預言2019

每到歲末年初，預測正在到來的一年將如何展開是一件極有趣的事，亦是一件極有挑戰的事。

2018年，第一財經的預測團隊大幅擴展了預測範圍，提出了涵蓋全球經濟金融、中國經濟金融以及全球技術與產業三個領域的46個問題。年末盤點，發現我們錯了17個問題、部分對了4個問題、最終只對了23個問題。

我們對2017年「特朗普新政」的預測完全正確，但對於2018年，卻嚴重低估了中美貿易摩擦的風險，中國2500億美元出口商品被全面開徵關稅的局面超乎我們的想像，也超出了中美和全球大多數觀察人士的預期。同時，我們也低估了中國經濟和中國股市面臨的下行壓力，由此也錯判了中國貨幣政策的方向。

由於對貿易摩擦風險低估，我們錯判了美國的經濟和金融大勢，我們認為美國基礎設施投資計劃會落地，經濟強勁，因此預測美元指數在2018上半年有望突破100，收益率曲線在貨幣政策正常化的背景下趨於陡峭，同時股市不會終結牛市......我們並非認為美國經濟沒有挑戰，而是預判其經濟走弱和市場調整會出現在2019-2020年，正如對中國經濟的相對樂觀一樣，事實證明，我們對美國經濟的判斷也過於樂觀。

我們的錯判，何嘗不是說明，發起貿易衝突，本身就是一個錯誤。

當然，這背後的大幕是全球民粹的興起，其驅動因素是全球範圍內貧富差距拉大、收入分配惡化，而政策制定者無論就願望、資源和工具而言，都沒有做好準備並充分應對，發起貿易衝突從政治上最簡便易行，就經濟而言，幾敗俱傷是唯一的結局。

在全球科技和產業領域，儘管科技進步事實上也是加劇收入分配惡化的重要推手，我們還是樂見科技推動的產業革命，我們期待的人工智慧走向「小數據」、製造業和消費者享受的技術紅利繼續上升、基因技術的進步，等等都在2018年成為現實。不曾料想的卻是，被全世界科學家強烈詬病的草率的基因編輯在中國也成為現實。

我們高興地看到，讀者和我們的預測團隊功力相當，在參與了第一財經「預測2018」的大量朋友中，閆崇剛、王領巍、趙星、Minerva幾位答對了24題，劉雲濤、程樹綱、邱江、安曉燕、傅錦祥、吳丹寧、HYJ等答對了23題。

2019年正以更大的不確定性、更大的波動漸次展開，市場預期、政策應對和民眾信心相互交織，複雜作用於2019年的經濟、金融、市場和產業，我們提出了47個問題的清單以及答案判斷。希望一切比我們預想得好，也期待你繼續加入我們，一起預言2019。

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