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申萬宏源李慧勇:科創板或在3季度前落地 首批30-50家

來源:金融界網站

3月2日凌晨,證監會發布了《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》和《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》,自公布之日起實施。

「這意味著,科創板正式進入可運作階段。也意味著,上交所將正式開始接收材料,科創板的正式運行進入倒計時」華寶基金副總經理李慧勇對新浪財經表示。

具體會在什麼時候落地?第一批企業又會是哪些行業?會有多少家?是市場關注的焦點之一。

或3季度前落地 首批30-50家

李慧勇分析稱,按照時間進度推算,一般需要3-6個月,所以科創板的具體落地時間或在3季度之前。最慢可能在科創板提出一周年,也就是11月5日之前。

對第一批登陸科創板的企業數量和行業,李慧勇表示,初期可以借鑒創業板的經驗,如果要儘快形成一個板塊,可能需要30-50家企業上市。

看好四大行業登陸機會 不排除其中代表性的紅籌企業

關於哪些企業應該在科創板上市,規則中在對科創板定位時的表述已經非常明確:「準確把握科創板定位。在上交所新設科創板,堅持面向世界科技前沿,面向經濟主戰場,面向國家重大需求,主要服務於符合國家發展戰略、突破關鍵核心技術、市場認可獨高的科創企業」。

「我個人更看好信息技術業、先進位造業、新材料節能環保行業、生物醫藥行業四個行業」。

他補充強調說,此次規則允許紅籌企業上市,不排除在上述行業中會有代表性的紅籌企業登陸科創板。

此次規則明確了紅籌企業的上市標準。規定符合《國務院辦公廳轉發證監會關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》(國辦發〔2018〕21號)規定的相關紅籌企業,可以申請在科創板上市。其中,營業收入快速增長,擁有自主研發、國際領先技術,同行業競爭中處於相對優勢地位的尚未在境外上市紅籌企業,如果預計市值不低於人民幣100億元,或者預計市值不低於人民幣50億元且最近一年營業收入不低於人民幣5億元,可以申請在科創板上市。

投資者如何參與?

與A股市場不同,科創板設置了50 2的投資者門檻:50萬的資產門檻和2年證券交易經驗。根據上交所測算,現有A股市場符合條件的個人投資者約300萬人,加上機構投資者,交易佔比超過70%,總體上看,兼顧了投資者風險承受能力和科創板市場的流動性。

這並非將普通投資者完全拒之門外,上交所在答記者問中明確表示,實施投資者適當性制度,並不是將不符合要求的投資者攔在科創板大門之外,不符合投資者適當性要求的中小投資者可以通過公募基金等產品參與科創板。下一步,上交所將積極推動基金公司發行一批主要投資科創板的公募基金產品。此外,經向監管機構了解,現有可投資A股的公募基金均可投資科創板股票,前期發行的6隻戰略配售基金也可以參與科創板股票的戰略配售。

不難看出,這也對基金提出了新的挑戰。

李慧勇介紹說,對基金來說,首先要修改部分契約,使投資者能夠參與進來;其次,由於科創板的定價規則和交易機制都與現行制度不同,這就要求基金在相關投研報告、投資流程和風險監控環節作出相應的調整;第三,因為科創板多是科技型企業,不再適用傳統的估值方法,需要基金公司更加註重科技股的研究,注重和一級市場PE的溝通,提高自身對戰略性產業的把控能力,才能為投資者提供更好的回報。

李慧勇最後提醒投資者,科創板前五天不設置漲跌幅,可能是機會,也可能是風險,投資者在交易之前一定要做足功課,交易中也要加強風險防範,要量力而行。


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