券商：波動加大 把握大券商＋大創新＋成長主題機會

來源：金融界網站

中金策略：短線波動可能加大 後續市場可能還有空間

急漲後短線波動可能加大，但只要有增量資金入市跡象，後續市場可能還有空間。風格穩健的投資者建議繼續關注反應中國消費升級、產業升級趨勢的優質龍頭個股。風格相對激進的投資者可以關注局部主題，包括中小創行業龍頭、券商、金融信息化等高彈性主題。另外在資金推動、拔估值的市場之下，短時內A股跑贏港股，但看長更低估值的港股可能會更為穩健。建議高度關注資金面的變化，包括散戶開戶入市、各機構資金募集、外資動向等等，也關注貿易磋商與外圍形勢的變化（如美聯儲政策基調）、政策態勢的邊際變化，包括穩增長政策、金融條件、流動性鬆緊、關鍵政府部門就市場動態的表態等。

中信證券：反彈進入下半場 散戶不會立刻減倉

反彈進入下半場，各類投資者預計仍將以持倉或加倉行為為主。維持反彈將持續至兩會前後、上證指數有望衝擊3000點的判斷。配置上從純粹追求彈性向長期邏輯清晰的優質個股過渡。歷史上的3輪北上資金階段性集中凈流出只發生在明顯泡沫化或是全球共振的市場環境下，從未出現過因為短期快速的市場反彈就大幅減倉。從估值的角度看，目前滬深300的TTM P/E僅11.7倍，仍低於過去十年13.7倍的平均水平。從估算回報率看，2018年上半年入場的外資依然浮虧，6月至10月入場的剛剛浮盈，只有踩准2500點入場的少數投資者才能獲利超過10％。在中美分歧緩和、國內信用有望擴張迎來拐點的背景下，我們認為目前外資更有意願增配A股而非賣出。

廣發策略：核心邏輯未破壞 看好19年躁動行情持續性

本輪「春季躁動」的核心邏輯未破壞（關注中美貿易進展、美聯儲3月議息表態，國內信用數據），核心矛盾未轉移（關注兩會政策、經濟旺季開工高頻數據），繼續看好本輪行情持續性，維持「春季躁動延續普漲行情，成長股仍有反彈空間」。如證監會新主席上任帶來監管周期邊際放鬆，則會支撐行情的延展性。配置上繼續推薦成長（計算機、電子） 受益散戶入場、成交量放大的券商，隨著財報季來臨關注「逆周期」新基建——5G、特高壓、核電。主題投資關注區域協調（雄安、新疆、長三角一體化）。

海通策略:來日方長不必慌張 目前與14年底不同

目前出現14年底15年上半年井噴式行情的可能性低：價值股低估低配優勢不明顯，成長股泡沫化的業績背景未出現，宏微觀流動性沒當時充裕。19年類似05年，是熊末牛初的轉換年。市場底是否已出現要看未來一段時間基本面領先指標能否企穩，如企穩，搶跑成功，否則仍可能折返回去。最樂觀情景類似05年下半年，市場也是進二退一，未來有更確定的右側回撤配置機會，來日方長，不必慌張。

國金策略：A股躁動行情仍有望延續 未到戰略下車時

A股「躁動行情」仍有望延續，指數高位波動但依舊處於投資可為階段，未到戰略下車時。本輪A股的上漲在一定程度上提前透支「兩會」行情，A股紅二月已基本確立，但需注意A股三月市場的大幅起落。當前支撐市場風險偏好在高位的很大一部分因素在於「中央兩會」的召開，「穩增長、強改革」的預期提升。與此同時A股指數上行的高度受制於基本面（企業盈利）的下滑以及上市公司大股東的高位減持。

安信策略：中期向好 短期逐步兌現收益

我們對該輪行情的定義既不是非理性的躁動行情，也不是典型牛市行情，而是合理的估值修復行情。這主要源自中美貿易問題不確定性降低及外資流入、經濟與政策組合的預期修復，以及政策對資本市場支持進一步增強等因素。我們認為本輪春季行情中第一個因素是主導因素，而第二個因素和第三個因素在中期的作用還會體現。因此我們對於A股市場中期趨勢依然保持積極態度，但從短期角度，我們認為主導因素的利好已經相當程度反應在近期市場中，且接近明朗兌現時刻，因此投資者下一個階段可以考慮逐步轉向兌現前期收益較大的板塊。結構上相對更看好成長性板塊，計算機、半導體、通信、軍工等，主題上重點關注長三角一體化，雄安新區、科創板、新基建等。

興證策略：旺春行情 把握大券商 大創新 成長主題機會

中美貿易談判延長2天，繼續釋放暖風信號。市場活躍，成交量持續放大，券商再度出現停潮。風險偏好繼續提升，市場情緒改善，有望繼續助推「旺春行情」。「1號文件」出台、繼續聚焦農業，粵港澳大灣區規划出台，MWC全球通信大會召開、5G手機、摺疊屏手機發布，科創板持續升溫，市場熱點不斷。「兩會」臨近，政策預期發酵，主題機會值得關注。一月份放出天量金融數據，金融對實體經濟的領先意義、傳導作用，使得投資者對接下來經濟信心有所恢復。風險偏好提升 企業盈利預期變化，我們整體繼續保持樂觀積極情緒，享受「旺春行情」，配置「四大金剛（大券商/大創新/大房企/大基建）」 戰略性關注家電與汽車板塊。「旺春行情」進入關鍵時間區間。接下來1-2周，對於「旺春行情」持續性至關重要。1）2月28日，MSCI對於2019年是否如期提高20％納入權重。2）3月2日，中美貿易摩擦3個月期限即將到達，成果能否達預期？3）3月5日，全國「兩會」，國稅地稅合併後，財權事權如何變化？資本市場改革又有何新舉措？值得關注。4）3月中旬，前2個月的經濟數據、金融數據。

民生策略：市場在高換手率下震蕩 反映市場分歧較大

多空雙方對宏觀經濟、財政政策、外部環境、盈利兌現壓力存在分歧。本周市場在高換手率下震蕩，而反彈至今融資餘額增長較慢，反映市場分歧較大，主要分歧如下：（1）市場對信貸改善的持續性，以及信貸結構後續能否優化存在分歧。（2）市場對盈利底時點及政策如何作用於盈利壓力對市場的影響存在分歧。（3）市場對中美貿易談判存在分歧，樂觀的認為目前談判進展順利，兩國元首對談成期望較高，悲觀的認為中美利益分歧大。（4）市場對財政政策，如財政赤字率及中央對促消費的支持力度存在分歧。（5）隨著活躍股連續漲停，市場對放鬆監管的力度出現分歧。（6）年初以來外資增倉和浮盈較大，市場對外資流入的持續性存在分歧。

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