77億美元收購優步16％股份後 孫正義即將迎來IPO大考
來源：金融界網站
金融界美股訊 據國外媒體報道稱，日本軟銀旗下願景基金曾在去年10月斥資77億美元收購了Uber 16.3%股份（軟銀也因此任命了兩名員工進入Uber董事會）。隨著這家網約車巨頭即將在紐約證券交易所上市，軟銀的這筆投資能獲得多少回報引發了外界強烈關注。
就目前而言，無論是願景基金的投資者們還是孫正義的軟銀集團都有理由期待Uber的IPO會為自己帶來豐厚回報。這將是軟銀控制的規模達到1000億美元願景基金所投資企業的首次大規模公開上市，也使得這位日本億萬富翁第一次有機會大獲全勝，並將質疑之聲徹底淹沒在腦後。
但外界也認為，孫正義需要繼續保持耐心，因為Uber的實際IPO價格在很大程度上與計算孫正義投資的最終回報無關。主要原因是：Uber的所有現有股票，包括遠景基金和其他風險資本投資者持有的股票都有180天的禁售期限制。
不過，假設Uber股票能在未來幾個月內上市交易，那麼願景基金可能會在第二財季實現巨額利潤。但如果Uber股價下跌，其所帶來的虧損也需要計入前者的損益表，這甚至可能會影響在東京上市的軟銀集團股價。
在Uber之前的「網約車第一股」Lyft上市後的表現不佳。Lyft在3月28日以72美元的發行價上市，此後其股價下跌了15%。除此之外，一些被譽為科技「獨角獸」企業的IPO近期都沒有獲得很好表現。比如，曾被視為世界上最有價值初創公司之一的小米，自7月份上市以來股價已下跌了三分之一，而外賣平台美團點評股價也下跌了23%。
應該說，對於後來的投資者來說，小米的故事尤其令人沮喪。該公司的F-1系列優先股是其首次公開募股（IPO前的最後一批）中的第一批，目前已有27%被收購。
在Uber的投資案例中，孫正義也是在Uber業務成熟後才開始向其投資，大約在18個月前通過一輪股權融資入股。當時，願景基金購買了2150萬股G-1股票，折算每股48.77美元。
然而，孫正義隨後利用Uber內部動蕩和股東變現的願望，以大幅折價收購了10倍以上數量的股票。彼時，Uber前首席執行官兼聯合創始人特拉維斯·卡蘭尼克（Travis Kalanick）出售了大量股份、公司長期高管瑞安·格雷夫斯（Ryan Graves）、谷歌母公司Alphabet以及風投公司基準資本公司（Benchmark Capital）、TPG和許多其他員工也都拋售了大量Uber股份。
總的來說，上述個人和機構、公司總共售出了2.43億股Uber股票，孫正義則以平均每股32.97美元的價格獲得了其中的2億股。這意味著，他的平均收購價格是每股34.50美元，比自己G-1股票的收購價格低了足足30%。
分析指出，這一系列後續交易以及較低的購買成本對遠景基金來說至關重要。這意味著，即便Uber上市發行新股帶來稀釋效應，促使該公司股價在IPO後大幅下跌，遠景基金也可能繼續保持盈利。
而如果Uber股價持平或迎來上漲，那麼2017年末收購卡蘭尼克和其他投資者股票的行動將為該基金帶來投資回報，也將使孫正義有更多的時間尋找退出、變現時機。不過考慮到願景基金持有Uber IPO前16.3%的股份這一點（已經是Uber的最大股東），該基金屆時的退出將並非易事。
令投資者感到欣慰的是，孫正義精明的交易頭腦可能會減小Uber股價下滑帶來的打擊。但我們仍然要意識到，這位日本巨賈大手筆買入77億美元Uber股票的前景尚不明朗，未來之路或許並不會一帆風順。
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