貓眼上市背後：「互聯網＋娛樂」平台正在重塑中國娛樂生態

今天是除夕，也是立春，良辰吉日里，伴著賀歲的鞭炮聲，國內最大的互聯網娛樂服務平台貓眼在港交所敲鐘上市。

2月4日上午9點，貓眼CEO鄭志昊攜貓眼管理團隊在香港聯合交易所內敲響了開市鑼。貓眼娛樂開盤漲0.14%，報14.82港元，市值達160億港元。

不僅大年三十這個上市日子獨特，博了好彩頭。貓眼股票代碼1896更為獨特，因為這是電影傳入中國的年份。「1896年是電影在中國的起點，1896也是貓眼與行業夥伴繼續成長的新起點」,貓眼CEO鄭志昊在上市致辭中著重強調，「我們將不負時代，堅定成長。」

雙重的熱鬧與喜慶中，鄭志昊在現場致辭中表達了對億萬貓眼用戶、上下游合作夥伴及員工的感謝，著重感謝中國文娛產業讓貓眼在過去幾年快速成長。雖然走在高速發展的賽道上，但貓眼仍取得了高於行業均速的成績。

招股說明書顯示，2018年前三季度貓眼電影票務總交易額為256.25億元，市場份額為61.3%，是中國最大的在線電影票務服務平台，每兩張電影票就有一張來自貓眼。截至2018年9月30日，貓眼的平均月活躍用戶已經達到1.346億。貓眼與中國95.2%的電影院合作，覆蓋600多個城市8800多家影院。同時，貓眼也是排名第二的在線現場娛樂票務服務平台。

作為一家有著騰訊、美團、光線、小米等巨頭加持的互聯網娛樂服務平台，貓眼無疑成為近期香港新股市場上吸引眼球的明星，但這次貓眼上市獲得資本市場的認可，並非僅僅源於業績和背景，更多是來自貓眼「互聯網 娛樂」平台的價值和想像力。如今，貓眼已經形成了「互聯網 娛樂」的商業模式和價值閉環，未來成長空間更大。

更值得關注的是，隨著貓眼上市獲得資本市場支持，未來的貓眼將重塑中國娛樂生態，給產業帶來更多價值。

戰略先行：搶跑優質賽道

眾所周知，貓眼最初是以在線電影票務為市場切入點。從2014年之後，貓眼提供互動性更強的用戶體驗，不僅幫助用戶作出明智的娛樂消費決策，而其龐大及活躍用戶群又實現了擴大及交叉銷售服務，從而進一步提升用戶粘性。貓眼正是通過優化產品體驗和價格策略迅速佔領大半市場份額，並進一步從票補大戰中搏殺突圍，成為市場第一。

這時的貓眼已經初步顯露出了強勁的創新突破能力，而2016年更是貓眼巨變的一年。2016年5月27日，貓眼從美團點評獨立分拆並引入戰略投資者光線。

當時的貓眼CEO鄭志昊就提出了「互聯網 娛樂」平台戰略布局。彼時整個中國娛樂大產業的發展潛力剛剛顯露。艾瑞數據顯示，2017年中國娛樂市場達1.28萬億元，成為僅次於美國的第二大市場。預計2022年將會增至3.22萬億元，複合年均增長超過20%。

貓眼2016年提出的「互聯網 娛樂「平台戰略布局以先發優勢搶佔了優質賽道，而更長遠來看，隨著中國娛樂市場的進一步繁榮，貓眼的市場空間只會越來越大。

在布局「互聯網 娛樂」平台的同時，貓眼按照「一縱一橫」發展戰略，縱向深入產業鏈多個環節，拓展IP孵化、投資、製作、宣發等業務，橫向加強四大平台建設，包括交易平台、大數據平台、媒體信息平台和營銷平台，探索「互聯網 」文化娛樂的各種創新可能性。

經過3年創新探索，今天的貓眼已經是包含在線娛樂票務、娛樂內容服務、娛樂電商服務和廣告服務等四大塊業務的一家綜合性互聯網娛樂服務平台，不僅形成了覆蓋電影產業各環節的全鏈條服務能力，而且其業務覆蓋領域也擴展至劇集、演出、綜藝等娛樂業務之中，多維度的面向消費者端和面向企業端的商業模式為其帶來戰略性優勢。

更重要的是，從貓眼在其發展過程中所呈現出來的市場敏感度、戰略決策的快准狠以及創新的突破意識，讓貓眼更被投資者看好，當然這也是貓眼快速成長的基因。

全產業鏈價值閉環：改變娛樂消費方式、賦能產業

娛樂行業產業鏈很長，從C端用戶到B端內容製作方、發行方、放映播出方從電影、演出到綜藝，想要撬動娛樂大市場，必須有突圍能力。2016年之後的貓眼的確是從C端B端一起發力，業務布局越來越複雜。

為了消費者能得到更好的服務，貓眼六大平台上提供了服務入口，消費者不僅可以通過貓眼App及格瓦拉App使用貓眼服務，也可通過貓眼合作平台上的自營渠道如微信錢包、QQ錢包、美團App及大眾點評App上的獨家入口以及微信的貓眼小程序等入口，使用有關服務。此外，通過與騰訊的戰略合作，貓眼是微信錢包及QQ錢包的少數幾個專用入口之一，並且是其中唯一的電影、現場演出及體育賽事入口，貓眼更是美團App及大眾點評App上提供娛樂票務服務的獨家合作夥伴。

（美團APP上的貓眼入口）

（微信錢包中的貓眼入口）

除了入口之外，貓眼還給消費者提供了創新的體驗，如貓眼平台的媒體資訊和媒體服務可以提供最新娛樂新聞以及包括預告片、評論、獎項及專業人士採訪在內的豐富PGC內容，消費者可以在貓眼平台發現海量娛樂信息及服務，可以隨時隨地瀏覽娛樂新聞、電影預告片和獨家內容創作者視頻訪談。截至2018年9月30日，貓眼平台內容資料庫已包括有關超過800,000部電影、120,000部電視劇及250萬名專業人士的資料。

看電影不僅是年輕人的社交需要，電影本身更是話題源頭。針對年輕人的特點，貓眼為消費者建立起社區，支持用戶UGC發表電影評分及評論。基於其龐大的用戶基礎及數據，貓眼已經建立起強大的用戶評分和評論體系，1.58億條評分和7060萬條評論讓貓眼評分和評論體系被廣泛認可，消費者可以基於這些權威信息自行評估並作出更明智的消費決策。

「看電影」並非孤立行為，針對觀影人群的特點，貓眼平台進行了多元化拓展，提供實時電影選座、賣品預售和演出體育賽事購票等交易服務。今天的貓眼已經可以提供包括購票到衍生品、賣品購買等一站式娛樂消費，還為用戶提供了豐富的參與感和優質體驗。

再從行業角度來看，貓眼的企業服務平台為藝人、出品方、發行方、影院和場館等行業參與者帶來極具價值的服務，貓眼的數據分析、互聯網賦能工具、廣泛的媒體覆蓋及豐富的線下資源，能夠賦能電影院、現場娛樂主辦方、場館運營方、內容製作方、發行方及娛樂專業人士，協助其優化運營效率及業績。

比如數據分析與洞察能力，貓眼以其龐大的用戶群、結合用戶消費行為和娛樂偏好，可以提供獨特且極具價值的用戶數據洞見，與此同時，貓眼有著高擴展性及可靠性的技術基礎設施及人工智慧科技，使其有能力處理大量實時的數據並為行業合作夥伴提供高價值的行業發展趨勢預測。

電影行業已經走向數字化，產業升級已成必然方面。對於電影院、現場娛樂主辦方及場館運營方，貓眼專有統計數據和預測可以幫助影院採用動態定價和排片，通過宣傳最相關及最受歡迎的內容實現業績的優化。此外，貓眼的影院SaaS服務解決方案，可以幫助電影院及現場娛樂主辦方提高在線宣傳及運營效率。

更深入來看，對於內容製作方及發行方，貓眼娛樂內容服務平台提供大量有價值的數據及服務，實現對觀眾影響力的最大化、提升娛樂內容宣發的效率。貓眼想看、評分、評論成為影片熱度及口碑的發源地，加速著電影票房對口碑的反應機制。更重要的是，貓眼不僅有著全渠道數據驅動娛樂內容服務商的領先市場地位，更已經將娛樂內容服務從電影領域，逐步拓展至電視劇、網劇、網路大電影、綜藝及現場娛樂等領域。

此外，貓眼有遍布全國的強大地面布局，與全國8800多家影院、2000多家現場娛樂主辦方和場館運營方合作，實現了線上線下大數據能力、媒體內容覆蓋及合作資源一體化整合。

不難看到，今天的貓眼一方面為消費者賦能，提供一站式娛樂消費服務，改變了中國人的娛樂消費習慣；另一方面則為娛樂產業服務賦能，通過大數據、專業的工具和服務，為上下游合作夥伴提供內容宣發、影院和演出場館賦能等多種產業服務,打造了產業鏈閉環。

不僅打通C端B端，而且在這兩個領域均有創新的貓眼真正實現了價值閉環，並構築起強大競爭壁壘，這不僅是貓眼這幾年業績高速增長的根本原因，更形成了貓眼持續成長的深厚土壤。

創新和破界：展現更大想像力

有著戰略先機並實現了全產業鏈價值閉環之外，貓眼之所以能獲得資本市場的青睞，更源於貓眼對未來的把握能力。

2018年全國票房達到新高，但也呈現出了天花板之勢，國內電影市場增速近三年來首次低於10%。畢竟人口紅利正在消退，想要進一步擴大整個電影市場變得很難。據艾瑞數據顯示，2018年中國電影在線出票量佔比已經達到85%,在線電影票務市場逐漸趨於飽和。

貓眼是否遇到了增長的天花板？當很多人就此表示疑慮的之時，貓眼卻通過強勁的破界能力，給世人呈現出不一樣的發展思路和局面——

一方面拓展演出等現場娛樂票務領域，開闢新戰場，另一方面則是通過娛樂電商服務拓展增值空間，進入非票房收入這一未來影院業績增長的核心市場。在美國市場，電影票務與賣品等收入佔比為3:7而處於發展初期的中國市場，這一比例卻是7:3。這也意味著，中國的非票房收入有著巨大的市場潛力，而貓眼已經將影院賣品線上化，進行了提前布局，而且有著大數據的支撐，發展更為迅速。

這也是貓眼的收入構成持續優化的根本原因，貓眼的主要收入來源於四大業務：在線娛樂票務服務、娛樂內容服務、娛樂電商服務和廣告服務。數據顯示，截至2018年第三季度，在線票務所得收益達18.32億元，同比增長85.9%。但同時，貓眼的在線娛樂票務服務比重已經在逐年下降，而其電影發行、宣傳、製作等娛樂服務業務則快速發展，收入由2016年的3.37億元大幅增至2017年的8.52億元，增幅達152.7%。2018年前三季度的數據更亮眼,達9.1億元，在整體收入結構中的比重上升至29.8%。

可以看到，不斷探索創新的同時，貓眼構築起的由「數據驅動」的商業模式也逐漸成為其核心優勢。而看準未來的貓眼更是在技術能力上不斷投入，貓眼已建立貓眼研究院，專註於人工智慧及大數據分析，以理解貓眼平台上用戶行為，跟蹤各種娛樂內容的市場接受度、宣傳活動及整體市場趨勢有關的大數據，為娛樂內容製作提供市場導向性參考、進行預測分析。

目前，大數據分析能力已經成為貓眼的數據資產，不僅幫助貓眼的業務合作夥伴以更有效的方式開展各自的業務，也能降低貓眼管理自身的投資風險並實現更佳回報。

結合娛樂產業的技術創新，面對產業有可能出現的增長天花板進行不斷的破界和探索，事實上，這才是貓眼真正的潛力，也是貓眼更有價值的未來。

結語

招股書顯示，光線及其關聯方是貓眼的第一大股東，招股前光線方持股比例為48.80%、騰訊持股比例為16.27%、美團為8.56%。

在「三巨頭」支持下，貓眼有著得天獨厚的流量和內容資源優勢。貓眼異軍突起的發展路徑其實更值得行業思考，「互聯網 娛樂」的戰略搶佔優質賽道、全產業鏈價值閉環不僅改變中國人的娛樂消費習慣和娛樂產業的運作方式，更為娛樂產業增長方式開闢了新的方向。

可以想見，貓眼登陸資本市場之後，藉助股東和資本帶來的產業協同優勢，將進一步提升競爭力，通過強勁成長為資本市場帶來長期價值，而貓眼所呈現出來的創新突破能力也將加深對中國娛樂生態的重塑。

附：

貓眼CEO鄭志昊 上市儀式致辭

大家好，感謝各位在新春佳節一起見證貓眼娛樂在港交所上市。

首先，感謝億萬貓眼用戶和影迷們；

感謝近萬家電影院、幾千家現場娛樂主辦方和運營方夥伴們；

感謝奮鬥在一線電影、電視劇、演出內容出品方合作夥伴們；

感謝貓眼1000多並肩戰鬥的兄弟姊妹；我們一起讓娛樂變得更簡單。

感謝各位股東、投資人，對貓眼所投入事業的支持和認可。

感謝港交所，為貓眼提供一個了走向世界的舞台！

感恩中國，感恩中國文娛產業，感恩這個時代，讓貓眼在過去幾年快速成長。

1896年是電影在中國的起點，股票代碼「1896」也是貓眼與行業，與夥伴們堅定成長的新起點。

我們在一起，不負時代，堅定成長！

今天是春節，也是立春，新春到，福氣到！祝大家新春快樂！

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「李瀛寰」（ID：yinghuanlee）是2013年十佳自媒體、2014/15/16年度最有影響力自媒體，2015年微博十大科技觀察大V、2017年度最具影響力TMT自媒體。

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