花旗告訴你為什麼申請破產的公司也值得買入？

來源：金融界網站

由於被指控引發了加州史無前例的山火，面臨巨額賠償，美國加州公用事業巨頭太平洋燃氣電力公司（PCG）在1月份申請破產保護。該公司股價遭遇暴跌，最低跌至5.07美元，之後一個月逐步反彈，但是仍然處於低位。

花旗集團在報告中表示，投資者現在應該買入太平洋燃氣電力公司股票，因為加州當地議員正在談判，以達成能夠保住這家加州最好的電力和燃氣公用事業公司的協議。花旗集團將PCG評級上調至買入，目標價為33美元。受此利好消息提振，PCG價格周二大漲14.60%至17.74美元。

為什麼公司都申請破產了，花旗集團還上調評級，推薦買入呢？

首先我們要明白，並不是所有的破產結果都相同，有的公司破產會消除所有普通股的價值，但是太平洋燃氣電力公司申請破產之後的結果可能並非如此。還是能剩下些價值的。

正如前幾周一直討論的那樣，議員們可能會減少或者限制當地公用事業公司為山火承擔的責任。加州州長最近公開發言指出，這一立法程序可能會在60-90天內通過。

2018年加州山火是加州史上最嚴重的一次，造成至少86人死亡，1.4萬所房屋被摧毀。山火的正式責任尚未劃定。太平洋燃氣電力公司的設備在其他大型火災中也負有責任。

太平洋燃氣電力公司在1月份申請破產保護，並指出該公司因2017年和2018年火災事件面臨300億美元以上的賠償。隨著市場對破產的擔憂不斷攀升，太平洋燃氣電力公司股票大幅下跌。

破產事件最新進展是加州州長Gavin Newsom表示，州政府給予破產律師和金融專家60天的時間提出解決方案，既要保證電力正常供應，又要還那些受山火影響的受害者以公正。

花旗集團此前對太平洋燃氣電力公司的評級僅為中性，目標價只有11美元。現在花旗在報告中稱，為了保證居民用電正常，加州政府立法機構可能會限制當地公用事業公司為此承擔的責任。花旗集團分析師Praful Mehta表示，隨著立法機構限制公用事業公司未來為山火承擔的責任的前景越來越明朗，PCG現在的價位看起來是很好的進場機會。

雖然太平洋燃氣電力公司最終可能會被政府救下來，但是該公司發放股息的歷史估計近期不會重回了。那些投資公用事業公司的保守投資者們是為了避險和股息才會投資這類公司，他們可能會認為太平洋燃氣電力公司目前還是風險太大，波動太大了。

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