美企利潤率見頂！金融大鱷警告美股過山車式暴跌40％

來源：金融界網站

全球最大對沖基金——橋水基金周三（4月17日）在一份報告中表示，美國企業利潤率高企的主要驅動因素是不可持續的，且現在驅動因素正受到威脅，這最終將導致股價大幅下跌。

過去20年，美國企業利潤率大幅上升，在股票相對現金的超額投資回報中，貢獻了逾一半。橋水基金管理著逾1600億美元的資產。如果沒有利潤率的持續增長，美國股市將暴跌40％。過去幾十年，幾乎所有推動利潤率增長的主要因素都有所改善。

勞工議價能力下降、企業所得稅下降、關稅下降、反壟斷執法力度下降、利率下降。這些因素造就了史上最有利的企業環境。橋水基金在報告中表示，過去20年支撐利潤率的一些因素不太可能持續提振利潤率。隨著全球勞動力成本接近均衡，不斷加劇的貿易沖突增加了離岸外包的風險，政府對離岸生產的激勵已減少，而從海外轉移而來的稅率套利現在要小得多。

橋水基金在報告中表示，越來越多的人看到，美國正在採取更多的保護主義措施。最近的調查顯示，越來越多的人歡迎美國政府對企業進行監管。報告稱，對從當前美國政府政策中受益的盈利能力超強的公司開始徵稅的討論也越來越多。

例如，歐盟提出「數字服務稅」意在通過對居民的線上收入征銷售稅消除稅收套利。儘管這些擬議規則目前對這些科技巨頭整體盈利能力的影響相對較小，但這預示著趨勢可能正在逆轉，而且數十年來優惠稅收政策帶來的提振不太可能重現。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！