一年狂收300億，最賺錢的鐵路巨無霸要上市，你貢獻了多少？

有著百年歷史的京滬鐵路，是東北、華北通往華東的必經之路，一直是中國最繁忙的鐵路幹線之一。進入21世紀，隨著東部沿海經濟迅猛發展，京滬鐵路客貨運量猛增。

2011年6月30日，歷經3年建設的京滬高鐵正式開通運營，拉近了京滬間的時空距離，上海到北京最快運行時間由原來9小時54分一下子縮短到5小時內，1300多公里一日內可輕鬆來回。

「她」的出現也顛覆了人們的時間和距離觀念，徹底改變了人們的生活方式，「雙城生活」「候鳥群體」逐漸成為老百姓生活中的一道風景線。

圖片來源:中國鐵路總公司網站

高鐵一響，黃金萬兩。貫穿京、津、冀、魯、皖、蘇、滬「三市四省」，連接「京津冀」和「長三角」兩大經濟區的京滬高速，在通車的第四年（2015年）就擺脫了虧損，如今已連續盈利超過三年。

而如今，這條被譽為「全球最賺錢」的高鐵，自身也終於正式「駛入」上市軌道！

中國最賺錢高鐵線路，究竟有多賺？

2月26日下午，中國鐵路總公司（以下簡稱中鐵總）披露，控股企業京滬高速鐵路股份有限公司（以下簡稱京滬高鐵公司）正式啟動A股上市工作，有望於2019年內完成輔導驗收。

中國證監會北京監管局網站當天刊登的京滬高鐵公司上市輔導備案表則顯示，中信建投為京滬高鐵公司的上市輔導機構，兩方於2018年10月22日就簽署了相關輔導協議。

由於所在線路人口稠密、經濟發達，京滬高鐵常「一票難求」，被認為是中鐵總手中最賺錢、最優質的資產。據中鐵總披露，京滬高鐵自2011年6月30日開通運營以來，已安全運送旅客9.4億人次。

圖片來源：NBD圖數館

啟信寶數據顯示，近期，京滬高鐵註冊資本由1306.24億元減少至400億元，足足調減了900多億元。此外，公司總經理邵長虹替換余邦利成為法人代表，部分董事退出，同時新增了4位獨立董事。

在前述登記表上，京滬高鐵的法人代表還是余邦利，他是中國鐵路總公司總會計師，京滬高鐵董事長。

京滬高鐵公司目前共有11個股東，前三大股東分別為：中國鐵路投資有限公司，持股51.73%；平安資產管理有限責任公司，持股13.9%；全國社會保障基金理事會，持股8.7%。

一個有趣也合乎情理的細節是，除了前三大股東和中銀集團投資有限公司外，剩下的7家持股股東恰好來自京、津、冀、魯、皖、蘇、滬「三市四省」當地。足以想見當初建設鐵路時，原鐵道部與各省份之間協調推進的盛況。

圖片來源：截自啟信寶

據去年11月報道，京滬高鐵自2015年扭虧為盈，2017年利潤達127.16億元，按照公開披露的京滬高鐵2017年客運量1.8億人次計算，平均每張票盈利約70.7元。

另外，京滬高鐵公司於2016年首次實現股利分紅，「小股東」河北建投交通投資有限責任公司2016年分得0.06億元，2017年分得0.57億元；天津鐵路建設投資控股（集團）有限公司2016年分得約0.12億元，2017年分得1.2億元。

圖片來源：NBD圖數館

中鐵總方面表示，全面啟動京滬高鐵公司上市工作，是鐵路總公司積極推進國鐵企業股份制改造的重要舉措之一，是大力發展混合所有制經濟、促進鐵路企業資本結構優化調整的具體行動。有利於通過資本市場優化資源配置，實現鐵路運輸主業資本擴張、高效發展等。

「這對今後中鐵總的混改是個樣本。」同濟大學鐵道與城市軌道交通研究院孫章認為，上市後京滬高鐵公司不僅可以為未來的鐵路線路建設開拓資金來源，也可以促進不良資產的消化。

高鐵上市 影響有多大？

為社會資本進入高鐵系統開先河

北京交通大學交通運輸學院教授 紀嘉倫：京滬高鐵如果上市，意味著原來進入的各路資本就有了合法合規的退出渠道，這對社會資本的吸引力是很大的，尤其是這條線路效益還這麼好，能向社會資本釋放非常積極的正向信號。

實際上，高鐵潛力非常大，頭幾年鄭西高鐵兩端沒有修通，每天只開8對，去年修通了西城高鐵，東邊連到徐州，連通以後現在每天能開70多對，也開始盈利了。如果資金有保障，路網規劃建設合理，就能撬動很多人們想像不到的新增需求。

高鐵繁忙線路 乘客也可當股東

央視財經評論員 劉戈：現在除京滬高鐵外，還有不少客流量高的線路都實現了盈利，比如廈門到深圳、上海到杭州等，這些短途高鐵有不少乘客都是經常跑通勤的常客。如果這些線路也能上市，乘客完全可以買股票成為股東，既花錢又賺錢，形成正向循環。

要上市必須先讓企業成為真正的金融資產包

北京交通大學交通運輸學院教授 紀嘉倫：企業就要有企業的樣子，過去鐵路企業主要就干裝卸，以完成國家任務和社會化服務為主。但按公司制改革，內部很多管理體制必須調整，該剝離必須剝離，社會能夠承認你是一個真正的企業，資金才可能進入到企業里來。尤其是鐵路作為國家的重要基礎設施，天然有為大眾服務的屬性，更需要掌握好這個平衡。

京滬高鐵如果成功上市 會對高鐵建設和鐵路改革產生積極推動

央視財經評論員 劉戈：成功上市帶動更多社會資本進入高鐵建設領域，這個不用多說了。其實很多年來，大家都在討論鐵路的機制改革問題，有說路網分離的，有說要按區域變成不同公司的，但中國這麼大的國土，確實難有定論。

在維持統一鐵路網的前提下，京滬高鐵可以進行更多探索，讓有條件的資產成立單獨的經營主體，這些經營主體逐漸增多，引入的資本更加多元，一定會倒推整個改革加速。

上市後，車票會更貴嗎？

據《新華視點》報道，中鐵總總經理陸東福今年1月2日曾表示，今後鐵路部門將探索構建靈活可控的高鐵票價調整機制，深化一日一價、一車一價可行性研究並擇機試點。鐵路內部人士表示，靈活調整意味著不僅是「一日一價」，未來高峰時段和非高峰時段高鐵票價也有望「同日不同價」，讓票價更加靈活。

上市之後，京滬高鐵公司無疑將面臨要求「更多股東回報」的投資者，這是否會促使京滬高鐵公司上調票價？

「京滬高鐵雖然在京滬之間的高鐵線路具有獨佔性，但並不是沒有競爭對手，京滬線的距離恰恰是高鐵和航空競爭最激烈的市場。因此，如果京滬高鐵為了追求收益而降低品質，那麼很多高鐵消費者可能會回頭去選擇航空出行。」香頌資本執行董事沈萌表示。

圖片來源：NBD圖數館

孫章也表示，上市不會影響京滬高鐵的票價浮動。在他看來，雖然京滬高鐵目前趨向飽和，有漲價的空間，但高鐵與航空的博弈點在於性價比，如果高鐵票價太高，消費者就會「用腳投票」。

上調票價有阻力，上市後又增加了股東回報方面的壓力，京滬高鐵公司雖然坐擁「全球最賺錢高鐵」，但也將面對更加複雜的挑戰。「目前京滬高鐵還有很多營收潛力可挖，也有很多周邊業務可以拓展。」沈萌表示，理論上上市會讓企業更透明、更規範、更積極，京滬高鐵公司可能會採取更加積極的市場化舉措。

值得一提的是，高鐵多元業務的開展已有試水。2017年起，中鐵總在部分高鐵及動車線路推出外賣點餐服務。2018年「雙十一」電商黃金周運輸首日，高鐵裝運電商貨物201.6噸，收入81.7萬元，同比增長31.8％。同時，中鐵總適時推出復興號快遞專用車廂、鐵路生鮮冷鏈快遞等，挖掘了復興號列車服務快遞物流市場的新潛能。

來源:每日經濟新聞、央視財經

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