易方達證券公司指數分級凈值上漲7.36％ 請保持關注

來源：金融界基金

金融界基金04月01日訊易方達證券公司指數分級證券投資基金（簡稱：易方達證券公司指數分級，代碼502010）公布最新凈值，上漲7.36%。本基金單位凈值為1.1491元，累計凈值為--。

易方達證券公司指數分級證券投資基金成立於2015-07-08，業績比較基準為「中證全指證券公司指數*95.00% 銀行活期存款*5.00%」。本基金成立以來收益-24.33%，今年以來收益45.58%，近一月收益5.80%，近一年收益19.60%，近三年收益7.21%。近一年，本基金排名同類（20/591），成立以來，本基金排名同類（641/724）。

金融界基金定投排行數據顯示，近一年定投該基金的收益為33.19%，近兩年定投該基金的收益為19.03%，近三年定投該基金的收益為14.21%，近五年定投該基金的收益為--。（點此查看定投排行）

基金經理為余海燕，自2015年07月08日管理該基金，任職期內收益-24.33%。

最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為中信證券（持倉比例14.22% ）、海通證券（持倉比例8.85% ）、國泰君安（持倉比例8.59% ）、華泰證券（持倉比例6.58% ）、招商證券（持倉比例4.76% ）、廣發證券（持倉比例4.66% ）、東方證券（持倉比例3.55% ）、申萬宏源（持倉比例3.42% ）、方正證券（持倉比例2.72% ）、興業證券（持倉比例2.70% ），合計占資金總資產的比例為60.05%，整體持股集中度（高）。

最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為中信證券（持倉比例14.63% ）、海通證券（持倉比例9.53% ）、國泰君安（持倉比例7.41% ）、華泰證券（持倉比例6.76% ）、廣發證券（持倉比例5.39% ）、東方證券（持倉比例4.20% ）、申萬宏源（持倉比例4.00% ）、招商證券（持倉比例3.95% ）、方正證券（持倉比例2.99% ）、興業證券（持倉比例2.77% ），合計占資金總資產的比例為61.63%，整體持股集中度（高）。

報告期內基金投資策略和運作分析

2018年國內宏觀經濟基本面呈現前高後低的走勢。隨著以資管新規及其配套細則為標誌的去槓桿的推進，非標融資大幅收縮，融資增速回落拖累經濟和通脹下行；疊加外部貿易摩擦所造成的出口轉差、居民購房形成的高槓桿對內需的制約，使得經濟增速穩中趨緩。全年中國經濟GDP實際增速6.6%，較2017年下滑0.2個百分點，創下自1991年以來的新低；2018年一、二、三、四季度的GDP實際增速分別為6.8%、6.7%、6.5%、6.4%。結構上，消費、投資、凈出口對GDP增速的貢獻分別為5.0、2.1、-0.6個百分點，其中消費較2017年上升0.9個百分點，投資與凈出口分別下滑0.1和1.2個百分點。隨著經濟下行壓力的加劇，宏觀經濟政策在2018年更強化了其逆周期調節的功能，出台了一系列貨幣和信貸寬鬆等協調穩增長、穩信心的措施。外圍市場方面，美聯儲如期完成了年內四次加息，在美國經濟擴張周期接近尾聲以及中美貿易摩擦的衝擊下，美股市場自四季度開始大幅向下波動，並帶動了全球主要股市普跌，避險資產如黃金、美債明顯上漲。人民幣對美元即期匯率在一季度保持升值態勢，自二季度後伴隨實體經濟下行風險的增加，疊加中美貿易摩擦升級的影響，人民幣匯率貶值預期增強，截止年末在岸和離岸美元對人民幣即期匯率均升至6.87附近。資本市場方面，2018年中國A股市場在經濟放緩的預期以及貿易摩擦的負荷之下步履維艱，市場風險偏好大幅回落，最終上證綜指以下跌24.59%收官，所有板塊均普跌。風格方面，大小盤齊跌，上證50指數、創業板指分別下跌19.83%、28.65%；行業方面，休閑服務、銀行、食品飲料、農林牧漁等板塊跌幅較小，電子、有色金屬、傳媒等板塊跌幅較大。報告期內中證全指證券公司指數下跌26.22%。報告期內本基金為正常運作期，在操作中，我們嚴格遵守基金合同，堅持既定的指數化投資策略，在指數權重調整和基金申贖變動時，應用指數複製和數量化技術降低衝擊成本和減少跟蹤誤差。

報告期內基金的業績表現

截至報告期末，本基金份額凈值為0.7893元，本報告期份額凈值增長率為-23.24%，同期業績比較基準收益率為-24.91%，日跟蹤偏離度的均值為0.02%，年化跟蹤誤差為0.655%，各項指標均在合同規定的目標控制範圍之內。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

展望下一階段，中國宏觀經濟仍將面臨下行壓力，全球經濟疲軟和中美貿易摩擦依然制約出口，房地產投資和消費有下行壓力，基建和製造業有望小幅上升但力度有限。從目前的數據看社會融資、地產銷售兩大領先指標仍未見底，意味著19年上半年經濟或仍在尋底中。內外部的環境可能使得未來宏觀政策更加註重增長平穩、提振內需，為改革創造穩定環境。從短期看整體宏觀經濟從去槓桿向穩槓桿的轉變，意味著上半年貨幣和融資增速有望見底企穩，財政減稅有望繼續發力，居民消費和企業創新潛力將進一步提升，意味著中長期內需將有改善的希望。受經濟增長繼續下行、政策逐步托底等基本面與政策交互演變的影響，2019年中國A股市場可能會經歷風險繼續釋放與投資機會顯現的階段。考慮到A股估值經歷2018年的大幅壓縮後目前已經處於歷史底部區域，如果未來貨幣政策適度並使物價水平不出現大的波動，同時各項穩增長、改革措施穩步推進的背景下，未來A股市場的機會仍將大於風險。從長期來看改革與創新仍然值得期待，中國新老經濟的結構轉換仍在深化中，消費升級、產業升級依然是中國經濟未來主要的增長點。A股市場仍是實現經濟轉型的國家戰略的核心高地，因此在戰略上對於當前A股市場不必悲觀。通過資本市場把社會資金、資源更有效率地配置，促進產業升級，改善上市公司業績，實現A股市場和產業發展的正反饋。在宏觀經濟轉型大背景下，金融市場從間接融資走向直接融資的大變革中，券商將是制度紅利釋放的最大受益者。作為被動型投資基金，本基金將堅持既定的指數化投資策略，以嚴格控制基金相對目標指數的跟蹤偏離為投資目標，追求跟蹤偏離度及跟蹤誤差的最小化，為投資者提供質地優良的指數投資工具，既為短期投資者提供「高彈性、高波動」的投資工具，又為長期看好證券行業投資前景的投資者提供方便、高效的投資工具。

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