油價突然急跌，美股遭強拋，美債暫停發行，美聯儲開始「投降」

3月22日，美股全線低開，且跌幅不斷擴大，三大股指遭強拋跌幅均超過1%，終結五連漲的走勢，CBOE「恐慌指數」VIX也漲超14%，突破15，為3月11日以來最高，與此同時，歐洲股指轉跌並觸及日低，歐洲STOXX 600指數跌1%，至377點下方；德國DAX指數跌近1%。

油價亦突然出現急跌，截止23：26分，美國WTI原油跌2.5%，報58.50美元，布倫特原油跌幅擴大至2%，報66.46美元/桶，分別跌破59和67美元/桶整數位，近二日以來，油價一直在2019年高點下方不遠處徘徊，但周線已經實現連續三周上漲，因受石油輸出國組織(OPEC)減產行動以及美國對伊朗和委內瑞拉的制裁措施所支撐，不過，歐美製造業PMI數據欠佳，削弱投資者對原油需求前景的看法。

而隨著日前公布的歐元區、德國、法國和美國的Markit製造業PMI數據均不佳，再度引發市場對歐洲和美國經濟衰退的擔憂加劇，而美聯儲的突然大鴿派轉向，更加重投資者對全球經濟前景的擔憂情緒，這讓市場重新意識到，最近全球金融市場的風平浪靜可能是表象。

美聯儲寬鬆政策與美股指數走勢關係，數據來源：Real Investment Advice

按Real Investment Advice分析師Jesse Colombo在接受CNBC採訪時解釋就是，從2009年美聯儲啟動QE算起，每當美股出現崩潰跡象時美聯儲就會推出貨幣寬鬆政策救市，這事實上是在「人造牛市」的過程中注入了巨大風險。

而就在美聯儲向全世界釋放出比鴿派更鴿派的「投降」信號後第二天，我們注意到，全球金融市場沒有按照既定的劇本去演，相反卻發生了反轉，簡而言之，這在美聯儲突然服軟向市場發出寬鬆信號後，似乎一切都變盤了，而目前全球市場的大變臉就是最好的註腳。

因受全球市場避險情緒推動，作為避險貨幣的美元、日元和瑞郎均上漲，歐債和美債收益率均出現大幅度下跌（投資者買盤活躍致使國債價格上漲，價格與收益率成反比關係），突顯了避險需求和對全球主要地區經濟增速放緩的擔憂，而就在近二周，「投資級別」債券市場已經流入超95億美元，規模創歷史第四大。

在國債市場上，10年期德債收益率跌破零，是2016年以來首次破零，並創下三年新低，美國3個月與10年期國債的收益率曲線倒掛，也是2008年美國次貸危機以來的首次，10年期美債收益率跌近11個基點，最低觸及2.430%，刷新14個月低位。

美元、日元和現貨黃金因避險屬性上漲，數據顯示，美元指數漲幅擴大至0.4%，突破96.80，美元兌日元跌超0.7%，跌破110關口，創2月11日以來最低，現貨黃金漲0.4%，最高突破1315美元/盎司，將創2月上旬以來的最大單周漲幅，要知道，當十年期美國國債收益率的下跌將提高黃金的投資需求，通脹上行也會吸引投資者將黃金當作對抗通脹的避險投資對象。

Metal Bulletin分析師Boris Mikanikrezai認為，近期黃金市場的低位盤整將只是暫時的，由於需求強勁、受到美聯儲暫緩貨幣緊縮政策和避險需求抬升的多重提振，金價還會走高，「與股票市場相比，目前的黃金非常便宜」。

正如凱恩斯所說，黃金作為「最後的衛兵」和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代，與此同時，我們也多次強調，據世界黃金協會(WGC)最新數據顯示，黃金已成為全球多國央行的一個重要投資標的，而實物金銀貨幣的抬頭，恰恰說明市場對高估值美元資產價格的拋售或已經開始。

而億萬富翁投資人吉姆·羅傑斯長期堅持的一種觀點是，在超過22萬億美元的龐大債務赤字問題重壓下，美國金融市場面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機，不過，頗具玩味的是，我們注意到，美國財長Mnuchin已經在3月5日告知國會山，3月4日至6月5日將暫停美國債券發行工作，因美財政部正在採取額外措施，以避免違反債務上限措施，並呼籲國會儘早上調債務上限。（完）

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