無懼滙豐負面評級，蘋果股價重返200元大關，8年來最強漲勢怎煉成？

無懼滙豐負面評級，蘋果股價重返200美元關口。

滙豐給負面評級，蘋果數字服務轉型遭質疑

近日，滙豐分析師發布報告，將蘋果公司評級從持有下調至減持，稱蘋果最近發布的數字服務要產生回報可能需要一段時間。在彭博跟蹤的分析師中，有22位建議買進蘋果股票，20位的評級為持有。

「雖然新產品可能會引起消費者的注意，但我們認為這些服務不會帶來明顯變化。」滙豐分析師表示，Apple TV 和Apple Arcade的計劃令人興奮，但是蘋果加入了一個競爭非常激烈的市場，蘋果的新服務並不一定會激勵其他人加入蘋果生態系統。同時蘋果推動向服務轉型的時間太晚，它的產品與競爭對手的產品相比沒有太大差別。

因此，滙豐擔心蘋果在向服務公司轉型後利潤率會降低，且新推出的流媒體電視服務等服務的表現會低於預期。滙豐的擔憂和華爾街如出一轍，3月26日，蘋果舉行發布會時華爾街表現有些冷淡，蘋果股價應聲下跌，在盤中一度跌達到2.31%。

出於對蘋果轉型不利的擔憂，滙豐降低了對蘋果股價的預期，將目標價格下調至180美元。受滙豐的負面評級影響，周三盤前一度下跌至1.1%，但開盤後股價不斷上攻，最終收報200.62美元，上漲0.56%。

蘋果股票持續反彈，重返200美元關口

近段時間以來，蘋果股價不斷上攻，此前更是實現了連續10天上漲，據市場統計，自2010年10月18日以來，蘋果股價從未實現連續上漲10個交易日以上的情況。

儘管滙豐降低了蘋果股價預期，但多家券商紛紛看好蘋果股價。美銀美林將蘋果目標價從210美元上調至220美元。韋德布希則將蘋果目標價從215美元上調至225美元，並預計未來幾個月內iPhone XR將進一步大幅降價。

華盛證券認為，截至2018年四季度末，蘋果1000億回購計劃還有600多億額度沒有使用，這也變相支撐了蘋果的股價。大額回購的同時，蘋果的流通股數目不斷減少，比如Q4儘管凈利潤同比下滑了1個億，但是EPS卻從3.89美元上漲到了4.18美元。

蘋果股價上漲，同樣受益於其醫療保健的布局，據外媒報道，摩根士丹利(Morgan Stanley)宣稱，蘋果公司在醫療保健領域雄心不僅僅是推出智能手錶Apple Watch等可穿戴設備，該公司很快將成為消費者健康領域的領頭羊。由摩根士丹利14名分析師組成的團隊估計，到2027年，蘋果在醫療保健市場獲取的收入至少為150億美元，最多甚至可達3130億美元。

銷量下滑壓力倒逼，蘋果加快轉型步伐

蘋果加快轉型的步伐，或和iPhone在多國和地區的銷量不斷下滑有關。以中國為例，近段時間來，蘋果為了提振iPhone在中國市場的銷量，不斷下調部分產品價格，3月5日，蘇寧手機官方微博表示，蘇寧易購以及蘇寧易購天貓旗艦店率先下調iPhone XS產品售價，力度最高達1000元，隨後京東和天貓也相繼下調價格。據了解，這已經是蘋果公司今年第三次降價。

從蘋果發布的2019財年Q1財報可以看出蘋果面臨的壓力，第一財季營收843.00億美元，相比去年同期的882.93億美元下降4.5%，其中每股收益4.18美元，比去年同期增長7.5%；凈利潤為199.65億美元，較上年同期的200.65億美元下降0.5%。其中，大中華區營收為131.69億美元，相比去年同期的179.56億美元下降27%。

在iPhone營收不斷下滑的壓力下，蘋果希望投資者更多地關注服務的營收增長，這是蘋果未來的增長引擎，也被視為蘋果轉型的關鍵。

數據顯示，2018年蘋果媒體類業務的營收為38億美元，目前蘋果擁有14億部活躍設備。申萬宏源報告分析，蘋果的活躍用戶可作為內容服務的強有力的用戶基數，相比競爭對手可大幅降低營銷導流成本，且蘋果這一數字有望在後續實現高速增長。儘管大部分服務的發布時間及內容細節尚不明確，但蘋果的轉型將挑戰Netflix等巨頭在內容訂閱領域的地位。

上海證券認為，蘋果公司通過Apple Arcade推出的遊戲不含廣告及內購，由此可見這種模式比較切合主打益智、創新類遊戲的公司，這些公司不僅多了一種新的變現模式，在遊戲推廣方面或許也將得到來自應用商店的大力支持。建議持續關注業績確定性較強，估值較低，且基本面持續向好的遊戲板塊。

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