節後一周上漲概率近8成，持股過節仍是首選策略

伴隨著上周末證監會易帥的消息，A股市場周一一度呈現高開高走態勢，不過隨著市場情緒的冷靜，股指沖高回落，這雖然出乎很多投資者的預料，但卻又在情理之中。在春節長假日益臨近的時刻，投資者又該如何確定自身節前、節後的操作策略呢？

持股過節贏面大

首先來看一下歷史數據。Wind資訊統計數據顯示，從2000年到2018年這19年間，上證指數春節前5個交易日的上漲概率為84.2%，平均漲幅2.27%；春節後5個交易日，上漲概率為78.94%，平均漲幅為1.57%。其它主要指數雖然走勢略有差別，但整體趨勢卻基本和上證指數保持一致。這也意味著，在節前一周持股過節、在節後一周之內拋售，大概率將獲得一定的正收益。

當然，每年的經濟形勢和股指走勢並不相同，個股走勢的差異更是巨大，雖然從統計數據來看在這兩周持股過節獲取正收益的概率較大，但個體的差別仍然存在。比如投資者持有的個股在這兩周突然遇到債券違約、預報巨虧等個股「黑天鵝」事件，那麼出現虧損也是很難避免的。

雖然本周一股指出現了沖高回落的走勢，不少前期的強勢股都出現了跌停走勢，使得市場跌停個股家數超過了漲停個股家數。但是就整體而言，持股過節或許仍是首選策略。之所以會有這樣的判斷，主要基於以下原因：

首先從政策面來看，貨幣政策在2018年經歷了去槓桿之後，2019年將進入穩槓桿階段，這也意味著2019年的市場流動性將比2018年相對寬鬆，對A股市場構成一定程度的利好。

從財政政策來看，加碼減稅和財政支出也將是政策的主要組合。為了應對經濟增速繼續下滑的風險，財政政策大概率將維持寬鬆的基調，與2018年的區別就在於寬鬆力度究竟有多大，減稅政策的涉及面究竟有多廣，能在多大程度上改善微觀經濟實體的增長。

具體到A股市場，證監會在節前換帥的動作，也在一定程度上體現了管理層對A股市場重視程度的提升。

回到A股市場的基本面。在經歷2018年的下跌之後，A股市場目前整體的估值水平從縱向來看已經處於歷史低位，從橫向來看也比境外成熟市場（如美股）具備了一定的估值優勢。

由於目前處於A股的年報季，最新的財報也能更好的印證市場此前對於個股的估值是否合理。一些需要大幅計提商譽減值準備或年度經營出現虧損的公司將顯露原形，而那些在經濟增速下滑階段還能取得主營業績高速增長的上市公司則會受到市場資金的追捧。長期追蹤市場動態的投資者其實很容易發現，A股市場上目前動態市盈率低於10倍的個股其實並不在少數，而且很多甚至還同時低於1倍市凈率，具備了相當的投資安全邊際。

雖然市盈率法和市凈率法選股並不完全精準，需要同時輔助以行業的平均估值以及業績增速等因素才能更為可靠，但這至少可以有效幫助投資者縮小選股範圍，減少工作量。

定投A股跟隨經濟成長

對於大多數投資者而言，投資A股的經歷或許都和預期相去甚遠，一不留神或許就選到了各種「坑人」的個股，如何規避這種個股選擇風險呢？

方法其實很簡單，通過組合的方法就完全可以規避這種個股風險，一個最簡單的策略就是可以定投指數基金。

由於A股市場自2015年見頂以來已經震蕩下行了3年有餘，在目前的點位採用定投指數基金的方式，可以通過在底部區域慢慢積累投資金額，從而在牛市來臨時分享股指上漲的收益，越跌越買是目前最為合理的策略，等到下一輪牛市見頂回落之際一口氣贖回，年化的收益率完全可以秒殺目前市場上理財產品的收益率。

而從風險來看，指數基金出現「黑天鵝」事件的可能性極低，除非出現市場系統性風險，否則不太可能出現像個股那樣動輒跌停的情況。而從收益率方面來看，除非A股以後都不能出現牛市，否則底部定投指數基金在頂部一口氣兌現獲得正收益的確定性極高。就整體而言，該策略的風險收益比較為合理，並能充分分享經濟和股市成長的長期收益。

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