嘉實智能汽車股票凈值上漲3.99％ 請保持關注

來源：金融界基金

金融界基金04月18日訊嘉實智能汽車股票型證券投資基金（簡稱：嘉實智能汽車股票，代碼002168）公布最新凈值，上漲3.99%。本基金單位凈值為1.617元，累計凈值為1.617元。

嘉實智能汽車股票型證券投資基金成立於2016-02-04，業績比較基準為「中信汽車業指數*80.00% 中債-總指數*20.00%」。本基金成立以來收益61.86%，今年以來收益44.38%，近一月收益9.33%，近一年收益19.25%，近三年收益44.89%。近一年，本基金排名同類（52/603），成立以來，本基金排名同類（86/723）。

金融界基金定投排行數據顯示，近一年定投該基金的收益為33.87%，近兩年定投該基金的收益為26.01%，近三年定投該基金的收益為28.49%，近五年定投該基金的收益為--。（點此查看定投排行）

基金經理為姚志鵬，自2016年04月30日管理該基金，任職期內收益44.38%。

最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為陽光電源（持倉比例8.08% ）、通威股份（持倉比例7.80% ）、隆基股份（持倉比例6.83% ）、星宇股份（持倉比例6.76% ）、新宙邦（持倉比例6.23% ）、億緯鋰能（持倉比例4.94% ）、法拉電子（持倉比例4.40% ）、杉杉股份（持倉比例3.56% ）、中國汽研（持倉比例3.31% ）、正海磁材（持倉比例3.29% ），合計占資金總資產的比例為55.20%，整體持股集中度（高）。

最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為星宇股份（持倉比例8.29% ）、通威股份（持倉比例6.99% ）、陽光電源（持倉比例6.97% ）、新宙邦（持倉比例6.81% ）、隆基股份（持倉比例6.19% ）、法拉電子（持倉比例5.14% ）、杉杉股份（持倉比例5.12% ）、航天信息（持倉比例4.52% ）、烽火通信（持倉比例4.40% ）、新奧股份（持倉比例4.31% ），合計占資金總資產的比例為58.74%，整體持股集中度（高）。

報告期內基金投資策略和運作分析

2018年全年經濟下滑跡象逐步凸顯，各行業龍頭企業業績陸續低於預期，經濟景氣的各項指標繼續走弱。隨著三季度政府穩定經濟增長的政策的逐步推出，基建在四季度逆轉上半年的下滑，有企穩的跡象。房地產行業由於自身的韌性，對於經濟仍然有支撐。出口仍然處於貿易戰備貨搶出口階段，整體業務仍然保持穩定。流動性層面觀察，央行在年底的對沖手段持續發力，對於民營企業的幫扶措施在持續出台，雖然落實到執行層面仍然有一定的滯後效應。但整體對於流動性以及中美貿易戰的前景都出現了好轉，經濟未來有望逐步築底。四季度油價大幅下行，降低了全球的通脹預期，有利於降低市場對於全球未來各國央行對於流動性收緊的擔憂，有利於全球市場的企穩。汽車行業傳統乘用車的銷量增速在四季度出現了過去十年最差的負增長，行業加速探底。整車企業預計部分會在四季度出現虧損。而新能源汽車則呈現供不應求的局面，四季度延續全年的高增長，從電池到整車全面缺貨。隨著技術進度和成本下降，新能源汽車在越來越多的應用場景呈現出自身的性價比，消費端的啟動將是長周期且堅實的，未來十年新能源汽車的滲透率將快速提高，加速替代傳統燃油車。???????本報告期內，本基金保持積極倉位，一方面維持了前期對於新能源汽車板塊的超配，同時在底部逐步開始吸納觸底的優質傳統車產業鏈企業，取得了較好的投資效果。智能汽車基金成立以來第三年跑贏行業基準，保持了對於行業的超額收益。未來，我們會繼續依據景氣的變化和估值的合理性調整子行業的配置比例，配置板塊優質龍頭企業。

報告期內基金的業績表現

截至本報告期末本基金份額凈值為1.120元；本報告期基金份額凈值增長率為-24.83%，業績比較基準收益率為-25.07%。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

2018年對於汽車行業是非常重要的一年，這一年中國的乘用車銷量第一次出現近十年的下滑，在經濟走弱的背景下，乘用車銷售進入冬天。同時汽車領域的變革也在波瀾壯闊的發生，特斯拉在三季度美國市場銷售額首次超過豐田、賓士等傳統整車廠。中國的新能源車銷量也史無前例的突破了100萬輛大關。全球的汽車電子化、智能化和電動化的浪潮進一步得到確認，我們有幸見證電動車的滲透率超過5%，展望2019年，消費者對於新能源車的接受度會進一步提升，新能源車的銷售滲透率會進一步提升。我們會見到行業中游製造環節的見底復甦。??展望2019年，宏觀經濟預計會逐步走弱，探明中期的底部區域。汽車行業也有望逐步完成去庫存，探底復甦。從流動性的角度看，預計流動性會進一步寬鬆，也有利於權益資產的風險偏好恢復。在社會資產配置中，權益資產的窪地效應會進一步凸顯，社會資金的遷移預計會對於優質企業的估值恢復有幫助。全年的風險主要在於流動性的復甦是否會因為通脹中止。目前看油價較前期高點有所回落，除肉製品價格有超預期的風險外，整體的通脹風險可控。??我們從ROE和估值的邊際變化出發，全年看好逆周期的新能源、新能源汽車等板塊，同時對於早周期的傳統汽車行業保持密切關注，關注下半年可能出現的全行業機會。

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