軟銀100億美元投資，高位接盤樓市！WeWork又虧19億

矽谷獨角獸的虧損文化，有毒。它跟美聯儲2008年之後的QE放水 超低美元利率，分不開。按照2000年網路股泡沫破裂的架勢，在4-5%的美元利率下，持續虧損的獨角獸們，不出幾年就爆掉了。

據CNBC，WeWork去年(2018年)的營收是18億美元，虧損19億美元。關鍵不是虧損額比收入還高，而是它營業收入已高達18億美元，依然能虧損19億美元。在幾千萬美元營業額時，巨額虧損算『跑馬圈地』。

在營收18億美元這個級別，還能虧出19億美元，那真不知道底線在哪。

據CNBC該文，WeWork當前已有425個地點(location)，用戶數從2017年的18.6萬，增加到40.1萬。2017年的18.6萬用戶，對應著8.86億美元營收；2018年的40.1萬用戶，對應著18億美元營收。這樣，2017年平均單個用戶營收4763美元，2018年該值是4488美元。

把這組數據，換算成『長租公寓』的模式，就是，每個租戶交租4488美元一年，WeWork應該向他們收租至少9000美元，才能盈利。

軟銀已投資100億美元到WeWork，包括今年投資的20億美元。

WeWork在2017年虧損了9.33億美元，它的虧損，主要來自到全球最貴(some of the most expensive market)的地產買物業，將靠未來的租金回報獲益。

按照全球房地產已經見頂的局勢，軟銀這100億美元投資，相當於通過WeWork，成為地產業最大(最後)的『接盤俠』。

2020-2024年間的某一年，全球房價暴跌後，WeWork資產表上的物業，其價值就會大幅縮水，進而WeWork的估值就大幅縮水，進而：軟銀的100億美元投資，大幅縮水。

軟銀投資WeWork，其實就是投資房地產，而且是在房價頂峰時刻，高位接盤。

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