美元荒來了！美聯儲4月縮表460億美元，已縮表5800億美元

據wolfstreet整理美聯儲最新發布的數據，4月聯儲縮表460億美元，由此美聯儲累計已縮表5800億美元。聯儲的資產表(balance sheet)已下降至2013年11月水平。相比聯儲資產表2015年1月QE放水後的峰值，則已縮表了6250億美元。

美聯儲3月份的FOMC計劃是在2019年9月底，結束縮表(縮表是QE放水的逆操作，聯儲持有的美國國債到期後，不再買新債，進而減少流通中美元)。1季度美國GDP增幅3.2%(未修正數據)，剛過去的4月份，美國非農就業新增26.3萬就業，遠好於(華爾街)預期值19萬。

這樣就存在一種可能，(1)美聯儲9月底(首次)結束縮表後，2020年美國總統大選結束後，可能會繼續縮表。也存在另一種可能，(2)就是6月或9月的FOMC會議，美聯儲會決定：9月底後，繼續縮表。

2018年10月，聯儲主席鮑威爾曾講話，認為長期中性美元利率是3.5%。

美聯儲12月的加息，讓華爾街相信，鮑威爾的3.5%中性利率，是來真的。進而引發『12月美股跳崖暴跌』，這是美聯儲加息縮錶轉鴿的根源。

在聯儲轉鴿之前，美聯儲預計會累計縮表1.5萬億美元，而9月底結束則將累計縮表7500億美元左右。

假如，鮑威爾2018年10月未曾表示，中性美元利率是3.5%，且12月未加息。則當前的美股創歷史新高，將出現在2018年12月。這樣，2019年3月美聯儲可以加息(12月加息後推)。美聯儲可以6月不加息，9月再度加息，並表示將暫停加息(聯儲轉鴿後推到2019年9月)。

這樣的一種假設，美聯儲無需為『救市』而加息縮表均轉鴿。美聯儲可一直縮表到2019年12月，等美股跳崖暴跌後，再宣布將結束縮表。

本周五(5月3日)，受美非農就業數據提振，美股暴漲。標普500收於2945點，納指收於8164點，道指收於26504點。

美國4月份的非農就業：專業和商業服務增7.6萬，教育醫療服務增6.2萬，酒店餐飲服務增3.4萬，建築業增3.3萬，政府崗位增2.7萬，金融服務增1.2萬，運輸倉儲增1.11萬，批發貿易增0.99萬，製造業增4000，其中零售業門店關門減少1.2萬就業。

可見，發達經濟體，主要新增就業來自：服務業。建築/製造/物流等新增就業相對很少。

以土耳其為例，作為一個亞洲地區的發展中國家，土耳其若是一味搞大基建，發展房地產，則帶動建築業及上下游製造業就業的同時，將縮小：中高端服務業的就業。經濟發展會失衡，進而土里拉兌美元貶值，增加土耳其(富人及中產)人對美元等硬通貨的需求。

如圖，2014年5月，里拉兌美元的匯率是：2個裡拉換1美元，5年之後已貶值到：5.9個裡拉換1美元。土耳其以里拉為統計數據的GDP增長，主要靠里拉超發後的貶值實現。

如圖，土耳其里拉的M2供應，在2018年4月時前三位數是170，到2019年3月已是205。

相比之下，如圖，當前(2018-4-22)美元的M2是14.489萬億美元，一年前的4月23日是13.984萬億美元。一年增幅3.6%。

美元的M2與某些亞洲貨幣的M2增幅，相差好幾倍。

聯儲縮表，將增加亞洲地區的美元荒。

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