鬥魚「斗」不動了？

在虎牙登陸美股近一年後，鬥魚的 IPO 進程終於也接近完成。從港股到美股，鬥魚的 IPO 之路並不順利，正如它在過去一年所經歷的那樣。

中國經營網 2 月 19 日報道，鬥魚在北京的辦公地——優盛大廈 7 層已經人去樓空，一位接近鬥魚的工作人員表示，此為去年底鬥魚人員調整所致。

圖片來自中國經營網

去年 12 月，鬥魚就曾傳出深圳分公司海外部門裁員的消息，涉及 70 餘人，但當時鬥魚稱是正常的人員結構調整。如今看來，情況要更加糟糕，AI 財經社報道提到，此次裁員中，鬥魚市場部 80% 的員工已經離職，之前三十多人的團隊目前僅剩七八人左右。

這種情況並不尋常，因為一直以來，鬥魚在遊戲直播領域都是風風光光的領頭羊。

2017 年 D 輪融資時鬥魚披露的數據顯示，其 DAU 近 3000 萬，月活近 2 億，已在細分領域佔據超過七成的市場份額，2018 年 3 月 8日，鬥魚再獲新一輪 6.3 億美金融資，騰訊獨家投資，鬥魚 CEO 陳少傑也自豪地宣布，鬥魚已經進入了完全盈利的狀態。彼時，鬥魚的市場預計估值在 250 億~300 億元（30 億美元）之間。

而與之形成鮮明對比的，是鬥魚在 2018 年運營、資本層面上的跌宕。

主播方面，比惡意轉會更讓人受傷的，是主播的「倒掉」，畢竟跳槽還能有一筆天價違約金，但自己「作死」就只能是啞巴吃黃連，過去一年，出現的幾次大型負面事件，均來自鬥魚。甚至，陳一發被封后，出現了直播間依然能打賞的情況——在 2018 年 9 月 11 日，也就是陳一發開播四周年紀念日當天，粉絲在其直播間刷禮物總額超過了 20 萬元。

除此之外，「蛇哥」「韋神」「天堂劫」等主播因欠薪手撕鬥魚，比賽期間網貸廣告刷屏等事件，都暴露了鬥魚在管理方面的不足。

終於，鬥魚 App 在 10 月份遭遇全網下架，有消息稱網貸廣告刷屏是「最後一刻稻草」。在半個多月後，App 恢復上架，但損失已不可挽回，根據 Apple Store 的規定，應用下架期間無法進行內購。

相比較前兩年在遊戲直播一騎絕塵的局面，如今鬥魚遇到了真正的對手，進入下半年，虎牙與鬥魚的差距進一步縮小。

在完成最後一輪融資，也就是騰訊那次「雨露均沾」時，外界給虎牙的估值僅在 15 億美元左右，而鬥魚至少是它的兩倍。

一年過去，形勢逆轉。

GPLP的文章中提到，CB Insights 的分析師對鬥魚的估值為 15.1 億美元，而商業信息提供商 Crunchbase 表示，從該公司的籌資總額來看，估值為 11 億美元，縮水一半以上。

直播市場，尤其是遊戲直播市場在 2018 年經歷了慘烈的洗牌，留下的主要玩家僅剩鬥魚與虎牙兩家。前者，背後是整個 YY 集團，以及秀場直播的盈利能力；後者，則是武漢政府的力挺。

和虎牙相比，鬥魚的 IPO 之路顯得不那麼順利。

此前，鬥魚曾無限接近於港股上市，但最後，鬥魚還是選擇了美股，與虎牙同台競爭。這與虎牙當初選擇美股的原因如出一轍，《證券時報》文章中曾提到，香港政策在接納同股不同權的公司上市時，相關擬上市公司的上市最低預期市值不少於 400 億港元，如果預期市值低於 400 億港元，申請人在最近一個財政年度必須錄得 10 億港元的收益，而無論是虎牙還是鬥魚，均未達到相關要求。

如今兩家在美股狹路相逢，鬥魚畢竟晚了一年，「遊戲直播」第一股之類的口號也不好再喊，不過後者在美股的這一年也頗為跌宕，上市之初，在「遊戲直播第一股」這個名頭的渲染下，虎牙市值一路走高，一個月內就攀升到了 80 億美元，但隨後便開始了一路下跌，如今市值穩定在了 40 億左右。

從數據來看，鬥魚相較虎牙依然有著領先，且鬥魚的「造星」能力是有目共睹的，每次遭遇挖人、跳槽後，鬥魚都能通過砸錢上節目等手法把新的主播推到台前，估值反映的，也許是資本市場意識到，在如今的監管及經濟形勢下，鬥魚前景充滿不確定性。

據天眼查資料顯示，鬥魚主體公司「武漢鬥魚網路科技有限公司」，1 月 9 日發生多項變更，奧飛動漫董事長蔡東青、微影資本創始合伙人唐肖明、招銀國際余國錚均退出董事行列，同日湖北長江招銀成長股權投資合夥企業（有限合夥）、深圳市招銀共贏股權投資合夥企業（有限合夥）等退出股東行列，變更後最大股東為鬥魚 CEO 陳少傑，持股 35.15%。

值得一提的是，奧飛動漫董事長蔡東青是鬥魚的天使投資人，2014 年，鬥魚剛剛從 A 站獨立，就拿到了蔡東青 2000 萬的投資款。投資方在上市前夕選擇退場，意味著什麼不言自明。

從「千播大戰」到惡意挖人，短短几年，直播行業經歷了太多。如今，沒有資本的催熟，直播市場也終於進入到了相對理性的狀態。如今行業普遍認為，遊戲直播和短視頻是當下最有希望的兩個細分領域，而鬥魚與虎牙的兩強爭霸，還遠遠不會結束。

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