如果世界將貨幣統一，會發生哪些變化？

貨幣種類越多，似乎越容易造成混亂。把貨幣看作是語言，顯然貨幣種類越少，人與人之間更容易達成合作。在加密領域，比特幣、以太坊、瑞波幣等加密貨幣的極端主義者都宣稱，他們最喜歡的貨幣終將成為全球貨幣的標準。

區分不同類型的貨幣極端主義很重要，大體上可以分為兩種：弱貨幣極端主義和強貨幣極端主義。

弱貨幣極端主義認為，加密領域最終只剩一種加密貨幣，或是一個價值數量級遠大於其他的加密貨幣。對沖基金Three Arrows Capital的首席執行官Su Zhu和獨立加密貨幣研究員Hasu都認為，由於不同貨幣之間的文化衝突，以及偏愛當地貨幣的地域偏見，導致這種「弱貨幣極端主義」不太可能成功。鑒於目前對加密貨幣的討論猶如百家爭鳴，似乎不太可能出現一家獨大的局面。

強貨幣極端主義認為，世界最終只有一種加密貨幣（或是一種冪律影響極大的加密貨幣），並且它將取代傳統銀行和現有的基於法定貨幣的金融體系。在本文中，我們將重點探討為何由於宏觀經濟理論，這種想法可能會落空。

統一貨幣的優點和缺點

使用同種貨幣其實是貿易成本與快速經濟調整之間的權衡。

統一貨幣的優勢在於，它使交易更簡單、更可預測。在不同地區之間進行交易時，無需兌換貨幣。試想一下，如果美國50個州都使用不同的貨幣，那麼加州的葡萄酒生產商需要以49種其他貨幣來計算收入，每種貨幣相對於加州貨幣來說都有波動。

雖然統一貨幣有其優勢，但還有兩個「反面」因素不得不考慮。

首先，使用相同貨幣的地區也應執行相同的貨幣政策。美聯儲為全美範圍設定貨幣利率，歐洲央行對歐元區也這麼做。然而，如果一個地區的經濟正蓬勃發展，而另一個地區卻陷入衰退，那麼央行應該怎麼做呢？如果央行收緊信貸並減少貨幣供應，那麼無疑會產生馬太效應，發達地區更發達，衰退地區更衰退。反之亦然，如果央行放寬信貸並擴大貨幣供應，同樣無法解決發達地區和落後地區的經濟不平衡問題。

其次，使用統一貨幣會讓一個地區喪失利用匯率影響與其他地區貿易的能力。弱勢貨幣就像給其他地區的消費者打折，當商品出口到貨幣相對強勢的地區時，其價格看上去更便宜。由此造成的不利影響是進口成本增加了，以及弱勢貨幣地區出口商品到強勢貨幣地區時，獲得的回報變少了。儘管如此，弱勢貨幣通常是刺激經濟疲軟並與其他生產率較高的地區保持競爭力的最佳方式。

以歐元區內的德國和希臘為例，他們都生產並出口商品。假設德國的生產率比希臘高5%，意味著他們生產相同數量商品的成本比希臘低5%。此時，德國公司有兩種選擇：

第一，提高工人工資，這將恢復德國商品相對於希臘商品的成本。此時兩國商品在全球市場上再次具有相同的競爭力，因為德國生產率的提高已被增加的工資成本所抵消。

第二，在確保獲得相同利潤的前提下，將商品價格調低5%。此時，希望與德國公司保持相同競爭力的希臘公司，就不得不降低5%的生產成本（包括工資）。經濟學家將工資和其他投入成本稱為「粘性」（sticky）——這意味著希臘公司無法快速適應不斷變化的經濟環境，因為這可能會引起工人反感心理（沒人願意看到自己被降薪），以及其他結構性障礙（例如工會阻止企業減薪）。

如果不使用同一種貨幣，希臘可以把本國貨幣對德國貨幣貶值5%，這樣做的效果與削減5%的生產成本是一樣的，而且在政治和經濟上都更為有利。因為在調整匯率和直接降薪面前，工人們更反對後者。以當年的歐元區危機為例，愛爾蘭不得不經歷兩年的嚴重失業才使物價降低5%。相比之下，如果20年前的愛爾蘭擁有自己的貨幣，完全可以通過貨幣貶值使生產成本相對於德國下降10%，而且速度更快，效果更好。

最優貨幣區

同樣是使用同一種貨幣，歐元區的德國和希臘的情況很糟糕，但美元在經濟發達的德克薩斯州和經濟疲軟的密歇根州卻運作良好。那麼，兩種情況有何不同呢？

經濟學家羅伯特?蒙代爾（Robert Mundell）因分析了為什麼世界不應該只有一種貨幣而獲得1999年的諾貝爾獎。他的主要觀點是，使用同種貨幣的利與弊源於「最優貨幣區」的概念，而最優貨幣區取決於該地區經濟一體化程度極其支持機構的質量。

美國不僅使用同種貨幣，而且擁有相同的語言和政府。當德克薩斯州的經濟走強，而密歇根州的經濟走弱時，聯邦政府會將各州的財富進行再分配。例如，美國政府要求各州的所得稅與收入成正比。這意味著經濟增長較快的地區需要繳納更多的稅；而經濟落後地區不僅稅額較低，還享有其他各種福利待遇。相比之下，歐盟27個成員國都有自己的財政政策，這使得在歐盟內部進行財富再分配幾乎不可能。

另外，勞動力流動也是一個關鍵因素。在美國，密歇根州的工人為尋求更好的工作機會搬到德克薩斯州，幾乎沒有法律限制和文化障礙。相比之下，雖然歐盟允許各成員國的公民可以自由遷徙，但如果希臘的工人想到德國尋找工作，就不得不學習一門新的語言。

加密貨幣如何？

蒙代爾認為，如果滿足以下條件，在一個地區使用同種貨幣是有意義的：

整個貨幣區的勞動力自由流動

共同的金融監管機構

覆蓋整個貨幣區的政治機構

在地區經濟失衡的情況下，願意容忍失業或通貨膨脹

如果將此標準應用於加密貨幣，或許能知道它是否可以成為全球貨幣標準。

整個貨幣區的勞動力自由流動：不太可能。只要加密貨幣用於現實商業世界（例如給建築工人支付工資），而不僅僅用於本地互聯網商業支付（例如購買Reddit的橫幅廣告），那麼加密貨幣仍與實際地理位置聯繫在一起。雖然閃電網路極大地推動了比特幣的應用，但是當加密貨幣被用於現實商業世界，就會出現勞動力流動問題。有人可能會說，互聯網擴大了遠程工作的範圍，同樣也擴大了「最優貨幣區」的範圍。但實際上，仍有無數工作受到地理位置的限制，無法實現數字化（例如護理行業）。

一個共同的金融監管機構：有可能。我們已經看到像MakerDAO這樣複雜的借貸產品實現了自我監管，並在基礎抵押品貶值時仍然確保償付能力，但要判斷智能合約代碼是否足以規範金融工具還為時尚早。

一個覆蓋整個貨幣區的政治機構：不可能。除非世界上所有國家都統一成一個自由世界秩序，否則就不存在單一政治機構監管單一全球貨幣的情況。

在地區經濟失衡的情況下，願意容忍失業或通貨膨脹：不太可能。這更多是通過不同的地域文化來解讀貨幣。那些生活在惡性通脹地區的人（如德國、委內瑞拉和阿根廷），通常對通貨膨脹和信貸危機的恐懼程度更高；而那些沒有生活在惡性通脹地區的人，則存錢意願更高。加密貨幣無法真正改變不同地區的人們看待失業和通貨膨脹的文化差異。

如果全球統一貨幣沒有經濟意義，那加密貨幣的目的是什麼？

加密貨幣最終會與現有的基於法定貨幣的金融系統共存，兩者相互競爭，而非完全取而代之。在上個世紀，全球有50多個國家經歷了惡性通脹，此時加密貨幣可以作為一種強有力的工具，避免手中的財富被「掠奪」。

對於生活在惡性通脹國家的大多數普通人來說，並沒有機會開設離岸賬戶，也沒有機會將手中的貨幣兌換成美元等穩定貨幣。但是，隨著互聯網的不斷普及，加密貨幣使全球公民都能直接控制自己的貨幣，這在以前是從來沒有的。腐敗的政府幾乎不可能再通過舊手段從人們手中竊取財富，因為如果他們試圖這麼做，人們就會轉向加密貨幣，這實際上是將貶值的本國貨幣轉換成更有價值的、更安全的資產。

競爭是對抗治理不善的最佳方法。加密貨幣是反對中心化金融基礎設施的強有力競爭者。從長遠來看，經濟選擇、退出權利以及公民的協調能力，正是導致地方治理和制度改善的因素。

（作者：蓬蒿人，內容來自鏈得得內容開放平台「得得號」；本文僅代表作者觀點，不代表鏈得得官方立場）

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