全國新增兩地出現非洲豬瘟疫情，仔豬價格已從底部快速反彈

自2018年8月3日中國遼寧確診首例非洲豬瘟疫情以來，非洲豬瘟疫情基本上蔓延至全國。農業農村部新聞辦公室4月7日發布通告稱，新疆維吾爾自治區烏魯木齊市米東區、西藏自治區林芝市接連發生非洲豬瘟疫情。

截至目前，全國已有30省（區、市）爆發了非洲豬瘟疫情，僅海南及港澳台地區未爆發。

受此影響，近期國內仔豬價格大幅上漲，這將推高生豬養殖成本，進一步強化豬價上漲周期。業內預計，由於當前母豬存欄少，加上市場需要一定時間進行產能恢復，2020年以前，母豬存欄難有效恢復，與此同時，加速後期豬價上漲，豬價有望在5月中下旬飆升至19-20元/公斤。

截至4月8日上午收盤，豬肉概念股漲跌互現，雛鷹農牧（002477）上漲9.88%，新五豐（600975）上漲6.72%，正邦股份（002157）上漲5.41%，天邦股份（002124）上漲3.86%，溫氏股份（300498）下跌1.64%，牧原股份（002714）下跌2.32%。

仔豬價格春節後反彈

全國仔豬價格自2016年6月份以後步入下行通道，2017年和2018年均有較大幅下降。

2018年仔豬價格在5月份觸底後，受肥豬價格上漲帶動出現上漲。但8月份後，因為非洲豬瘟疫情和調運政策影響到仔豬補欄，仔豬價格開始下跌，2019年1月仔豬價格跌至了20元/公斤，局部地區出現100-150元/頭小豬(折算7-10元/公斤)。

價格下跌持續到今年2月份。春節過後，豬價開始快速反彈，帶動了仔豬價格大幅飆升。

截至4月3日，全國農產品批發市場仔豬均價35.61元/公斤，環比上漲4.2%，同比上漲34.7%。全國15公斤外三元品種的仔豬均價685元/頭，西南、華東和華中地區15公斤外三元仔豬均價在700元/頭以上，局部地區超過1000元/頭。

據國家生豬市場的交易數據顯示，目前全國外三元(15公斤)仔豬的價格大約在600至900元/頭，相比年初300至600元/頭，已經接近於翻倍水平。

仔豬價格底部大幅反彈，表明了市場補欄心態好轉，但更重要的是，能繁母豬的大幅下降導致仔豬供應嚴重不足。

以河南為例，今年2月，農業農村部畜牧獸醫局和全國畜牧總站在七個省區進行了相關調研。調研組發現，能繁母豬存欄明顯減少，影響範圍已波及核心產能，且能繁母豬非理性淘汰趨勢仍在持續。

在調研過程中，洛陽市10家大型規模生豬養殖企業能繁母豬數量減幅達到91%。

據農業農村部生豬生產監測數據顯示，1月末河南省能繁母豬存欄6.8萬頭，同比減少26%。另據河南省畜牧局統計，省內5個生豬核心育種場，1月底能繁母豬存欄35.2萬頭，較疫情前即2018年7月末減少16.4%。

此外，受非洲豬瘟疫情和能繁母豬快速減少影響，現在市場可供補欄的仔豬已出現供應短缺現象。據對河南20個萬頭豬場調查，目前2月齡以內仔豬存欄5.9萬頭，佔總存欄的23.4%，遠低於正常水平。與此同時，當前河南省20公斤仔豬價格為每頭500元，較春節前翻了一倍。

調研企業表示，當前存量仔豬可提供的上市肥豬僅能支撐到今年5、6月份，後期生豬養殖企業可能面臨可供出欄肥豬短缺，造成屠宰企業豬源緊張的局面。

仔豬價格上漲強化豬價上行周期

仔豬價格是生豬價格的重要先行指標，當前仔豬價格的暴漲，意味著仔豬供應數量的銳減和養殖戶對未來豬價的看好。

布瑞克農信集團研究總監林國發在接受第一財經採訪時表示，仔豬供應量銳減源於非洲豬瘟的持續影響，導致大量母豬淘汰，跨省禁運對後續母豬補欄的影響明顯。不論是農業農村部，還是山東農業農村畜牧局的數據，均顯示能繁母豬的存欄大幅下降。業內預計，截止3月末，全國能繁母豬存欄量同比下降了30%。局部地區甚至下降了50-80%。母豬存欄的銳減，直接導致仔豬價格暴漲。

冠通期貨生豬分析師姚桂玲也對第一財經記者表示，仔豬價格大幅上漲的背後，一是受豬價行情低迷以及環保等因素影響，能繁母豬存欄長時間下降；二是去年下半年以來，由北向南再到全國多點發生的非洲豬瘟疫情，嚴重影響到母豬的存欄和補欄，目前仔豬存欄減少，後市仔豬存欄水平依然偏少；三是疫情疊加豬周期提前，市場對後市豬價預期強烈看好，當前補欄仔豬積極性較高，推動仔豬價格上漲。

她認為，當前仔豬價格大幅上漲，說明養殖戶補欄積極，按照補欄15公斤仔豬推算，將影響到4個月以後商品豬的市場供應量。也就是說，今年3-4月份補欄的仔豬，按照6個月正常體重出欄的話，將會影響到7-9月生豬市場供應量，這一時期是豬價的季節性上漲階段。

根據粗略計算，按照15公斤1000元每頭的仔豬價格補欄，按照120公斤出欄，養殖成本價格在17元/公斤。從母豬存欄持續減少和去年下半年以來非洲豬瘟的影響角度來說，7-9月份，豬價水平整體會比較好，仔豬補欄的盈利空間依然有，但空間比較小。

考慮到目前非洲豬瘟疫病無法根治的情況，養殖戶補欄仔豬或者母豬需主要考慮疫情風險。

國泰君安宏觀團隊指出，從供需角度來看，2019年豬肉供應缺口或達510萬噸左右，生豬和豬肉價格對能繁母豬產能的累計彈性為-3左右，產能下降20%左右，將會促使豬肉價格增速年內達45%-55%。從節奏上看，豬價通脹高點出現在2019年7月及10月至2020年春節前後。

中泰證券認為，近期仔豬價格快速上漲，其本質反映的是非洲豬瘟下行業產能的已去化程度，由於非洲豬瘟持續去產能，北方地區春節後仔豬供給量下降，規模場自留量增加，目前可供自由市場交易的仔豬量明顯不足，加之部分中小規模育肥養殖戶對後市生豬價格預期走高、補欄較多，導致近期仔豬價格快速上漲。

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