金融環境，其次兼顧了定向置換和流動性需求，再者

有助於推動中小企業、小微企業融資成本的下降，利好實體經濟

。

英大證券首席分析師李大霄

認為，此舉為重大利好消息，是符合當前的經濟形勢要求，是一場及時雨，有利於中小微企業和民營企業的發展，有利於穩定經濟增長，對股票市場也有非常積極的正面作用，

今天低點2440點有望成為中國股市第五個歷史大底

。

華泰宏觀李超團隊

認為，央行本次降准符合其年度策略報告《冬盡春歸，否極泰來》預測觀點，「央行貨幣政策在2019年大概率會選擇降准來解決社融增速內生動力匱乏的問題，預測2019年央行會有3-4次降准」，後續報告《一月降准概率高》中觀點，「央行有望加強逆周期調節力度，一月份降准概率高」。至此，

央行在2019年大概率還會有3次降准

。

長江證券固定收益總部副總經理孫超

分析稱，本次降准一次性凈釋放長期資金約8,000億元；二是央行強調了時間因素，即與春節前現金投放的節奏相適應，並表態仍屬於定向調控，而非大水漫灌，穩健的貨幣政策取向沒有改變。從實際效果上來看，

管理層對於增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源的決心已非常明顯

。

消息來源：中國政府網、央行官網、鳳凰網等

值班編輯：明悅

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