曾是中國第一高價白酒，風頭蓋過五糧液、茅台，今已淪為三線品牌

近日，「水井坊」控股股東要約收購遇冷的消息，再次把這個曾經的白酒「貴族」，推上了風口浪尖，想當年，水井坊剛剛上市的時候，市場定價600元，而當年正如日中天的五糧液普五也才500塊，尚未稱王的飛天茅台才300塊，這個新來者成了當時中國第一高價白酒，還取得了意想不到的成功。

作為本世紀初才誕生的最年輕的高端白酒品牌，水井坊一出生就站在五糧液和茅台的肩膀上，但在長達近20年的市場長跑中，水井坊與當初的對標對象五糧液、茅台的距離卻越來越遠。根據水井坊2018年業績預告，預計全年銷售額28億，而五糧液是400億，茅台是750億，如果以100億來做為高端白酒第二陣營的門檻，很明顯水井坊已經淪為三線品牌。

其實嚴格來講，水井坊也有中國名酒的血緣，其前身全興大麴曾三次入選中國八大名酒。1998年，當時全興集團在擴建酒廠時，無意中挖掘到了一處古老的釀酒作坊，因位於成都市「水井街」，於是取名「水井坊」，據考古學家考證，裡面的釀酒窖池已有600年歷史，被認定為全世界最古老的釀酒作坊，並進入了世界吉尼斯紀錄。

而這個600年的窖池，就成了後來釀造出「水井坊」酒的寶地，而中國白酒第一坊、全球最古老窖池等故事，則成了水井坊的宣傳素材，於是2000年，全興集團推出了全興大麴之外的子品牌「水井坊」，並出現了文章開頭的定價。不過為了將水井坊的古老故事宣傳出去，全興集團也是下了力氣的，除了狂轟濫炸的電視廣告，對四川全興足球隊的冠名無疑是水井坊的推進器。

1999年，四川全興隊正處於巔峰狀態，名次位居全國三甲，是很多球迷關注的對象，水井坊以1600萬的價格取得了冠名權，隨著全興足球隊的改名，無數的報紙和媒體都成了水井坊的免費宣傳員，多家報紙專版介紹水井坊，水井坊的名字一夜之間就傳遍了大江南北。借著市場的關注熱情，2001年，水井坊賣了1.8億，而那一年茅台的銷售額也才18億。

隨後水井坊也遇上了中國白酒發展的黃金十年，不過遺憾的是，它似乎沒有踏上發展的節奏，卻在市場中逐漸迷失，並逐漸成為一個外資控股的「洋」品牌。2006年，英國酒業巨頭「帝亞吉歐」以5.17億的代價成為了水井坊的第二大股東，然後在接下來的6年里，又通過連續多次的增持和收購，到2012年累計拿下水井坊近40%的股權，成為了這家白酒上市公司新的主人，水井坊也成了A股第一家被外資控股的上市公司。

2006-2012年間，前後共4次交易加起來的總金額約28億，而以目前水井坊最新的股價計算，當時英國人買下的股份如今已價值96億，光從股權價值來看，帝亞吉歐撿了個大便宜， 2018年，帝亞吉歐以要約收購的方式又獲得了水井坊20%的股權，最終以60%的比例實現了絕對控股。不過這個英國酒業巨頭還不滿足，今年3月起又再次發起了要約收購，擬收購不超過10%的股份比例。

不過最終其70%的持股目標沒能完成，根據媒體報道只完成了目標的30%，也就是說目前帝亞吉歐持有水井坊63%的股份。如果從2006年算起，帝亞吉歐投入的收購金額超過95億，長達13年的不離不棄，這款中國白酒已讓英國人如痴如迷，不過這些年來水井坊的表現似乎並不如人意，還曾因連續兩年虧損而帶上了ST的帽子。

值得一提的是，2006年，水井坊因為帝亞吉歐的入股開始登陸英國市場，年銷售額超過6000萬，而如今水井坊整體海外市場的銷售額不增反降，國內市場仍然是水井坊賴以生存的目標市場。

從風頭蓋過五糧液、茅台，到如今淪為三線品牌，全興已成為過去，水井坊成了川酒六朵金花的新代表之一，不管背後的資本力量是誰，祝願一路走好。

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