春節過後，萬達集團秉承王健林提出的輕資產化理念繼續「瘦身」，繼酒店，海外地產，文旅，物管等資產後，終於賣掉了萬達百貨這一「包袱」。2月12日的新春團拜會上，蘇寧易購董事長張近東宣布，蘇寧易購正式收購萬達百貨下屬全部37家百貨門店，這將是蘇寧2019年布局全場景零售的重要落子。在此強調的是,此次收購的資產只是萬達百貨,並未涉及萬達商業旗下包括萬達廣場在內的其他資源，更非某些自媒體博眼球標題中的「蘇寧買下萬達」。

一.萬達「瘦身」動作背後有何玄機?

早在2015年9月，蘇寧便宣布過和萬達進行戰略合作，但並未涉及資本層面;2017年年底，王健林再次公開強調與蘇寧的合作關係，宣稱萬達將圍繞蘇寧打造吃喝玩樂等配套產業並於次年展開規模化的定製;2018年年初，雙方的合作上升至資本層面，蘇寧公司計划出資95億元或等值港幣，購買萬達商業地產股份有限公司3.91%的股份。

萬達百貨創立於2007年，類同萬達影城，萬達百貨也是在萬達商業地產發展初期為了支持萬達廣場而衍生的業態，依託萬達廣場的高人氣和豐富的細分業態，鼎盛時期的萬達百貨在全國門店總數達到110個，可惜伴隨著近年來百貨行業的不景氣，以2015年為拐點，萬達百貨開始大調整，曾以一年關閉56家門店事件震驚業界，其實在新零售時代，萬達百貨所代表的傳統百貨業態早已因無法適應消費市場的發展走上了下坡路。

就在去年，萬達先後賣掉了馬德里競技俱樂部17%的股份，澳洲黃金海岸項目及悉尼項目，將文化管理的全部股權出售給融創，如今又賣掉萬達百貨，一系列動作表示萬達正朝著輕資產的方向加速轉變。其中百貨作為表現糟糕又暫時難以轉型的資產，將其出售無疑可以減輕累贅將精力聚集焦點業務。據萬達去年的營收數據顯示，文化資產的營收已經超過曾經的支柱商業地產，成為了增長核心，這也將是未來萬達優化資產結構和實現跨越轉型的方向。內部人士分析，在未來一段時間，萬達將繼續剝離邊緣資產，持續加大瘦身力度，理清資產板塊和業務布局的同時，是為了進一步掃除障礙，清晰路徑。

二.全場景零售布局——蘇寧的考量與難題

「零售是一場沒有終點的馬拉松，蘇寧是以百米衝刺的速度跑馬拉松。」

在過去的十年，互聯網時代對傳統零售行業的發展造成了巨大衝擊，在普遍性的輿論中，互聯網和實體店是相互對立的，但張近東則認為實體零售是不可撼動的根基，互聯網與實體機並不矛盾，互聯網將如同陽光和空氣一樣充斥整個社會並最終成為標配，關鍵在於如何將二者結合運用，突破線上電商流量增長和線下實體零售自身發展的雙重瓶頸。

早在2016年底，阿里就提出了「新零售」概念，率先開啟了零售業態的革新。所謂新零售，就是打破渠道壁壘，通過互聯網技術賦能，實現人、貨、場三位一體以及線上線下一體化。蘇寧和萬達兩大零售巨頭顯然也不甘落後，蘇寧的核心戰略是智慧零售，萬達的「雞肋」對蘇寧來說卻是其推動其零售理念快速落地的加速器。

萬達百貨雖然走的是下坡路，但據公開資料顯示，截止目前，其在全國的37家門店大都位於一、二線城市的中心區域，會員總數超400萬人，此次收購不僅可以補齊百貨這一重要拼圖，還有望藉助蘇寧對智慧零售的管理運營能力發揮出其真正的價值。據悉，蘇寧將打破傳統百貨概念，藉助大數據，雲計算，人工智慧等技術手段，以全新的數字化變革改造供應鏈，從而更好地了解用戶，貼近用戶，進一步提升服務體驗。蘇寧不斷輸出智慧零售CPU能力，在全場景零售上接連推出了「蘇寧極物」、「蘇鮮生」、「蘇寧小店」和「蘇寧零售雲」等業態，品類上也從家電，3c電子產品擴展至母嬰，家居和快消等領域，如蘇寧紅孩子，蘇寧汽車超市，蘇寧體育等。據公開數據顯示，截至去年12月中旬，蘇寧新開店面累計近7000家，其中蘇寧小店和蘇寧零售雲店佔據絕大多數，蘇寧一直致力於全場景和全品類布局的完善，力圖打造出全新的實體零售核心競爭力。

即便如此，萬達百貨仍是塊燙手山芋。其實，通過數字化技術變革實現線上線下一體化早已是業內改造實體商業互聯網的共識，近年來也有不少百貨巨頭對此做出了不同程度的探索，但成效並不盡如人意，百貨業態的衰退並非短期現象，業界仍尚未找到更好的解決方案使其走出低谷。儘管外界對此次收購普遍看好，但實際上蘇寧內部不少業務仍處於「砸錢」投資階段，「大而全」「消化不良」「協同困難」仍是需要警惕的老大難問題。蘇寧將拿出什麼樣的資源和創新方案去運作，又如何解決好諸多管理和商品經營難題保持持續盈利，這仍是一個不小的難題。

另外，此收購公告是以新聞稿形式發布，市場質疑蘇寧易購此舉可能涉嫌信息披露違規，深交所已經通知蘇寧易購關注此事。回應投資者關切，蘇寧易購表示，此次收購尚未達成深交所信息披露標準，待該項目交割完畢後，公司將在2019年定期報告中及時披露。屆時情況如何，半年內將見分曉。

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