JAB 打算控股香水化妝品公司科蒂，後者因為兩年前的收購陷入困境

投資公司 JAB 準備控股主營香水化妝品的公司科蒂（Coty Inc）。

JAB 提出以每股 11.65 美元買下科蒂 150 萬股股票，這個價格比科蒂現在的股價高 21%。如果要約被科蒂通過，JAB 增加 17.5 億美元的投資後，它對科蒂的控股就從 40%上升到了 60%。

雖然 JAB 自 1992 年科蒂從輝瑞拆分以來就是它的股東，不過這多少令人意外，考慮到 JAB 最近以食品餐飲類的投資和收購為主：一年前讓旗下的綠山（Keurig）吞下美國第三大飲料公司胡椒博士、2017 年收購美國麵包咖啡連鎖Panera Bread、2018 年買下英國簡餐連鎖 Pret A Manger。

JAB 是歐洲最富裕的家族之一——德國萊曼家族的投資工具，長期以來由 Peter Harf 、Olivier Goudet 和 Bart Becht 管理，不過 Bart Becht 1 月剛剛辭任 JAB 主席。

科蒂是一家總部在紐約主營香水、彩妝和護膚品的公司，它旗下的品牌包括妙巴黎、蜜絲佛陀、O.P.I.等，其奢侈品部門的業務則主要是為 Gucci、Burberry、Boss 和 Chole 等品牌生產香水。

2018 財年第 2 季度（2018.9-2018.12），科蒂銷售同比下降 4.8% 至 25.11 億美元。奢侈品部門增長了 10.8%；包括指甲油品牌 O.P.I 在內的專業美妝品略微下降 0.8%。

包括妙巴黎、蜜絲佛陀、Covergirl、Wella 和 Rimmel 的大眾美妝品陷入困境：該季度它的可比銷售額同比下降 7.3%，9.68 億美元 。2018 年以來，科蒂的股價下跌了超過 60%，這多少跟科蒂兩年前的收購有關。

科蒂在 2016 年花費 125 億美元收購了寶潔超過 40 個品牌，主要是美妝品牌，包括 CoverGirl 和蜜絲佛陀等。通過收購，科蒂的規模擴大了一倍。

但兩年來，科蒂並沒有成功消化或者賦活這些品牌資產。有分析師認為科蒂收購的那些美妝品牌雖然歷史悠久，但是對年輕人沒什麼吸引力。也有人認為科蒂買貴了。另外，像歐萊雅這樣的美妝巨頭往往每次收購規模不會太，很少有像科蒂這樣貿然行動的。2018 年底，科蒂不得不把寶潔手中收購的大眾美妝品牌的商譽降低了 10 億美元。

德國貝倫貝格銀行的分析師 Rosie Edwards 說：「 JAB 的神話結束了……之前他們（讓科蒂）收購寶潔資產的時候，投資者們還對它有信心，現在大家知道了，JAB 並不是無所不知。」

JAB 的主席 Peter Harf 在接受《金融時報》採訪時表示，這次增加投資是因為他和合伙人 Olivier Goudet 對科蒂的發展充滿信心。「從我們公司聲譽的角度考慮，讓科蒂翻身發展也很重要，」Harf 說。他認為科蒂收購寶潔那些品牌並沒有什麼問題，主要是低估了整合業務的難度。

題圖來源 rawpixelonUnsplash

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