摘要：200 億「軟銀輪」融資的泡湯，是 WeWork 2019 年的第一個壞消息。

創業者 Adam Neumann 與一筆 200 億美金的投資擦肩而過。

聖誕節前，多家外媒報道稱，軟銀正與 WeWork 就一筆最高達 200 億美元的投資進行談判，談判已接近尾聲。為了向外界宣告這筆「軟銀輪」資金的進賬，WeWork 的聯合創始人兼 CEO Adam Neumann 準備了一個籌劃已久的品牌升級。

然而，據 FastCompany 1 月 8 日報道，孫正義的一通電話，敲醒了 Neumann 的黃粱美夢。電話里孫正義稱原先接近尾聲的談判將失效，「我們是合作夥伴啊，我們該怎麼辦？」孫正義對 Neumann 說道。放下電話 Neumann 緊急把軟銀拉回了談判桌。當日，WeWork 宣布日本軟銀將向其投資 20 億美元資金，其中 10 億美元用於購買公司一級資本，另外 10 億美元用於從投資者和員工手中收購股份。

談判結束之後，據 FastCompany 採訪到的一位知情人士稱：「Neaumann 花了一天時間才緩過氣來。」

泥菩薩過河

軟銀董事長孫正義一直是 WeWork 最激進的支持者之一，花錢投資 WeWork 毫不手軟，即使遭遇軟銀董事之一、優衣庫創始人柳井正等人的反對，他也毫不妥協地為這家共享辦公估值第一的創業公司下注。

在這次投資之前，軟銀已經向 WeWork 投資了超過 80 億美元，原本計劃通過一筆 160 億或近 200 億美元的重金下注，一舉將 WeWork 的控股股權收入囊中。

可惜這一次 WeWork 沒碰上好時候。談判收尾前，正值軟銀集團 12 月份的市場動蕩，過去三個月，軟銀的股價下跌了 33％。在投資者籌集 230 億美元資金後，公司在 12 月底的新上市日本手機業務交易中也遭遇了令人尷尬的開局。願景基金其他投資人的焦慮情緒，使得這次投資收手。再加上外界一直唱衰 WeWork，當資本一再被注入而無法收到盈利時，就值得反思。這次他們似乎更願意相信資本市場的反饋而不是孫正義的直覺。另一邊的情況則是 WeWork 的其他投資者不願向軟銀出售太多股份，軟銀只注資 20 億美元，並不會成為 WeWork 的控股股東。

對於 WeWork 來說，軟銀的投資從傳言中的 160 億美元乃至近 200 億美元，驟降到 20 億美元，無疑是一次慘痛的碰壁。在此之前，WeWork 從未經歷過大規模的資本衰退和挫折。隨著 WeWork 的高速擴張，它在地產方面投入了越來越多的資金，只有把握更多的「空間」，才能擴大運營規模，獲取更多的長期利潤。儘管截止目前 WeWork 已經擁有超過 25 萬名付費會員，較去年同期增加了一倍之多，並擁有超過 60 億美元的現金，但是 WeWork 投入在其中的經費，卻遠遠超過自己的盈利。再加上近年來 WeWork 在紐約、倫敦等大型城市的投資力求佔領市場，更加加劇了公司資金的消耗。

面對軟銀投資金額的驟降和部門重新更新，8 日當天軟銀並未給出任何回應。據外媒報道稱，縮減至 20 億美金的投資軟銀公司本身的投資，並非來源於專為科技領域投資成立的願景基金。

品牌升級

在 WeWork 全球峰會內部年會上，CEO Neumann 宣布了一項重大的企業和戰略轉變。WeWork 宣布將更名為 The We Company，調整後公司共包含三條不同的業務線：WeWork，主要包含辦公空間租賃部門；WeLive，目前經營兩棟採用公社設計的公寓樓；WeGrow，在紐約市經營一所小學。新結構的調整也是 Neumann 計劃的一部分，旨在商業房地產以外尋找公司的市場和機會。

WeWork 表示，此次調整並不會更改，高管角色也不會變動。但這一變化旨在奠定一個基礎，讓這三個業務部門未來的特色更加鮮明，可能讓投資者專註於其中一個業務，而不是全部三項業務。

Neumann 表示，業務拓展到共享辦公以外，一直是公司運營發展計劃的一部分。並且這個計劃最早可以追溯到 2009 年，Neumann 和合伙人 Miguel McKelvey 在創立 WeWork 之前就提出了相關的概念，並在其上制定了從 WeSleep 到 WeSail 到 WeBank 的各種計劃。「現在公司上下，從財務到員工，甚至是後勤人員，都對這項改變寄予厚望。」Neumann 在接受採訪時說道。

Neumann 說他和他的團隊在壓力下發展和生存。「你知道要多久才能造出一顆鑽石嗎？」他說：「五十萬到四百萬年。我喜歡這個比喻，要做一些非常珍貴的事情，你必須施加很多壓力。」

「當 2019 年到來時，如果世界陷入真正的經濟低迷狀態，那麼你永遠不會看到 WeWork 畏首畏尾、放慢步伐或者逃避風險。」在接受 FastCompany 的採訪時，Neumann 聊起了時下的經濟寒冬，「對我來說，經濟低迷不是並不可怕，那是一個機會。」

兩個人的遊戲

但現實絕對沒有 Neumann 在面對媒體時宣稱得理想，就像這次突然縮水的融資，寒冬大勢下，創投圈裡沒有人好過。對單方面尤其依賴軟銀的 WeWork 而言，更是如此。

投資消息發布之後，彭博社專欄作者 Shira Ovide 撰文《WeWork 和軟銀活在它們自己的世界裡》調侃稱：「在宇宙一個遙遠的角落裡，WeWork 和軟銀生活在一個只有他們兩方居住的星球上。別從他們身上總結任何經驗。」

《金融時報》發表專欄評論《WeWork：問題公司》（The Woe Company）稱，WeWork 能夠成為世界估值排名第四的創業公司，顯然是軟銀一手經營的結果。「WeWork 究竟值多少錢？a.420 億美元；b.200 億美元；c. 軟銀說多少錢就是多少錢。」文章開頭寫道：「當然是選 c 了。」

(圖片來源：Business Standard)

本次融資中，媒體爆料此前計劃的 160 億美元投資，給到 WeWork 的估值是 500 億美元，而最終敲定的 20 億美元投資，軟銀給到 WeWork 的估值則下降到 470 億美元。

就 WeWork 這家公司而言，不論 Adam Neumann 為公司計划了多麼宏大理想的未來，天價融資泡湯之後，眼下資金鏈越來越緊迫的問題，始終會在這個冬天成為它最難熬的噩夢。

如《金融時報》評論文章中所說：「野心不會成就一個可靠的商業模式。」（Wild ambitions do not constitute a viable business model.）

參考：

WeWork rebrands to The We Company; CEO Neumann talks about revised SoftBank round

It took a day for WeWork"s CEO to recover from the shock of a $16 billion SoftBank investment falling apart

For SoftBank, no majority stake in WeWork as it scales down talks from a new $16 billion investment to $2 billion

WeWork: The Woe Company

WeWork and SoftBank Live in Their Own World

題圖：視覺中國

本文作者：溫彥博

責任編輯：宋德勝

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