經營利潤破100億歐元！LVMH 2018年業績創新紀錄

無論是收入還是利潤，LVMH在2018年都創下了新的紀錄，時尚皮具部門已是連續9個季度雙位數增長

作者 | 周惠寧

在全球都對奢侈品行業未來走向感到擔憂之際，LVMH在2018年延續雙位數的強勁增長，交出了一份令人滿意的成績單。

去年第四季度，時裝皮具部門在核心品牌Louis Vuitton以及Dior的推動下延續漲勢，增幅高達17%，為集團貢獻54億歐元，已是連續9個季度雙位數增長，2018年該部門銷售額錄得15%的漲幅至184.55億歐元，經營利潤則大漲21%至59.43億歐元。

LVMH在財報中表示，Louis Vuitton在Nicolas Ghesquière和Virgil Abloh兩位創意總監的領導下，去年推出的成衣和鞋履系列產品均獲得積極的市場反應，新發布的史上首個男裝香水系列也成為暢銷品之一。

據Louis Vuitton首席執行官Michael Burke透露，在沒有任何營銷活動和廣告的情況下，品牌在日本東京開設的一家快閃店在開業48小時內的銷售額就已比此前Louis Vuitton x Supreme東京快閃店銷售額高出30%，他將這一成功歸因於消費者對男裝創意總監Virgil Abloh的追捧。

Louis Vuitton男裝在Off-White創始人Virgil Abloh的改造下重新回到年輕消費者的視線中

DIOR MEN新任藝術總監Kim Jones為這個高級時裝屋男裝品牌開拓出一個前所未有的全新局面

為Celine推出歷史上首個獨立男裝系列，是LVMH對該品牌戰略調整的關鍵一步

此外，歸入LVMH已一年的Dior時裝業務也對整體業績作出很大貢獻，主要得益於女裝創意總監Maria Grazia Chiuri的深受當代女性消費者喜愛，以及新上任的男裝創意總監Kim Jones為品牌作出的大膽改變。（延伸閱讀：深度 | DIOR找到了男裝制勝的新法寶)

LVMH稱Celine新任創意總監Hedi Slimane則為品牌開啟新的歷史篇章，於本月發布了首個男裝系列，集團旗下的Fendi和Loro Piana繼續獲得增長，Givenchy、Loewe和Kenzo的收入也在穩步提升。

除時尚皮具部門以外，手錶和珠寶部門全年銷售額同比增長12%至41.23億歐元，經營利潤則大漲37%至7.03億歐元，寶格麗繼續保持強勁增長勢頭，Chaumet、泰格豪雅等品牌穩步增長。

香水和化妝品部門收入增長14％至60.92億歐元，經營利潤同比增長13%至6.76億歐元，期內Dior時隔20年推出新香水Joy，嬌蘭、Benefit和Fenty Beauty等彩妝品牌也持續受到消費者的追捧。

擁有Sephora的精選零售部門銷售額增長6％至136.46億歐元，若不包括DFS終止香港機場特許經營權的一次性損失則錄得12％增幅，經營利潤大漲29%至13.8億歐元。

期內Sephora的有機收入增長強勁，特別是在北美和亞洲，去年共新增100家店，並在中國上海開設了全新概念店；奢侈品百貨Le Bon Marché也加快了其消費者忠誠度計劃的推廣，並在上一季度推出新的兒童部門，而在線購物平台24 Sèvres推出已一年，市場反響積極。葡萄酒和烈酒部門的收入則增長5％至51.43億歐元，經營利潤增長5%至16.29億歐元。

LVMH董事長兼首席執行官Bernard Arnault表示，無論是收入還是利潤，集團在2018年都創下了新紀錄，特別是經營利潤成功闖進100億歐元俱樂部，這意味著LVMH旗下品牌創意與品質兼備，對消費者依然具有很大的吸引力。

儘管LVMH未在報告中提及法國「黃馬甲」抗議活動對其第四季度業績的影響，但分析師Bryan Garnier早前認為，LVMH僅10％的銷售額來自法國，因此該抗議活動對集團造成的影響也極其有限。LVMH首席財務官Jean-Jacques Guiony則透露，中國消費者第四季度在中國或海外旅行繼續購買集團旗下主要品牌產品，相關品牌收入增長均達兩位數。

2018年被視為LVMH向年輕化轉型的元年，隨著其時裝皮具部門與Gucci母公司開雲集團之間的戰火不斷升級，Bernard Arnault的決策也更加果斷和大膽。

導火索是發展勢頭最猛的Gucci。先是開雲集團首席執行官Fran?ois-Henri Pinault 放話稱要「消滅」Louis Vuitton，Gucci首席執行官Marco Bizzarri也表示會儘快實現Gucci年銷售額100億美元的目標。去年6月，Gucci更突然宣布在巴黎辦秀，與LVMH旗下的Dior同日舉行，直接將戰火燒到LVMH的根據地。

從業績層面來看，Gucci成功打破「火不過三年」的魔咒，在截至去年9月30日的第三財季內，銷售額同比大漲35.1％至21億歐元，在上一年高基數的基礎上，已連續第7個季度錄得超過35％的增幅。前9個月，Gucci銷售額則同比大漲40.8%至59.48億歐元，創歷史新高。得益於此，開雲集團銷售額大漲31.5%至95.26億歐元。

相較之下，有分析人士預計如果LVMH不能有效地阻擋Gucci的步伐，按照目前Gucci季度平均高於LVMH時尚皮具部門的20%的增長率，頭號奢侈品牌的位置在五年內將讓位於Gucci。

更令LVMH警惕的是，除Gucci外開雲集團同時還扶植了Saint Laurent和Balenciaga這兩個「准Gucci」，並為集團另一核心品牌Bottega Veneta任命了曾在Celine任職的33歲創意總監Daniel Lee，意在使第二梯隊品牌為集團貢獻更多銷售額的同時規避Gucci失寵的風險。

Bernard Arnault自然不會放任開雲集團肆意挑釁，他曾在接受外媒採訪時暗諷開雲集團等競爭對手在過去十年中都在模仿，並認為他們不會成功。

在下定決心要挫開雲集團的銳氣後，LVMH先是罕見地大動干戈地進行了一場創意總監洗牌，將極有爭議性的街頭潮流意見領袖、Off-White創始人Virgil Abloh招致Lousi Vuitton麾下，又把善於賦予品牌新活力的設計師Kim Jones調至Dior男裝，更對Hedi Slimane在Celine的創新舉措給予了全力支持。

一周前，業界有傳聞稱LVMH將與當紅嘻哈女歌手Rihanna合作推出一個奢侈品牌，這將是該集團自1987年創立Christian Lacroix後，第二個從零開始推出的奢侈品牌，更是其首個與女明星合作推出的奢侈品牌。隨後，又有消息人士透露，LVMH正在與Off-White母公司New Guards Group Holdings S.p.A就收購事宜進行談判。目前，LVMH暫未對這兩個消息作出回應。

對於LVMH各種打破奢侈品行業常規的舉措，時尚頭條網在一篇深度分析中指出，Louis Vuitton和Dior的正面防禦是LVMH的「A計劃」，Celine則是集團的「B計劃」，若按消息源所說的LVMH與Rihanna的合作始於半年前，這意味著此舉不排除是Bernard Arnault應對Gucci的又一個秘密武器，而LVMH的意圖非常明顯，即用目前最具流量和商業價值的明星打造一個給年輕人帶來新鮮感的奢侈品牌。

Rihanna早在2015年就成為Dior代言人

除了奢侈品行業內部的激烈競爭外，LVMH將目光放到其它行業，Bernard Arnault早在2017年時就表示在不確定的大環境下，集團會時刻保持警惕，專註於最有前途的市場。去年12月，LVMH斥資32億美元收購高端酒店運營商Belmond，Bernard Arnault強調奢侈品未來將不僅與產品有關，更多的是生活方式與體驗。

IG Market金融分析師Vincenzo Longo認為，LVMH接二連三的收購舉措對於奢侈品行業而言是一個積極信號，意味著該行業還存在潛在增長的新途徑，而LVMH今日發布的這一財報無疑又為擔憂全球奢侈品消費放緩的投資者餵了一顆定心丸。

Louis Vuitton作為奢侈品牌的不斷迭代，以滿足不同年代的旅行者探索未知的願望，圖為其推出的第一個展覽類小程序

摩根士丹利則決定維持對LVMH的增持股票評級，這與其他銀行分析師們看漲的共識保持一致，將目標價定為315歐元，但強調過多的曝光或許會削弱Louis Vuitton的吸引力。不過對於奢侈品牌而言，保持和提升大眾的渴求度是一項永恆的任務，Louis Vuitton一直在努力尋找新的品牌驅動力。

去年，Louis Vuitton與Jeff Koons和Takashi Murakami等當代藝術家的聯名款創造了許多話題熱度，Louis Vuitton在中國加速「築高」護城河，該品牌還將其標誌性的藝術展「Volez，Voguez，Voyagez」帶到上海，是近年來國內規模最大的一場奢侈品牌展覽，值得關注的是本次展覽免費向公眾開放，從而讓更多中國消費者接觸了解到Louis Vuitton。

摩根士丹利還指出，Sephora在中國發展緩慢也成為影響LVMH業績增長的一個重要因素，雖然該品牌在西方市場的數字化轉型相對成功，與其他傳統零售商相比其業務受到互聯網巨頭亞馬遜的威脅較小，但是在中國的 擴張非常緩慢，而阿里巴巴旗下的天貓正成為Sephora在該市場面臨的最直接的競爭對手，目前已有很多高端美妝品牌進駐天貓，加速蠶食Sephora在中國的市場份額。

深有意味的是，LVMH近日突然發布聲明稱Bernard Arnault唯一的女兒Delphine Arnault已加入集團董事會，43歲的她是董事會中最年輕的成員，也是首個加入LVMH董事會的Arnault家族後代。Bernard Arnault在一份聲明中強調，Delphine Arnault加入董事會將有利於集團更好地推動年輕化發展。

對於2019年，Bernard Arnault稱LVMH會為消費者提供更多創意靈感，製造更多驚喜，將在悉尼、大阪和倫敦開設更多Louis Vuitton的門店，同時也會展開有針對性的投資，以確保集團在充滿不確定因素的環境中實現長期穩定可持續的發展。他還表示，雖然LVMH去年獲得了很大突破，但依然會保留謹慎的態度，全球經濟的放緩或將在2020年或2021年蔓延到歐洲。

顯然，新的一年LVMH神經依舊緊繃，奢侈品卡位戰還在繼續，開雲集團將於2月12日發布2018財年業績報告，愛馬仕則計劃於2月8日和3月20日公布。截至周二收盤，LVMH股價上漲0.43%至259.75歐元，目前市值約為1339億歐元。

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