叫價高達億元！網路小貸牌照到底價值幾何？

來源：BBT Fintech圈子

作者： 宋亦桐

在監管嚴擊「714高炮」等非法現金貸活動之後，北京商報記者注意到，市場上關於網路小貸牌照轉讓和受讓市場開始風生水起。在不少交易群的公告里可以看到，「轉讓各種稀缺牌照資源，小額貸款、基金租賃、股權期權」等信息不絕於耳。

與2017年市場低迷相比，目前網路小貸牌照叫價高達億元，已漲了近三倍，中介費也普遍在150萬-600萬元之間。不過，需要注意的是，網路小貸牌照並非萬能牌照，受到槓桿率和放貸能力限制，在火爆銷售背後，牌照價值幾何仍有待觀察。

叫價近億元 中介費達600萬

最近一位行業人士在朋友圈發布消息：「收購網路小貸牌照一張，價格約在9000萬元左右均可以談。」而在記者所在的社群中，一直不乏有網路小貸牌照轉讓的信息。在不少交易群的公告里可以看到，「轉讓各種稀缺牌照資源，各大自貿區融資租賃商業保理、小額貸款、典當行、基金租賃、股權期權」等信息絡繹不絕。

「近一個月諮詢買牌照的人有很多，特別是網路小貸牌照」,一位牌照中介說。該中介稱，自己手中的網路小貸牌照價格在8500萬元左右，能做小額貸款業務，居間費需要另算。從他提供的牌照信息來看，該網路小貸公司註冊資金為3億元，槓桿率為2.3倍，股權結構為法人股 個人股，註冊地為南方地區經濟發達城市。

當記者詢問註冊地的具體信息時，該中介稱，「全國一共100多家能做小額貸款的公司，每個省就只有幾家，為了信息保護不便透露」。記者以買家的身份進一步表明求購牌照的意願後，該中介表示，手續費需要300萬元。另一位中介也對記者表示，現在諮詢網路小貸牌照的人有很多，他手中有兩個牌照，一個是7800萬元，另一個是9400萬元，可以保證連續三年盈利，但需要有符合條件的法人股接手，累計納稅總額不低於6000萬元。

2017年，由於很多公司可以自行申請網路小貸牌照，轉讓市場並不火熱，即使有轉讓的情況，牌照價格也普遍在3000萬元左右，但由於2017年11月末監管叫停了網路小貸牌照的申請，從而導致網路小貸牌照轉讓費用逐年提升，兩年半時間已漲了近三倍。有需求即有市場，互聯網小貸牌照的炙手可熱，也使一部分「有資源」、「有條件」的中介賺得盆滿缽滿。

北京商報記者從多位中介處了解到，目前各省市對網路小貸牌照的政策不同，導致中介費也不同，中介費普遍在150萬-600萬元之間，例如，福建牌照需要中介費150萬元，上海牌照需要中介費400萬元，安徽和山西的牌照全程辦理下來，需要中介費300萬元左右；北京、重慶、成都等地互聯網小貸牌照轉讓費在600萬元左右。

當記者提出能不能代辦網路小貸牌照時，多位中介人士表示，「在銀監會發文之後，網路小貸牌照就不好辦了，目前只能轉讓」。而據一位業內人士透露，網路小貸牌照就是一座圍城，有牌照的想賣出去，沒牌照的想買，雖然詢問牌照的人較多，但至今也未遇到有網路小貸牌照中介促成的交易。

增量牌照市場被叫停機構借牌照合規「上車」

網路小貸牌照因不受地域限制，可以憑藉互聯網平台、產業鏈、大數據等多重優勢迅速拓寬市場、增加新的利潤空間一度成為各路資本爭奪的對象。對網路小貸牌照轉讓火爆的原因，蘇寧金融研究院特約研究員何南野分析認為，從需求上看，由於監管的趨緊，且預計合規將成為互金企業生存發展最為重要的因素之一，因此現存的很多不具有牌照的企業，將想方設法地去獲取牌照，如網路小貸牌照，以使自己更加正規化。

從供給上看，增量牌照市場已經被限制住了，自行申請小貸牌照基本已被叫停。因此獲取牌照的途徑只能來自於現有存量牌照的轉讓。由於監管的趨緊以及互金行業整體的下滑，導致很多持有牌照的企業，要麼生存不下去，要麼轉型，所以就釋放出了一些牌照資源。因此，受合規影響，企業獲取牌照的訴求依舊巨大，同時，受牌照叫停影響，供給端只能來自於現有少量牌照的轉移，因此造成了牌照資源的緊張和高價值，也造就了小貸交易市場的火爆。

麻袋研究院高級研究員王詩強也表示，網路小貸牌照轉讓火熱的主要原因是消費金融公司、銀行、信託等牌照難以獲取，網路小貸牌照申請暫停，網貸備案延期且嚴格執行「三降」，而消費金融從業機構較多，監管對無牌照的從業機構監管愈加嚴格，因此，從業機構只能從二級市場獲取，從而推高了相關牌照的價值。隨著監管對於非法現金貸的整治，要想合規放貸必須具備放貸資質，小貸牌照是相對最容易、成本最低的途徑。

在零壹研究院院長於百程看來，「消費金融公司、銀行、信託等牌照難以獲取，網路小貸牌照申請暫停，網貸備案延期且嚴格執行『三降』，而消費金融從業機構較多，監管對無牌照的從業機構監管愈加嚴格，因此，從業機構只能從二級市場獲取，從而推高了相關牌照的價值」。

火爆銷售背後牌照價值幾何？

不過，需要注意的是網路小貸牌照並非萬能牌照，受到槓桿率限制，放貸能力受限。而且整體行業在走下坡路。據央行最新披露的統計數據顯示，截至2018年底，全國小貸公司共有8133家，較2017年底的8551家減少418家，降幅達4.89%；從業人員90839人，較2017年的103988人減少13149人，下降12.64%；貸款餘額9550.44億元，較2017年的9799.49億元減少249.05億元，下降了2.54%。

在行業走下坡路的同時，網路小貸牌照價值如何？何南野進一步指出，從本質上看，互聯網金融行業應該是「牌照 人才 資金」三輪驅動的行業。其中牌照排在第一位，在國內做金融業務，沒有牌照，隨時都有被政府關停的風險。

同時很多企業也意識到，相比其他很多行業，金融業務的利潤率依舊較高，因此依舊有很多企業還是想從事互聯網金融業務，尤其是現金貸業務或者小貸業務。雖然小貸牌照具有很大的局限性，但相比銀行牌照及信託牌照而言，小貸牌照要求更松，更容易獲取，是當下很多企業的最優選擇，未來發展依舊具有很大的空間。

近幾年，小額貸款行業受到資本金約束、不良貸款率高企、金融機構擠壓、業務本地化等多重因素影響，整體處於不景氣狀態。今年初，監管發布《關於做好網貸機構分類處置和風險防範工作的意見》，要求積極引導部分機構轉型為網路小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等。一位業內觀察人士對北京商報記者表示，擁有網路小貸牌照的企業手裡有牌照，但未必有市場和技術，至於網路小貸牌照的價值如何，現在仍無法預判。

於百程介紹稱，「網路小貸的股東往往具有互聯網背景，具備技術和場景等優勢，資金實力相對較強。監管方提出引導P2P平台轉型為網路小貸，這些政策變化都使得網路小貸牌照的市場需求上升。不過，未來網路小貸的申請有望重新開閘，如果政策寬鬆，可能會使得網路小貸牌照價值下降」。

「監管部門對非持牌消費金融機構監管愈加嚴格，網路小貸牌照價值就越大。此外，從業機構也可以通過聯合放貸、助貸等模式與金融機構合作規避網路小貸的槓桿限制。再加上，網路小貸機構可以線上全國展業，區域限制較小。因此，該牌照對於消費金融從業機構來說，還是有一定價值的。」王詩強也如是說道。

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