美股1月強勁反彈！納指月度漲幅創7年紀錄，大市值公司普遍上漲，回購仍是提振股價利器

美國股市2019年1月份收官，三大股指均出現大幅反彈。就在此前的2018年12月，美股剛經歷一輪近年來罕見的下跌。

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美股1月份大漲 納指創7年最大月度漲幅

美國股市2019年1月份的行情已收官。

從1月最後一天的表現來看，三大指數漲跌互現，道瓊斯工業指數下跌0.06%，納斯達克指數上漲1.37%，標準普爾500指數上漲0.86%。

總體上看，美股1月份出現大幅反彈，道瓊斯工業指數月度漲幅達7.17%，創下2015年10月之後最大月度漲幅。

納斯達克指數月度漲幅達9.74%，創下2011年10月之後，最近7年多的最大月度漲幅。

標準普爾500指數月度漲幅達7.87%，也創下2015年10月之後最大月度漲幅。

值得注意的是，標準普爾500指數還創下自1987年之後，最近32年來最大的1月份漲幅。

在此之前的2018年12月，美國剛經歷一波慘烈下跌，主要指數進入技術性熊市。瓊斯工業指數當月下跌了8.66%。

對於美股1月份從「谷底」反彈的原因，市場人士普遍認為是美聯儲加息態度出現軟化。

這一預期也為美聯儲的行動所驗證。事實上，就在當地時間1月30日，美聯儲發布了2019年首個利率聲明， 除了預期之內的按兵不動外，還撤銷了進一步加息指引，承諾在未來行動上保持耐心，並表示準備讓資產負債表正常化，在必要情況下，改變資產負債表的規模和構成。

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美大市值公司普遍上漲

剛過去的1月份，美股上市公司普遍出現上漲，大市值公司集體反彈，在此前的2018年12月，美股市值居前20的公司基本「全軍覆沒」，全部下跌。

亞馬遜1月份上漲11.22%，基本收復此前一個月的跌幅。該公司2018年第四季度及全年財報顯示，第四季度凈銷售額為724億美元，同比增長20%；凈利潤為30.27億美元，較上年同期的18.65億美元增長62%。

微軟的表現也可圈可點。該公司近日發布的2019財年Q2季度財報顯示，截止2018年12月31日，按照美國通用會計準則(GAAP)計算，微軟第二財季總營收為324.71億美元，較上年同期的289.18億美元增長12%。

由於手機銷售不太理想，蘋果近幾個月股價一直比較低迷，2019年1月雖出現反彈，但仍弱於其他主要大市值公司。蘋果最新的財報顯示，2019第一財季，即截至自然年2018年12月29日的一個季度，公司營收為843.10億美元，較上年同期的882.93億美元下降5％左右；凈利潤為199.65億美元，較上年同期的200.65億美元下降0.5％。不過回購成為蘋果穩定股價的利器，蘋果第一財季通過公開市場用82億美元回購了3800萬股票。

中金公司的研究認為，從原因上看，美股公司回購之所以遠多於其他市場特別是部分新興市場，首先是因為美股公司更加註重股東回報，且普遍對高管採取股權激勵，因此管理層有意願將利潤的較大比例通過回購和分紅分配給股東。

中金公司的研究認為，同樣作為利潤分配的方式，美股公司更熱衷回購是因為相比分紅，回購有幾點優勢：

1）都需動用現金的情況下，回購對EPS有增厚效果；

2）從管理預期角度，持續且穩定的分紅比率（payoutratio）對錨定投資者預期有重要意義，相比之下回購可作為分紅的補充，可以更為靈活；

3）回購按資本利得相比分紅按個人所得的處理方式具有一定稅收優勢；

4）回購後股份可以作為庫存股（treasurystocks）而無需強制註銷。

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