同創偉業童子平：看好產業互聯網與AI的多層次應用

童子平堅持認為，應該由產業來擁抱互聯網

同創偉業為成立於2000年的華南老牌投資機構，投資企業超300家，項目成功退出率超50%。2018年寒冬之下，同創偉業仍然逆勢完成超20億元投資。童子平為同創偉業TMT行業合伙人，曾主導投出韋爾半導體（603501）、勤上光電（002638）、佳創視訊（300264）、托爾思（300229）、A8新媒體（HK08000），等多家上市公司。

本文為鉛筆道華南 「論道華南」系列報道，共同分享同創偉業的逆勢抗寒之道與TMT賽道的未來展望。

文/ 鉛筆道記者 馬妮

2018：困難的基金，幸運的風口

「對人民幣基金來說是寒冬，對美元基金來講是收穫的一年」，同創偉業TMT合伙人童子平如此評價2018的創投市場寒冬。他表示，對於人民幣基金來講，退出渠道與項目收益挑戰了人民幣基金以往的商業模式。

根據投中網數據，2018年A股IPO企業數為105，募資規模為1378億元人民幣。相較於2017年436的企業數及2301億元人民幣的，呈斷崖式下跌。

退出難也直接影響了項目收益。以往的人民幣基金，一個組合當中，投出1至2個IPO便可以完成盈利的商業模式受到了直接挑戰。「從前5倍、8倍的退出平均收益，現在平均只有2倍了。」童子平表示。

美元基金則是收穫頗豐，港股完成176家中企的IPO，佔整體IPO的比例高達7/6，募資規模達到2173億港幣。雖然收穫頗豐，但童子平認為美元基金也有隱憂。首先，中概股尤其是互聯網項目在香港大面積遇冷，許多項目成交量極少，這也導致基金退出困難。其次，美股港股都處於頂部位置，從股市的角度，有大幅下滑的可能性。

2018年，能數得上的風口中，區塊鏈是不可忽視的一塊。僅前四個月，便獲得63.06億元融資，佔總融資數額的70.74%。但實際上，童子平判斷，區塊鏈真正的應用至少需要3到5年落地，之所以在2018年出現風口，由於移動互聯網的紅利大潮過去了，資金轉向，將區塊鏈炒成了一個小風口。

這個由人力推動出現的「幸運的風口」很快遭遇了空氣幣、ICO、割韭菜，也使得區塊鏈不可避免的與泡沫聯繫一起。但實際上，虛擬貨幣只是區塊鏈中的一種應用，在資本的熱情帶動下突飛猛進。待到騙局揭穿，只留下一地雞毛。

產業互聯網：重點幫助企業節流

「在下行經濟環境下，對企業而言，開源比節流更簡單更有效。」童子平說到，依據他對宏觀經濟環境的判斷，未來三年，宏觀經濟大概率仍然處在下行階段。在他看來，貿易戰只是世界第一強國對世界第二強國長期抑制的一個階段，而這種抑制根據國家發展規律，將長期存在。

有美國評論家曾說道：「民主黨和共和黨唯一能夠達成共識的，就是遏制中國。」這一方面諷刺了兩黨的分歧，另一方面反映了遏制中國的優先順序。

3年時間正好是同創偉業衡量投資賽道的一個周期，也是選擇項目最重要、最首要的衡量因素。在長期的下行渠道下，企業開源將面臨集體的困難，相反，能夠幫助企業節流，節省成本的企業服務、產業互聯網項目將存在剛需。

例如，童子平主導投資的神州光大項目，幫助企業將IT服務外包，節省企業供養IT維護部門的精力與成本。

同時，除宏觀經濟下行趨勢以外，人力成本上升也將是企業需要共同面對的變化。人力成本提高的短期因素為「社保入稅」等短期政策因素，長期為人口紅利的消退。因此，能夠幫助企業節省人力成本的項目，童子平表示將長期看好。

例如，同創偉業所投資的精銳視覺項目，為中小企業提供機械臂使用解決方案。這將在未來為中小企業減少人力成本及緩解流水線用人荒。

AI與互聯網，共同「 」產業

早在2016年，ofo、摩拜等項目風頭正勁時，童子平就曾在公開活動中表示，許多「互聯網 」的項目，弄錯了互聯網與產業的順序。比起「互聯網 」、「AI 」，他更喜歡「產業互聯網」這個說法，產業在前。

「比起互聯網去改造，更多的是產業人士在經濟下行、人力成本上升的情況下，尋求技術的幫助。」他表示，同創偉業所看好的趨勢，是互聯網與AI，在結合行業情況下，共同賦能產業，提高產業效率。

在同創偉業挑選項目時，除賽道外，第二個判斷條件就是團隊。而產業互聯網類項目中，團隊是否有行業支撐人士，即擁有「AI 」等概念，加號後項目行業資源與經驗的行業人士。

童子平認為，行業支撐人士將直接決定項目的應用深度。而應用深度與廣度是決定AI這一風口賽道能否真正跑出有價值項目的決定性因素。

根據聯合國報告，在其產業分類目錄中，中國是唯一擁有41個工業大類，191個種類，525個小類全部工業的國家。在童子平看來，中國的AI擁有非常充足的應用土壤，多層次的應用將會帶來無數優質項目。

對於寒冬，童子平坦言，在2018年年初時，同創偉業並沒有預料到下滑會這麼的迅速，離自己那麼的近。他認為，2018年是一個警示，「感冒是因為預判是秋天，實際是冬天，衣服穿少了」。當意識到寒冬來臨時，反而會做足準備，穿夠衣服。

調整過來的同創偉業並未放慢自己的投資腳步，在投資數量與項目上相較2017年並未下滑，反倒借經驗與教訓的總結，調整了人民幣與美元基金均衡性，加大了早期投資的力度，並轉向經濟下滑環境下，幫助企業節流類的產業互聯網項目。

在童子平看來，華南的投資機構與項目都比較「接地氣」，在市場火熱的情況下，由於比較注重現金流，融資與宣傳節奏較慢，成長節奏也被拖緩。但在寒冬中，無論是投資機構還是項目，由於不太依賴於VC的不斷接棒，現金流優勢能夠幫助項目在寒冬中蟄伏，待開春爆發。同創偉業也將於項目們一道，在寒冬中蓄力，待開春時收穫。

鉛筆道「論道華南」大會

當模式創新、資本驅動和法治規範成為商業運營的主軸，各行各業將迎來哪些機遇與挑戰？各個細分領域將爆發怎樣的可能性？2019年華南的資本風口何去何從？為了更深入探討2019華南地區的發展路徑，鉛筆道華南將於2019年1月19日舉辦「論道華南」大會，邀請優質創業家，頂級投資人以及各行各精英領袖共論華南發展之道。

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