下周投資機會匯總

來源：金融界愛投顧

電子行業：板塊整體增速放緩子行業喜憂參半

電子前三季度凈利增速下行，年報6成預增：受到下游終端需求放緩的影響，電子板塊營收增速整體出現一定程度的下滑，並在2018Q1下滑至20%以下。2018年前三季度，SW電子板塊營收達到1.13萬億左右，同比增速達到21%，但是在上游原材料上漲及價格競爭下（尤其是面板行業），前三季度行業的毛利率同比下滑約1.4pct影響了企業盈利，2018年前三季度電子板塊凈利與往年基本持平，增速下滑至0%左右。截至2018年7月13日，SW電子所屬的223家電子企業共有141家公司發布2018H1報業績預告，已披露業績預告公司佔比約62%。其中，在已公告業績預告的公司中，業績預增企業佔比為58.92%。

展望未來，我國電子信息製造業依然面臨外部貿易摩擦發展的不確定、人力成本上升等多方面壓力。同時，智能機市場已經逐漸飽和，上游零部件廠商之間競爭加劇。考慮到隨著5G通訊的臨近，相關公司有望受益，我們建議重點關注5G產業鏈。移動端：推薦消費電子、基站和汽車全方位布局的立訊精密、天線與指紋模組雙輪驅動的碩貝德、國產濾波器先行者信維通信和麥捷科技、國內電感龍頭順絡電子；基站端：建議關注通信板龍頭深南電路和國內基站濾波器領先企業東山精密。

計算機行業：傳統醫療信息化處於高速建設期創新業務變現已見曙光

電子病歷、「互聯網 」、醫聯體，醫療衛生領域三部門分工明確，醫保局成為醫療最大支付方。 2018 以來醫療信息化政策密集發布，我們梳理 2018 年以來醫療信息化的相關政策，認為政策主要圍繞著電子病歷、「互聯網 」、醫聯體三大關鍵詞。醫療衛生領域三部門分工明確，醫保局成為醫療最大支付方。醫保局的成立首先將解決「三保合一」的問題，三保合一後意味著醫保購買能力、談判能力、支付標準的制定能力增強，中國醫改在一定程度上進入醫保主導時代。

從行業投資機會角度看，醫療信息化行業有三類公司將會受益：第一，醫院信息化，電子病歷是未來兩年醫院信息化建設的核心，推薦標的有：衛寧健康、東華軟體、思創醫惠、創業軟體；第二，區域醫療信息化，醫聯體分級診療推動區域醫療信息化的建設和居民健康卡數據平台的完善，推薦標的有：創業軟體、萬達信息；第三，醫保信息化，「三保合一」更新醫保信息化結算介面與相關平台的建設，推薦標的有：萬達信息、久遠銀海、東軟集團；第四，創新模式變現，創新模式的變現的必要條件是，醫院客戶數量和質量較優者、互聯網醫院的先行者，綁定互聯網巨頭也將給公司帶來流量優勢，推薦標的有：衛寧健康、東華軟體。

休閑服務行業：職業教育改革實施方案發布關注行業長期機會

2月13日，國務院發布《國家職業教育改革實施方案》，對我國職業教育的總體發展要求與目標及具體指標提出方案和指導建議。投資要點：

方案共包含七個大方向和二十個小方向，對職業教育的制度體系建設、國家標準、產教融合、多元辦學、人才保證政策、質量監督、及改革組織等方面提出具體的建議措施。

職業教育地位得到重視。在文件的總體要求與目標中，首先提出將職業教育擺在教育改革創新和經濟社會發展中更加突出的位置，並對中等職業教育和高等職業教育分別提出具體的發展要求。提出「把發展中等職業教育作為普及高中階段教育和建設中國特色職業教育體系的重要基礎，」「把發展高等職業教育作為優化高等教育結構和培養大國工匠、能工巧匠的重要方式」，政策再次強調了職業教育在產業升級和經濟結構調整中的重要作用。

尤其隨著新興消費形式出現，職業教育和職業培訓均需與時俱進。綜上，我們看好職業教育在國內發展前景，給予行業「推薦」評級。建議重點關注職業教育領域的亞夏汽車（中公教育為國內公考龍頭）、百洋股份（專註數字藝術教育）和開元股份（線上線下培訓產品）。

環保工程：大幅改善民企融資環境行業估值業績雙升

近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於加強金融服務民營企業的若干意見》，並發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。

意見的發布有望大幅改善民營企業融資環境，帶動環保行業公司業績與估值的雙重提升。環保行業的痛點及壓制估值的核心在於「融資貴」、「融資難」，隨著本次《意見》的出台，將有利於大幅改善民營企業的融資環境，寬鬆貨幣供給，從而推動環保企業的訂單落地進度，加快落地節奏，帶來業績釋放。另一方面此《意見》的出台還有利於降低市場風險情緒，形成正向反饋，帶動估值提升，形成業績與估值的雙重修復。

拋開博弈，聚焦「增長的確定性」。長期尋找行業持續增長，商業模式通順，現金流內生或融資能力強的標的，結合公司治理與戰略清晰度。環保： 1，水處理：關注資本金生成能力與模式成熟的重點區域：國禎環保。 2，危廢：關注龍頭的治理改善，水泥窯行業的放量：東江環保，海螺創業，金圓股份。 3，大氣：行業格局穩定看龍頭，龍凈環保。 4，垃圾焚燒：關注行業格局和項目放量周期：光大國際，旺能環境，瀚藍環境。 5，監測行業趨勢持續成長：聚光科技，先河環保。

VR/AR專題分析報告：5G東風已至，VR/AR乘勢起航

2018 年三季度開始 VR/AR 行業逐漸復甦，全年市場規模將達到 137億美金，同比成長 50%左右。按細分行業來看， 2019 年預計增長最快的子行業分別是 VR 遊戲，視頻/影片觀看，商業培訓和 AR 遊戲，從 VR設備來看，增長最快的品類是基數較小的 VR 一體機，其次是高端 VR頭顯的出貨量。我們認為在索尼， Facebook 和 HTC 等主流大廠 VR 新品推動下，疊加高通 5G 移動計算平台驍龍 855 的發布對於 5G VR 設備的推出有積極推動作用以及部分地區實現 5G 網路的商用化將極大提升 VR/AR 設備的用戶體驗等有利因素驅動， 2019 年 VR/AR 行業將高速增長，我們預計未來三年行業有望繼續保持 50%以上的高增長態勢。

VR/AR 設備作為新一代計算平台，打通了線上和線下的連接，在原來智能手機的基礎上新增了大量的感測器設備，用於採集更多的用戶交互數據。 VR 頭顯設備在原有的陀螺儀，加速器和磁力計以外，還配有頭部追蹤，運動追蹤和眼動追蹤三大感測器系統。而 iPhone X 系列首次實現 3D 感測功能和推出 ARkit 開發者平台之後，對於 AR 行業的提速至關重要。 AR 行業的加速也將有效提升 3D 感測功能在智能手機中的滲透率，提高各類光學感測器的需求。我們認為在 VR 設備感測器領域布局的 IC 設計廠商值得重點關注。

重點關註：歌爾聲學，京東方，中穎電子。

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誠意之作，實力展現！我的股評文章力爭做到實事求是，不做標題黨，不誇大其詞，不包含個人感情色彩，只是根據自己的經驗來分析判斷，從目前的市場情況和消息來判斷市場趨勢，給投資者實用的投資建議，沒有模稜兩可，只有實實在在的投資建議和觀點，希望大家提出寶貴意見。

以上觀點僅代表個人觀點，行情判斷的依據均來源於公開信息，對行情的判斷不構成買賣指示，據此入市盈虧自擔。

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