巴菲特：用現金殖利率法評估價值，即用現金股利×16

巴菲特：用現金殖利率法評估價值，即用現金股利×16

經濟擺盪時期，我們可以採用《波克夏大學》書中巴菲特所提到的原則買股：「如果你能好好思考一間公司，並以低於其價值的價格買進，你就會賺到錢。在思考市場方面，必須謹記我們應善用市場，而不是被市場所用。」

巴菲特認為，在評估價值方面，我們可以採用「現金殖利率法」：它是利用現金股利×16計算出來的，即現金殖利率為6.25%（1÷16）。簡單的說，只要你買進的價格低於這個偏低價，其股票的現金殖利率至少有6.25%。

例如，C股公布2018年余盈為3.68元，雖然目前還未公布現金股利，但是我們可以從去年的現金股利配息率約55.6%來預估，再乘上16即可算出偏低價為3.68×55.6%×16＝32.7元。

那我們如何善用市場呢？就是趁股價向下擺盪時，買進低於評估價值的股票，等之後經濟和緩或轉好，股價再度往上擺盪時，就可獲利。目前因為中美貿易大戰的影響，C股也出現這種情況，所以我趁機買在25.25元的價位。

其實，這種利用經濟下行擺盪，買進的風險並不高，只須注意個股其基本面未受太大影響即可。因為在這樣的空頭市場期間，與其把錢存在銀行只賺取一點利息，不如改存這種現金殖利率高的股票。

最後，我以霍華．馬克斯的話來做個總結：「這種擺盪是投資界最可靠的特徵之一，而且投資人的心態似乎都花太多時間在兩端高點上，而不是花在『快樂的中點』上。」

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