今天小米員工能套現致富了，股價跌太多怎麼辦？雷軍「生死看淡，不服就干」

知識 01-12

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每日經濟新聞（ID：nbdnews）

1月9日，是小米集團上市半年的日子，也是公司員工股以及早期投資者股份的解禁日期。

科技圈的「勞模」雷軍，最近感冒了。

昨日（1月8日），雷軍連發7條微博，為即將到來的發布會造勢。下午4點47分，他說：「這次Redmi發布會，市場部同學還是希望我出面來講……只是我有些感冒，咋辦？」

不少網友留言替他支招，評論區一度充滿歡樂的空氣。殊不知，小米的股價其實也正「感染風寒」。

在雷軍發這條微博幾十分鐘之前，小米集團（01810.HK）股價收跌7.5%，報11.10港元/股，創上市以來新低，相比發行價下滑了35%。

頹勢似乎還在延續。今日（1月9日）開盤，小米集團股價低開5.4%，報10.5港元/股，再創上市新低。而隨著交易的進行，跌幅逐漸收窄，一度僅下跌0.18%。截至上午收盤，跌幅為2.88%，報10.78港元/股。

原因可能在於，感冒中的雷軍宣布了一個「感動」投資者的決定……

小米天量解禁潮來襲

雷軍等控股股東承諾一年不賣股

1月9日，是小米集團上市半年的日子，也是公司員工股以及早期投資者股份的解禁日期。據彭博估算，解禁數量將超過30億股，相當於已發行股票的約19%。

在2018年7月8日（即上市前一天），雷軍在公開信中稱：「截至今天，我們一共有超過7000名員工持有股票或期權，IPO後大家將獲得資本市場給予的福報。」

他還說：「巨大的成功同樣屬於一路上信任小米、支持小米的投資者。比如，最早期的VC，第一筆500萬美元投資，今天的回報高達866倍。」

據此前小米集團向港交所遞交的招股書顯示，上市前小米曾進行9輪融資。據媒體報道，啟明創投、IDG資本、新加坡主權基金GIC等投資機構擁有小米近三成股份，且入股成本價較招股價17元折讓17%至99.9%不等，獲利空間巨大。

來源：國金證券研報

因此有觀點稱，即便目前小米股價低迷，小米上市前投資者及員工憑藉極低的入股成本，沽貨仍能獲利甚豐。故不排除有零星股東解禁即沽貨，令股價短期或持續受壓。

另一方面，1月8日，摩根大通發布報告表示，調低對小米集團投資評級，由原來「增持」降至「中性」，將對其今年底目標價由原來18港元降至10.5港元。

受兩則消息影響，昨日小米股價午後跳水，收盤價11.1港元/股，錄得上市以來新低。

為提振投資者情緒，雷軍默默放了個大招。

今日盤前，小米集團在港交所發布公告稱，出於對公司長期價值的信心，小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍和其他控股股東，承諾持有的所有股票，繼續鎖定365天，同時小米集團高級副總裁、CFO周受資亦做出同樣的承諾。

招股書顯示，雷軍在小米集團的持股比例為31.41%，其通過AB股雙重股權架構表決權超過50%，為小米集團控股股東。

公告還稱，只有雷軍在上市前獲得的不超過6.39億B類股（激勵股份），可以用於捐贈給慈善機構等慈善用途。這是2018年4月2日董事會認可雷軍對公司貢獻而授予的，占當時公司總股本的2%。

有媒體指出，公開資料顯示，港股上市公司中，除小米外，並無已到解禁期的大股東做出過類似承諾的記錄。不過每經小編注意到，這一招在A股倒是不乏先例。

來源：中國證券網報道截圖

小米股價為何屢創新低？

雖然上市後連續兩個季度業績均表現出色，但小米的股價除了上市初期漲了一波，半年來幾乎一路震蕩下滑，長期停留在發行價以下。這是為什麼？

36氪作者梁風認為，之所以形成這樣的局面，除了市場環境逆風、港股大勢不振外，小米互聯網公司的定位沒有得到廣泛認可也是重要因素。

從其營收結構來看，小米更像硬體公司而非互聯網公司，其互聯網服務營收不到10%，買方不會給小米期望的互聯網公司估值。

隨著小米股價的下滑，小米市盈率逐漸拉低到跟硬體公司一樣的水準，目前市盈率為19.43。按照摩根大通的目標價，相當於預測小米2020財年16倍市盈率。做個類比，蘋果目前市盈率為11.79，聯想為15.80，英特爾為13.65。

此外，小米所處的智能機行業，前景也不容樂觀。據IDC此前發布的報告，2018年第三季度，全球智能手機總出貨量為3.552億台，較去年同期下降了6.0%，這也是全球智能手機出貨量連續第六個季度同比下滑。

中國信息通信研究院發布的數據顯示，2018 年全年，國內手機市場總體出貨量4.14億部，同比下降15.6%。其中，4G手機3.91億部，同比下降15.3%。

值得注意的是，Counterpoint發布的2018年Q3全球手機市場出貨量報告顯示，小米在當季的國際市場出貨量漲幅為83%，但在中國市場下跌了16%。

前述摩根大通的報告認為，小米旗下智能手機的海外業務正如期推展，特別是西歐地區市佔率提升強勁，但預計被內地需求疲軟所抵銷，且隨著三星對中價機進取性的策略，預計小米旗下印度市場有下行風險。預估2019年小米將再迎來艱難的一年，市場佔有率恐難再提升。

而在國內市場的瓶頸很難突破的情況下，小米選擇了「曲線救國」——發力智能家居市場。

去年9月，雷軍在「2018世界人工智慧大會」上發表演講時表示，人類已經進入了人工智慧的新時代，小米布局人工智慧的突破口在IoT領域（物聯網）。

而在去年11月下旬的MIDC 2018小米AIoT開發者大會上，小米IoT平台部總經理范典宣布，小米已與來自瑞典的家居公司宜家達成全球戰略合作，宜家全系智能照明產品將接入小米IoT平台。雙方合作後，宜家全系智能照明產品將接入小米IoT，從而實現宜家智能照明產品與小米IoT智能設備之間的場景聯動。

隨後，小米又宣布與TCL達成合作。

1月6日，小米在二級市場購入6516.88萬股TCL股份。小米方面表示，大家電業務自2018年來成為了公司新的增長點。小米和TCL在業務上體現出極強互補性，與TCL的合作將加強小米的供應鏈和代工資源，為小米進軍家電市場提供強大的援助；而小米的互聯網打法加上TCL的供應鏈實力，將會給家電業帶來更多的創新與活力。

「全天候科技」認為，面對國內手機市場的寒冬，在發力國外市場的同時小米也在加緊國內家電市場的拓展，只是不知未來的路前途幾何。

值得玩味的是，在1月8日發的最後一條微博里，雷軍引用了他很喜歡的一句話——「生死看淡，不服就干！」