金立壞賬損失計提6億！深天馬2018年扣非後凈利潤直接變虧損

深天馬A3月15日最新公布的2018年年報顯示，其營業收入289億元，同比增長21.35%；歸屬於上市公司股東的凈利潤9.26億元，同比下降15.17%。基本每股收益0.4599元。公司最新分配方案為每10股派發股息人民幣0.70元，股息率0.41%。

3月15日深天馬A(000050.SZ)發出的計提資產減值損失公告顯示，受深圳市金立通信設備有限公司(以下簡稱「金立通信」)已被法院裁定受理破產清算的影響，深天馬A應收款項預計全部無法收回，而應收賬款損失在資產減值項中佔比最大。

深天馬A董秘辦工作人員表示，公司2018年就沒有再對金立通信供貨，受2018年重大資產重組過戶完成的影響，廈門天馬微電子有限公司(以下簡稱「廈門天馬」)和上海天馬有機發光顯示技術有限公司(以下簡稱「天馬有機發光」)與金立通信相關的應收款項也納入2018年年報。

01

踩雷金立手機，凈利潤下滑

應收賬款損失是資產減值項中的大頭，而單就金立通信子公司這一項的應收賬款更是大頭中的大頭。2018年公司計提資產減值損失6.09億元，其中應收賬款計提4.91億元，因金立通信子公司產生的壞賬就有4.58億元。

金立通信是金立手機的法人主體，深天馬A為何又被拖累業績呢？繼2017年度拖欠深天馬A貨款，東莞市金銘電子有限公司(以下簡稱「金銘公司」)及東莞金卓通信科技有限公司(以下簡稱「金卓公司」)於2018年度再次拖欠。上述兩家公司系金立通信子公司，金立通信對貨款提供連帶責任保證及資產抵押。截止2018年年底，公司應收金銘公司和金卓公司款項合計7.1億元。

公開報道顯示，2018年12月10日廣東省深圳市中級人民法院裁定，受理申請人廣東華興銀行股份有限公司深圳分行對被申請人金立通信提出的破產清算申請。受此影響，深天馬A對上述應收款項餘額全部計提壞賬準備，鑒於2017年末已經計提2.52億元，2018年補提4.58億元。

上述工作人員告訴財聯社記者，公司主要給金立手機提供顯示屏，對金立通信的應收賬款源於之前的合作，金立通信2017年出問題再到2018年問題更加嚴重，2018年公司就沒有繼續給金立通信供貨的必要。

2018年深天馬A實現營業收入289.12億元，增長21.35%；實現凈利潤9.84億元，同比減少35.88%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為9.26億元，同比減少15.17%。深天馬A表示，本次計提資產減值損失占公司2018年度歸屬於母公司所有者凈利潤的比例為65.79%。

02

子公司並表擴大2018年計提應收款項損失

財聯社記者梳理公告發現，深天馬A在2017年就對發布過計提資產減值損失的公告，2017年深天馬A擬計提資產減值損失2.67億元，其中應收賬款計提1.86億元，深天馬A有說明金立通信應收賬款事項，卻沒給出具體金額，但2018年計提資產減值損失公告中顯示2017年末計提金立通信應收賬款損失2.52億元。

為何兩個數據有差異？上述工作人員表示，2018年1月併購標的資產完成過戶及相關工商變更登記手續，當年2月開始公司財報新增廈門天馬和天馬有機發光，因此子公司和金立通信的應收款項也會併入，而公司2017年財報是不包含2018年併購過來的子公司。

深天馬在公告中表示，金立通信、金卓公司及金銘公司法人代表劉立榮為應付貨款提供連帶責任保證，公司已向法院申請採取財產保全措施，查封了上述公司的土地及房產。

近年來，公司的業績情況如下表所示：

近8年來，該公司同期營業收入及增速情況如下圖：

同期，該公司歸屬上市公司股東凈利潤及增速情況如下圖：

公司年報披露的營業收入按產品分類情況如下圖：

03

經營評述

2018年,公司繼續以全球領先為目標,緊隨市場趨勢,緊跟大客戶,在各大關鍵領域均取得重要進展。市場營銷方面,公司聚焦品牌客戶,堅持中高端產品策略,穩定並擴大現有市場佔有率,積極布局新興市場。一方面,公司在消費品市場繼續加強與現有國內外大客戶的深度合作,緊跟行業主流客戶,持續保持為諸多客戶的核心供應商,積極進入客戶中高端產品線,支持多家客戶實現新產品首發;另一方面,公司不斷加大對車載顯示等市場的投入力度,車載顯示業務快速增長,高端醫療、航空娛樂、航海、智慧家庭等領域保持領先;同時,積極布局智能家居、智能穿戴、AR/VR、無人機、充電樁、機器人等新興市場。此外,公司積极參加國內外行業展會推廣活動,持續提升並鞏固公司品牌在業界的知名度和美譽度。技術研發方面,公司在加強前瞻性技術研究的同時,大力突破與推廣先進應用技術。

04

業績低於預期，未來中小尺寸市場壓力有望趨緩

資產減值影響導致 2018 年業績低於預期

公司 18 年實現營收 289.11 億元，追溯調整後同比 21.35%，歸母凈利潤 9.25 億元，追溯調整後同比-15.17%，扣非凈利潤-0.44 億元。業績低於市場預期， 主要原因是受到前期金立事件影響，18 年公司計提資產減值損失 60,892 萬元，影響 2018 年度利潤總額減少 6.09 億元、歸屬於母公司所有者的凈利潤減少 5.17 億元。加回減值的損失，18 年實際歸母凈利潤為 14.43 億元，同比增長約為 32.3%。

全面布局智能終端、車載、IOT 等終端用中小尺寸面板市場

18 年整體面板市場持續供過於求，智能手機整體銷量有所下滑，公司積極把握中小尺寸面板市場的升級機遇，緊抓消費電子全面屏、專顯、車載以及工控等幾大領域，營收創歷史新高，LTPS 出貨量高居全球第一。深耕移動智能終端、車載、工業、IoT/新應用等四大核心市場，採取 a-Si 轉型、LTPS 領先、AMOLED 突破以及新技術創新等四大舉措，兼具軟硬兩大實力，追求核心市場的領先。

LTPS 擴產周期結束盈利回穩，靜待 OLED 產能釋放

LTPS 的最近一輪擴產周期在 19 年已經基本結束，產品價格有所企穩，後續隨著 LTPS 對中低端智能手機滲透率的進一步提高，公司緊握全面屏大趨勢，持續在新一代全面屏方案上領先市場，AA hole、COF 等技術的應用與實現均領跑行業。OLED 已經實現對品牌客戶的出貨，並持續爬升產能和良率，有望在19 年以後開始貢獻利潤。

具備較強競爭力的中小尺寸顯示面板龍頭，給予「增持」評級

公司在中小尺寸面板領域持續深耕，產品線較為全面，較好的技術儲備與能力， 是中小尺寸面板行業細分領域龍頭，未來 OLED 有望產能持續爬坡與良率提升。 預計公司 19-21 年凈利潤 19.36/23.54/29.03 億元， 對應 EPS0.95/1.15/1.42元，同比增速 109%/21.6%/23.3%， 當前股價對應 PE 為18/14/12x 倍。給予「增持」評級。

來源：小C君綜合報道

更多商務合作，歡迎與小編聯絡！

掃碼請備註：姓名 公司 職位

我是CINNO最強小編, 恭候您多時啦！

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！