科創板步入最後衝刺，規則公布後交易所將開始受理

在上億位投資者的關注中，證監會主席易會滿完成了他的首秀。

在27日這場發布會上，易會滿第一次向公眾全方位闡釋了自己的改革及監管理念，也第一次系統、細緻地公開了設立科創板並試點註冊制的準備進展。

作為資本市場的新任「守夜人」，易會滿花了一個月時間來熟悉資本市場，開始形成自己的監管理念。

這一個月對他而言「如履薄冰」「不敢懈怠」，但面對被稱為「火山口」的新崗位，他已經做好了準備——敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險，在這一前提下，貫徹落實中央的要求，推進資本市場持續健康發展。

上海證券交易所理事長黃紅元介紹，交易所層面的規則在徵求意見完成後將進行修改，並在履行報批程序後，很快公布實施。

「目前沒有首批名單。」黃紅元稱，第一家企業何時掛牌上市目前還不好估計，不過相關規則公布後，交易所就將啟動受理工作。交易所摸底發現，北京、長三角、珠三角、武漢、成都、西安等地科技企業較為集中。

科創板關鍵詞：市場化

在27日發布會後，面對第一財經記者關於「科創板首發企業如果破發，證監會是否會幹預、是否會叫停」的提問時，易會滿停下腳步，微笑而堅定地回應了四個字：要市場化。

行政監管與市場化配置，在資本市場一直都是備受爭議的問題。這說明，要處理好二者關係並不容易。

不過，在推進設立科創板並試點註冊制的工作上，易會滿「敬畏市場」的態度十分堅定。

他說，設立科創板並試點註冊制是黨中央國務院交給證監會的重大改革任務，對於支持科技創新、推動經濟高質量發展、推進資本市場市場化改革和加快上海國際金融中心建設具有重要戰略意義。

設立科創板的目的，是增強資本市場對實體經濟的包容性，更好地服務具有核心技術、行業領先、有良好發展前景和口碑的企業，通過改革進一步完善支持創新的資本形成機制。

設立科創板的意義，不僅是新設一個板塊，更重要的是，堅持市場化法治化的方向，在發行、交易、信息披露、退市等各個環節進行制度創新，建立健全以信息披露為中心的股票發行上市制度，發揮科創板改革試驗田的作用，形成可複製可推廣的經驗。

設立科創板的原則，是堅持「嚴標準、穩起步」，細化相關制度安排，完善風險應對預案，加強投資者教育，注重各市場之間的平衡，確保科創板並試點註冊制平穩啟動實施。

易會滿表示，中央經濟工作會議關於資本市場的要求，以及習近平總書記在本月22號中央政治局集體學習的重要講話，從深化金融供給側結構性改革高度對資本市場的改革發展進行的進一步謀劃，都是中央對資本市場的殷切希望，是一份沉甸甸的責任要求，也是證監會進一步發展資本市場的總綱領。

而他所要做的就是敬畏、敬畏、再敬畏。第一，敬畏市場，尊重規律、遵循規律，毫不動搖地推進資本市場健康發展。第二，敬畏法治，堅持依法治市、依法監管，切實保護投資者的合法權益。第三，敬畏專業，強化戰略思維、創新思維，全面深化資本市場改革開放。第四，敬畏風險，堅持底線思維、運用科學方法，著力防範化解重大金融風險。

作為一個在銀行業工作35年、剛剛進入資本市場的「新兵」，易會滿對證監會主席這一「火山口」的位子已經做好心理準備。

「不管你願意不願意、喜歡不喜歡，這一個月我已經感受到了什麼叫『火山口』，也感受到了『火山口』的味道。」易會滿表示，他將保持定力，不忘初心，牢記使命，堅持正確的目標和方向，把握好節奏和力度，一步一個腳印，不浮躁、不急躁，完成各項任務。

受理工作啟動在即

科創板的準備工作正在做最後衝刺，目前進展如何？從證監會及交易所透露的信息來看，首批企業啟動申報的日子，已經越來越近。

規則層面，證監會此前制定的兩個規章（即《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》和《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》）於28日完成意見徵集，待後續修改完善之後就將儘快對市場發布。上交所層面的六個規則已於2月20日結束徵求意見，上交所收到意見500多份。在修改報批之後，也將很快公布實施。

除需要徵求意見的規則，還有一部分不需要徵求意見的配套規則。目前正在按照「急用先行」的方式分批分步地發布。

除了規則，上交所還需要完成為科創板準備專門的審核機制和審核系統、交易機制和交易系統等等基礎設施的搭建。另外中國結算、證券公司等也需要完善技術系統，提供保障支持。

組織方面，交易所已經設立上市審核中心，其下還會設立按照職能分配的二級部門，設立科創板專門的公司監管部以及企業培訓部。規則發布以後，上交所還需要抓緊組建上市委員會和科創板的諮詢專家委員會。

技術系統方面，為配套科創板需要專門建設一個審核系統，交易機制方面需要調整，同時涉及到交易系統的改造，以及行情、業務系統的建設。完成之後，上交所還將組織全行業、全市場聯調聯試，保證系統儘快上線。

「第一家什麼時候上？目前不太好估計，因為涉及的因素和環節比較多。規則公布以後交易所要啟動受理工作。」黃紅元在發布會上表示，第一家公司掛牌上市還取決於企業的準備情況，投行還要做一些盡調工作，還有申報材料的準備，然後才是交易所的審核，「我估計各個方面都會積極加快推進」。

對於市場集中關注的首批企業，黃紅元表示目前沒有名單。但交易所確實進行了摸底。

「按照科創板的定位和准入條件，以及這些企業自身的意願，後備的科創板可以上市的企業數量還是比較適當的。」黃紅元透露，從這些企業的準備來看有快有慢，預計不太可能會出現大批量的集中申報。

交易所摸底發現，北京、長三角、珠三角、武漢、成都、西安等地的科技企業集中，後備企業數量較多。從行業分布來看，新一代的信息技術、生物醫藥、高端製造、新材料等領域的企業相對較多。

科創板是當前資本市場最為關注的焦點。對市場建設者而言，既是動力，也是壓力。

證監會副主席李超在發布會上表示，希望獲得更大包容和支持。科創板上市存在的不確定性要比傳統行業大，制度創新也需要磨合期、試驗期，不排除科創板開板初期可能出現個別公司定價並不完全符合市場各方的預期，也不排除科創板開板初期部分股價出現一定的波動，同時也不排除市場各方會質疑個別公司是否完全符合科創板的定位。

「對於方方面面可能出現的這些問題，希望大家多給予一定的包容度和寬容度。」李超說，不過從證監會的角度，將努力工作，使科創板與試點註冊制能夠平穩推出、穩健運行。

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