專訪IMF研究部副主任吉安·瑪麗亞：美國不會陷入衰退，中國經濟增長更注重促進消費

國際貨幣基金組織（IMF）在4月9日發布的最新《世界經濟展望報告》（WEO）中，再次調降了對2019年世界經濟增長的預期0.2個百分點至3.3%，但維持2020年增長預期在3.6%不變。

在主要經濟體中，IMF下調了美國2019年的經濟增長預期的同時，將其2020年的增速預期調高0.1個百分點至1.9%。IMF同時繼續大幅調降歐元區今明兩年經濟增長預期。在對中國的經濟增速預期上，IMF上調中國2019年經濟增長預期至6.3%。

IMF為何在半年內三度下調今年的經濟增速預期？又為何調升美國2020年和中國2019年的經濟增速預期呢？IMF和世界銀行春季年會期間，IMF研究部副主任吉安（Gian Maria Milesi-Ferretti）在接受第一財經記者採訪時表示，包括貿易摩擦在內的諸多因素導致IMF下調全球經濟增速，但他依舊看好中美兩大經濟體在今明兩年的表現。

「這些因素在扼殺全球經濟活動」

2017年，全球經濟一度實現同步擴張，然而兩年後的今天，各方都在擔心經濟衰退，為何會出現如此反轉？

吉安表示，有很多因素在共同起作用。其一，貿易摩擦對全球經濟有害無益。「並不是說貿易摩擦本身導致了全球經濟增速放緩，但其顯然影響了我們對主要國家的經濟增長預測。」他稱，「同時，貿易摩擦對市場情緒和信心也造成了影響，這從2018年下半年的情況可見一斑。」

其二，他指出，人們經常遺忘的一個因素是，全球許多國家都處於非常嚴重的宏觀經濟壓力之下，「這些因素也在扼殺全球經濟活動。」考慮到一些國家面臨的問題的嚴重性，這會對經濟總量產生相當大的影響。比如，吉安舉例稱，「土耳其和阿根廷等國家面臨著更傳統的宏觀經濟困難。此外，我們預測，由於地緣政治緊張局勢以及伴隨而來的石油出口受阻，伊朗經濟再次出現大幅萎縮。」

在吉安看來，最後一個因素是歐元區的經濟放緩幅度大於預期，特別是德國的經濟增長受到新排放標準導致的汽車生產中斷等因素影響。

IMF在4月WEO中，將歐元區2019年和2020年的經濟增長預期分別比1月時再下調0.3和0.2個百分點至1.3%和1.5%。而1月的預期已比去年10月的預期分別調降了0.6和0.2個百分點。IMF同時大幅調降德國今明兩年的增長預期至0.8%和1.4%，比1月預期分別下降0.5和0.2個百分點。

「有些因素可能是臨時性的，今年下半年歐元區或將出現一些復甦。」但他坦言，「我們對歐洲的經濟數據感到失望，希望歐元區能夠扭轉局面，但我們對此遠不如以前那麼樂觀。」

美國經濟不會陷入衰退

在主要經濟體中，4月WEO將美國2019年經濟增長預期進一步調降0.2個百分點至2.3%，但將2020年增長預期上調0.1個百分點至1.9%。

報告稱，對2019年增長的向下修正反映了美國政府關門和略低於此前預期的財政支出的影響，而對2020年適度的向上修正是因為美國貨幣政策比此前做出預測時更為寬鬆。

吉安在採訪中分析稱，IMF對美國經濟增速的預測依舊非常樂觀，之所以調降美國2019年增速預期是三個因素疊加的結果。

他認為，其一，與幾個月前相比，美國2018年下半年的經濟情況比IMF此前預期得更為疲軟。其二，此前美國聯邦政府部分停擺擾亂了經濟活動。第三個則是，全球經濟增長放緩也間接影響了美國經濟，因為全球對美國商品的需求也隨之減少。

前不久，美國3年期和10年期國債收益率出現2007年以來首次倒掛，令市場擔憂美國衰退風險。IMF是否也有此擔憂呢？吉安表示，事實上，基於中美貿易摩擦日漸緩和的現狀，IMF已調升了美國2020年經濟增速預期。

除了貿易方面的積極因素，他還指出，美國市場整體仍然強勁，收益率曲線雖然倒掛了一段時間，但美股估值仍然非常強勁。「我們意識到由於人口結構和低生產率，發達經濟體中長期增長前景並不樂觀。」他稱，「但從短期來看，美國經濟仍然表現良好。」

中國經濟增長更依賴促進消費的財政措施

對於全球另一大經濟體中國，4月WEO將其2019年經濟增長上調0.1個百分點至6.3%。

吉安稱，中國經濟目前同時面臨著數個積極因素。「從積極的方面來說，中國採取了比IMF此前預計的更多的刺激政策，這有助於其短期內的增長。此外，貿易摩擦方面的情況也好於我們去年10月的預測。」他說道。

吉安也指出，一些經濟數據表明中國經濟正在企穩，刺激政策的作用將在今年晚些時候顯現，「我們主要參考的是製造業和服務業採購經理人指數（PMI）數據。」

而對於中國的刺激政策，吉安稱，中國已採取了不同以往的財政刺激措施，更加依賴IMF一直以來建議的旨在促進消費的財政措施。在貨幣政策方面，他表示，中國也採取了一些措施，但鑒於金融緊縮才有助於去槓桿以及減少對信貸增長的依賴，中國目前寄希望於財政刺激政策發揮更大作用。

「綜合上述因素，我們還是傾向於上修中國今年的經濟增速預期。」吉安稱。

此前，IMF副總裁張濤在年會期間談到中國經濟時也表示，「中國是主要經濟體中此次唯一一個被上調經濟增速預期的國家。中國將繼續成為全球經濟增長的主要引擎之一。」

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！