大智慧、同花順、東方財富，誰才是「江湖一哥」？

本周一，A股開啟瘋狂模式，券商板塊集體漲停，銀行、保險、地產等板塊輪番上漲，全體股民沸騰了！

一時間，牛市呼聲此起彼伏，「賣房炒股」重出江湖，大批股民跑步進場，開戶數量明顯增長。

線下熱鬧非凡，線上也忙得不亦樂乎，多個券商軟體系統奔潰。在大批股民的簇擁下，被譽為中國三大炒股軟體的東方財富、同花順、大智慧股價也在近日連創新高。

東方財富：穩坐A股互聯網券商「頭把交椅」

進入2019年，尤其是春節過後，A股行情回暖，各大版塊接力上漲，除了券商股氣勢如虹，金融科技股也表現不俗。

近日，乘著反彈的東風，東方財富（300059.SZ）股價節節攀升，總市值突破千億關口，成為A股市場當之無愧的互聯網券商「一哥」。

把時間拉長看，進入2019年至今，東方財富的股價持續上漲，已經從不足12元漲到近20元，累計漲幅接近70%。

消息面上，東方財富剛剛發布了業績預增公告。預計2018年歸屬於上市公司股東的凈利潤約9.1億元—10.1億元，較上年同期增長約42.88%—58.58%。

除了2018年業績預增利好助推，東方財富的商業模式，也是公司取得今日成績的關鍵所在。

東方財富成立於2004年3月，早期業務為互聯網金融數據、資訊等，目前業務為證券業務、金融電子商務服務業務、金融數據服務業務及互聯網廣告服務業務等，並於2010年3月登陸A股。

在國內，東方財富並不是最早成立的互聯網券商，卻是做得最好的那一個，能做到今天的千億規模，兩大因素功不可沒：一個是股吧，另一個是基金銷售。

先說股吧，隨著互聯網時代的全面到來，智能手機逐步普及化，各類社交軟體層出不窮，股民的社交痛點也被無限放大。股吧的出現，恰好迎合了股民的社交慾望。

與其他互聯網券商相比，股吧是東方財富最獨特的地方，也是股民暢所欲言的地方，股吧的超高人氣長盛不衰，東方財富的用戶規模也在不斷攀升。

再說基金銷售，在中國資本市場，從事基金銷售業務需要取得相關牌照。受此限制，基金銷售大多掌握在傳統券商手中，互聯網券商對此可望而不可即。

管理層對互聯網券商從事基金銷售嚴格把控，偏偏東方財富有幸拿到一張牌照，可以光明正大從事基金銷售業務，這既為公司帶來巨額利潤，也逐漸把同行甩在身後。

先靠股吧積聚人氣，再靠資訊和金融數據服務留存用戶，最後靠證券業務、基金銷售業務和廣告服務將流量變現，東方財富的生意越做越大。

同花順：業績不夠，分紅來湊

這波大反彈不僅推高了東方財富股價，同類型企業同花順（300033.SZ）股價也跟著水漲船高。

進入2019年，同花順股價開始復甦，尤其在春節過後A股反彈的大背景下，同花順股價漲勢喜人，連創新高。2019年以來累計漲幅接近100%，比東方財富漲幅還要大。

消息面上，喜憂參半。2月25日，同花順披露2018年年度報告，公司2018年度營業收入約18.87億元，同比下降1.62%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約為6.34億元，同比下降12.64%。

對於業績下滑的原因，同花順表示原因有二：一是2018年，國內資本市場行情持續低迷，投資者對金融信息服務的需求有所下降；二是報告期內公司持續加大研發投入力度，技術研發費有所增加。

隨後，同花順公布了現金分紅的好消息。2月26日，同花順披露2018年年度分紅派息方案：以本公司總股本5.38億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利4.8元（含稅），合計派發現金紅利總額為2.58億元。

從佔比來看，同花順2018年度歸屬於股東的凈利潤約為6.34億元，分紅總額2.58億元，占凈利率比例超過40%，一下子拿出這麼多錢給全體股東發福利，同花順成了股民羨慕的「別人家的公司」。

同花順成立於2001年8月，是一家互聯網金融信息服務提供商，主營業務是為各類機構客戶提供軟體產品和系統維護服務等，為個人投資者提供金融資訊和投資理財分析工具等，並於2009年12月登陸A股。

那麼，問題來了！既然同花順成立時間和上市時間都比東方財富更早一步，為什麼會在後續發展中落於人後？

答案是雙方的側重點不同。東方財富注重保持多點開花，同花順卻堅持走技術路線，這從同花順2018年業績下滑的原因中就可以看出來。

2016年—2018年，同花順的研發投入金額分別為2.97億元、3.48億元和3.96億元，研發投入占營收比例分別為17.11%、24.70%和28.56%，呈逐年遞增趨勢。

早年間，同花順也曾跟風東方財富賣基金，但結果並不理想，最後才確定了走技術路線，這一選擇也為同花順帶來豐厚收益。

多年來，同花順深耕證券交易軟體的技術創新，終於在2015年迎來來業績大爆發。2015年至今，同花順整體業績可圈可點。

大智慧：互聯網券商「老大哥」再發力

在這波大反彈行情中，股價一起飛高的還有互聯網券商「老大哥」大智慧（601519.SH）。

本周4個交易日，大智慧連拉4個一字漲停板，「老大哥」風範不減當年。而2019年至今，大智慧累計漲幅超過110%，在東方財富、同花順回落調整時，依然站在高崗上。

大智慧成立於2000年12月，從事傳統金融信息服務業務，是互聯網券商行業當之無愧的「老大哥」。2011年1月，大智慧登陸A股，落後於東方財富與同花順。

或許，從上市節奏上，就可以看出大智慧的發展狀況，曾經的行業領頭羊，已經被後來者趕超，並逐漸落後於隊友。

在股價連續漲停期間，大智慧於2月25日晚間披露風險提示公告，稱公司業務未發生變化，公司股票近期波動較大，與基本面相比風險較大。此外，公司2018年度業績預減且存在訴訟風險。

在此之前，大智慧披露了2018年業績預減公告，預計2018年歸屬於上市公司股東的凈利潤為8200萬元至9800萬元，較上年同比減少74.41%至78.59%；扣非凈利潤為-1000萬元至0萬元，與上年同期相比大幅減虧。

實際上，近年來大智慧業績上躥下跳，並不好看。2014年至2017年，大智慧營業收入分別為9.25億、6.54億、11.3億、6.38億，對應歸屬凈利潤分別為2.09億、-4.47億、-17.6億、3.83億。

訴訟風險也是一個燙手山芋。大智慧於2016年7月26日收到證監會《行政處罰決定書》。截至2019年1月31日，大智慧因證券虛假陳述責任糾紛案涉訴訟請求金額合計為51771.62萬元。大智慧對尚在審理中的剩餘訴訟計提預計負債金額合計為17768.45萬元。

目前，東方財富和同花順股價都已回落調整，只有大智慧股價依然堅挺，至於後續走勢如何，眼下尚難判斷。

互聯網券商VS傳統券商，誰是王者？

相對傳統券商，互聯網券商優勢明顯，那就是效率高、成本低，可以為海量客戶搭建起順暢便捷的交易通道，甚至以「金融＋社區」的模式，成功吸引年輕用戶入場。

而傳統券商因為人力資源和固定成本限制，短期內很難提供更高效快捷的開戶服務，互聯網券商同時滿足海量客戶的開戶需求，這是傳統券商無法想像的。

但是，傳統券商並非一無是處。在互聯網爆發期，互聯網券商大量湧現，顛覆傳統成了它們的戰鬥口號。但是，多年過後，許多互聯網券商已經煙消雲散，而傳統券商仍然江山穩固。

曾經，互聯網券商與傳統券商陣營分列，拼得你死我活。但是，隨著互聯網經濟持續發展，雙方之間的敵對關係緩和，分別服務於不同類型的消費者，逐漸形成互利共贏的關係。

A股行情回暖，雙方雨露均沾。本周一，券商板塊集體漲停，傳統券商迎來高光時刻。與此同時，互聯網券商三員大將——東方財富、同花順、大智慧也掀起上漲行情。

如今，互聯網券商開始回落調整，而傳統券商也進入調整階段，雙方基本保持統一步伐。

話說大智慧、同花順、東方財富，誰才是你心目中真正的「江湖一哥」？

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