亞馬遜財報前瞻：叢林繼續增長

互聯網已經影響到生活的方方面面，而事實證明，由於電子商務的普及和發展，互聯網對零售業的破壞性尤其巨大。電子商務在全球以前所未有的速度發展，預計到2021年將成為全球最大的零售渠道。

在美國，2018年實體商品在線銷售額為5046億美元，預計2023年將超過7350億美元。電子商務的革命在很大程度上要歸功於亞馬遜，這是一家在數字零售領域已經成為市場領導者的先鋒公司。

成立於1995年，亞馬遜最初是一家在線書店，現在已經發展成為一個複雜的多元化公司，在其電子商務平台上銷售各種各樣的產品、媒體和服務。

在線零售份額

自成立以來，亞馬遜實現了前所未有的增長，其不僅成為全球最大的在線市場和媒體公司，也是最成功的雲服務提供商。預計到2019年，亞馬遜將佔據美國在線零售額的一半以上，並佔全球在線零售額的14%。

該公司還開始專註於實體零售業務，在美國各地推出Amazon Books，並收購了全食超市(Whole Foods Market)。它被評為最具創新力的公司之一，也是美國市值最大的五家公司之一。在撰寫本文時，亞馬遜的市值已超過9000億美元，其股價在過去五年中增長了六倍。

亞馬遜服務於各種客戶群，包括零售消費者、銷售商、企業、開發者和內容創建者，該公司還生產和銷售電子設備，包括Kindle電子閱讀器、Fire平板電腦、Fire TV和Echo智能揚聲器設備。此外，該公司還通過提供廣告服務幫助賣家改善產品銷售。該公司還通過Amazon Prime提供其產品和服務，這是一項基於訂閱的計劃，可讓客戶獲得福利。此外，該公司還通過Amazon Studios和Amazon publishing兩個部門，實現內容創作和發布。

亞馬遜將其業務劃分為北美、國際和亞馬遜網路服務(AWS)三個部分。AWS專門面向中小型企業、大型企業和希望發布基於雲計算軟體應用程序和服務的開發人員。作為雲服務提供商，亞馬遜提供了廣泛的全球計算機、存儲、資料庫和其他服務產品。AWS還提供基於雲的工具，允許作者、音樂人、電影製作人發布和銷售內容。近年來，亞馬遜推出了基於雲的語音服務Alexa，該服務由人工智慧和機器學習提供支持。該服務還可以與第三方自動化設備一起使用。

商業經營策略

亞馬遜致力於成為一家以客戶為中心的公司，擁有對發明的熱情和對卓越運營的承諾。自成立以來，該公司的目標是通過低日常產品定價策略和運輸優惠，為客戶提供儘可能低的價格，從而贏得市場份額。亞馬遜採取雙管齊下的策略來實現增長。

首先，它將相當一部分利潤重新投入業務，以擴大其基礎設施和運營規模，最終實現運營效率的提升。規模經濟有助於亞馬遜保持低價並獲得競爭優勢。其次，亞馬遜不僅擴展基礎設施來提高運營效率，還為其他企業和用戶提供基礎設施服務。因此，亞馬遜的雙管齊下的戰略使公司能夠增長和多元化，進入相關和不相關的業務。

最初，亞馬遜完全依賴第三方物流公司來滿足物流需求，但在對業務進行再投資創建自己的倉庫後，亞馬遜堅持不懈地專註於實現倉庫的自動化，並建立一個物流中心網路。當公司的物流中心網路發展到可以處理額外容量的程度時，該公司開始向第三方銷售商提供訂單履行服務。亞馬遜通過投資基礎設施降低成本，使其物流業務更具競爭力。同樣，亞馬遜開始提供AWS雲服務時，其內部IT基礎架構和應用程序的規模已經擴大，可以提供給那些希望將IT服務遷移到雲端的企業時。

為了更好地控制成本結構，亞馬遜現在的目標是建立一個下游供應鏈基礎設施，直接將貨物從物流中心運送到客戶。通過控制下游供應鏈，亞馬遜旨在推出像Amazon Prime Now這樣的最後一英里交付計劃，這有望加快交付時間。通過自己的物流網路，亞馬遜可以處理26％的在線訂單。該公司還通過推出自己的貨運航空公司擴大物流配送能力，現在它可以為第三方提供物流服務。在2018年第四季度末，亞馬遜的機隊由50架貨機組成。

除了再投資增長外，亞馬遜還將利潤轉化為創新。該公司的研發工作促成了許多流行產品和解決方案的創建，如Kindle、Fire TV、Fire Tablet，Echo智能音箱和語音虛擬助手Alexa虛擬助手。該公司在授予專利數量方面一直是美國頂級公司之一，現在亞馬遜正在探索無人機交付等新技術，作為最後一英里解決方案。由於快速發展和廣泛的市場供應，亞馬遜面臨來自世界各地不同行業的激烈競爭。儘管存在競爭，但亞馬遜仍然是一家以客戶為中心的公司，而不是一家專註於競爭對手的公司。

收購實現增長

最近幾年，亞馬遜一直在零星收購支持其電子商務平台發展的公司。然而，該公司的收購戰略現在正發生轉變，開始將重心放在增強AWS平台和Alexa虛擬助手功能的目標上。此外，亞馬遜現在正以比過去更快的速度收購公司。

為了獲得競爭優勢，亞馬遜最近收購了一些公司，這些公司將增強AWS平台的AI和基於生產力的功能。迄今為止，亞馬遜已經收購了harvest.ai、Thinkbox Software、GameSparks、Goo Technologies、Do.com、CloudEndure和TSO Logic，以提高AWS的生產力。

通過收購harvest.ai，亞馬遜正在為AWS平台構建基於AI的數據安全工具。Thinkbox提供內容創建工具，而GameSparks和Goo Technologies則提供基於雲的遊戲開發工具。此外，Do.com提供在線會議生產力工具，而CloudEndure和TSO Logic是基於雲的工作負載管理工具。

亞馬遜還收購了Graphiq、Blink Home、Ring和Eero，這些收購該公司試圖圍繞Alexa虛擬助手系統構建語音設備生態系統的嘗試。通過將Graphiq與Alexa連接，用戶可以使用語音命令生成互動式數據驅動的信息圖。Blink Home、Ring和Eero提供可與Alexa集成的智能家居自動化設備，以提高客戶便利性。Ring和Eero是該公司試圖圍繞Alexa虛擬助手系統構建支持語音的設備生態系統。通過將Graphiq與Alexa連接，用戶可以使用語音命令生成互動式數據驅動的信息圖。

為了擴展電子商務平台，亞馬遜還通過收購進入尚未擁有強大影響力的新業務領域和地區。例如，亞馬遜收購Souq.com和Wing.ae鞏固其在中東和北非（MENA）地區的地位，這是電子商務的下一個大增長市場。Souq.com是北非地區最大的電子商務平台，而Wing.ae是一種在線預訂服務，可加快阿聯酋境內的交付。通過這些收購，亞馬遜正在瞄準成為北非地區的主要電子商務參與者。

在一個不相關領域實現多元化的重大舉措中，亞馬遜於2018年收購了一家在線藥店PillPack。通過進入醫療保健領域，亞馬遜現已實現在美國境內運送處方葯的能力。亞馬遜收購Body Labs是該公司嘗試創新其電子商務平台的另一個例子。Body Labs是一款基於人工智慧的3D人體掃描和建模軟體，可讓亞馬遜客戶真正嘗試時尚服裝。

除了進行增強數字化能力的收購，亞馬遜還通過收購實體零售店和最後一英里交付技術來推動其全渠道零售戰略。2017年，亞馬遜通過收購Whole Foods Market進軍實體零售市場。通過進入食品雜貨市場，亞馬遜已成為沃爾瑪、克羅格和好市多等領先零售商的市場挑戰者。

此外，此次收購使亞馬遜得以能夠創建一個全渠道生態系統，其中包括遍布全國的在線雜貨訂購和實體配送商店。2017年，亞馬遜收購了Dispatch，這是一家機器人公司，通過一系列自動駕駛汽車為本地交付創建了一個人工智慧平台。此次收購幫助亞馬遜獲得了創建Amazon Scout的技術知識，這是最近推出的全電動系統，使用機器人管理最後一英里交付。

主要增長領域

亞馬遜的訂閱服務業務在2018年第四季度繼續增長。在節日期間，全球有大量客戶開始免費試用或開始付費會員資格。此外，據報道，2018年以來，越來越多的客戶在全球範圍內訂購Prime服務。2018年，亞馬遜將其Prime免費當日送貨和免費一日送貨服務擴展至美國10,000多個城鎮。2018年第四季度，亞馬遜使其客戶能夠加快從Whole Foods Market到免費雜貨配送和取貨的速度。

亞馬遜的Prime訂閱服務並不是該公司唯一的增長動力。在接下來的幾年中，亞馬遜將繼續探索傳統零售和消費市場之外的領域的增長機會。除了迎合零售客戶，亞馬遜正在加強對面向消費者的人工智慧服務和市場領先的AWS雲服務的關注，人工智慧系統以及公共雲服務市場都是高增長領域，複合年增長率（CAGR）分別為38％和12.6％。

據預測，人工智慧系統市場將在2022年達到792億美元，公共雲服務市場將在2022年增長到3312億美元。亞馬遜還將利用全球智能音響市場的快速增長，該市場的年複合增長率為36%。

在2018年第四季度，亞馬遜為Alexa增加了智能家居自動化功能。Alexa系統目前兼容2.8萬多部智能家居設備，2018年，兼容alexa的設備數量增加了一倍多。通過將這些智能家居設備與Alexa集成，亞馬遜智能家居的控制中樞。亞馬遜還引入了一些功能，幫助客戶將Alexa整合到他們的汽車中，該公司正在將Alexa服務擴展到義大利、西班牙和墨西哥，並提供廣泛的本地相關服務。此外，亞馬遜還在Alexa中實現了自學習功能，並為Alexa開發人員引入了新的工具來構建引人入勝的技能。

2018年，公司繼續高效投資AWS平台，提升客戶體驗。年內，亞馬遜繼續擴展其AWS基礎設施，推出了AWS GovCloud（美國東部）和AWS Europe（斯德哥爾摩）區域。2018年第四季度，亞馬遜憑藉AWS服務吸引了新的企業客戶。這些客戶包括Ellie Mae、大韓航空、桑坦德銀行的Openbank和Pac-12。此外，Amgen已決定將AWS用於其絕大多數雲基礎架構，澳大利亞國家銀行也已選擇AWS作為其長期戰略雲提供商。

在2018年第四季度，亞馬遜不僅推出了兩款機器學習晶元，還為AWS平台增加了重要功能，這是的開發人員能夠構建、培訓和運行機器學習模型和演算法。此外，亞馬遜在2018年第四季度推出了四項新服務，提供自動化和規定性指導，幫助客戶在AWS上管理工作負載。在同一季度，亞馬遜還推出了一項服務，幫助客戶使用AWS平台創建和管理可伸縮的區塊鏈網路。

除了得益於人工智慧和雲服務，亞馬遜還將從其數字廣告業務中獲益。2018年，該公司廣告業務收入飆升超過70%，預計2019年廣告收入將增長50%，超過110億美元。在2018年美國數字廣告銷售方面，AMZN目前排名第三，僅次於谷歌和Facebook。

財務和指導

在2018年12月31日結束的過去12個月（TTM）中，AMZN的經營現金流增加至307億美元，相比於TTM期間報告的184億美元的現金流量增加了67％。2018年第四季度，亞馬遜的凈銷售額為724億美元，與2017年第四季度報告的凈銷售額605億美元相比增長了20％。此外，在排除不利影響後，增長率為21％。2018年第四季度，與2017年第四季度相比，公司的凈銷售額增長了21％。

2018年第四季度，亞馬遜的營業收入增加至38億美元，而2017年第四季度的營業收入為21億美元。此外，該公司的凈收入增加至30億美元，而2017年第四季度營業收入為19億美元。具體業務方面，亞馬遜的AWS在2019年第四季度表現最佳，該部門的凈銷售額與去年同期相比增長了45％，達到74億美元，AWS占第四季度亞馬遜總收入的10％左右。

2018財年，亞馬遜凈銷售額增加至2329億美元，與2017年報告的1779美元的凈銷售額相比增長了31％。在扣除外匯匯率同比變動帶來的13億美元有利影響後，增長率為30％。2018年該公司的營業收入增加至124億美元，而2017年的營業收入為41億美元。與2017年報告的30億美元的凈收入相比，2018年的凈收入增加到101億美元。

對於2019年第一季度，亞馬遜預計凈銷售額將在560億美元至600億美元之間，與2018年第一季度相比增長率在10％至18％之間，該指引基於預期外匯匯率將不利影響約為210個基點。該公司預計其營業收入將在23億美元至33億美元之間，而2018年第一季度的營業收入為19億美元。

最後的總結

多年來，亞馬遜因不惜一切代價成長而受到批評 ，而且這些成本非常高。好吧，任何投資者如果在利潤更加強勁之前保持觀望，就會錯過一些價格升值。幸運的是，我們仍然看好股票，最近亞馬遜的價格為1864美元，我們認為該股有30％的上漲空間，大約為2,450美元。

不幸的是，它在很長一段時間內仍然可能不會支付股息，該股票適用於以增長為導向的投資者，當然也可能非常不穩定。在開始緩慢而穩定的上升之前，它在2018年12月曾低至1,340美元。

在價格/ FCF倍數為44的情況下，該股可能看起來估值過高，但我們敦促投資者仔細研究FCF的增長潛力。雖然我沒有看到多次擴張，但股價應隨著FCF的增長而升值，預計2019年將比2018年增加74％，然後在2020年再增長30％。

如果你在12月錯過了回調，不要絕望，現在還為時不晚。

本文編譯自seekingalpha，作者The Investment Strategist，略有刪減。

原文鏈接：

https://seekingalpha.com/article/4255299-amazon-jungle-continues-grow

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