按兵不動！澳大利亞聯儲意外維持利率不變，澳元漲至4個交易日高位

7日午間，澳大利亞聯儲公布利率決議，維持5月現金利率在1.5%不變。

該決議出乎市場意料。此前，市場普遍預計澳大利亞聯儲將在今日進行2016年8月來的首次降息，將利率降至1.25%，成為本輪周期中全球第一個降息的發達國家。

同時，澳大利亞聯儲預計2019年和2020年澳經濟增長率為2.75%，2019年底通脹率將在1.75%，2020年核心通脹率為2%。

澳大利亞聯儲還表示，全球經濟前景風險偏向下行，全球金融環境依舊寬鬆。

降息是大勢所趨?

路透此前調查的42位分析師中，有17位預計澳大利亞聯儲將降息25個基點，以幫助推高通脹並重振低迷的樓市；更有4位預測澳大利亞央行將降息至1.0%以下。

上周公布的數據顯示，澳大利亞一季度通脹率環比增幅意外降到了零，同時，澳大利亞已連續4年未能實現通脹目標。

澳大利亞聯儲此次稱，澳經濟有進一步的閑置產能，勞動力市場將進一步改善，以此來達成通脹目標，將密切關注勞動力市場。澳大利亞過去6個月失業率下降幅度較小，澳大利亞聯儲預計2020年失業率將在5%左右，2021年失業率進一步降至4.75%。

西太平洋銀行此前表示，上周，在澳大利亞一季度CPI讀數意外不及預期之後，市場對澳洲聯儲在本周二降息可能性的計價一度高至70%，此後雖略有回落，但仍徘徊在50%上下。因此，降息將是大勢所趨，即使本月不降息，在8月之前完成首次降息也將沒有懸念。

不過，摩根士丹利此前就預計澳大利亞聯儲不太可能降息。

其認為，疲弱的第一季度通脹數據尚不足以讓澳大利亞聯儲的注意力從就業市場轉移，降息尚需以下條件，即就業數據減弱，以及經濟增長進一步放緩。

在2008年全球金融危機之後，澳大利亞聯儲是全球少數幾個未實行零利率或負利率的主要央行之一，也未像美聯儲或歐央行那樣大規模購買債券或擴大資產負債表。

目前，受澳大利亞聯儲較為樂觀的影響，市場對於其年內降息兩次的預期已經跌至0，對於其年內降息一次的概率也從34%附近跌至了22.7%。

摩根士丹利預計澳大利亞聯儲將在今年11月降息，並在2020年2月再次降息。

大摩：澳元將走高

在澳大利亞聯儲公布維持利率不變的決議後，澳元對美元隨即跳漲50點左右。截至12:45，澳元對美元報0.7041，刷新4個交易日高位。

6日，受國際局勢影響，澳元對美元一度跌至0.6963，刷新今年1月初來低位。而在今日利率決議公布前，其已微漲0.07%至0.6996。

摩根士丹利認為澳元將走高，並給出多個原因，即空頭軋空；強烈的負面情緒下，給了多頭良好的風險回報；以及對中國經濟增長的預期。

5月18日，也就是不到兩周後，澳大利亞就將面臨國內大選。

幾周前，澳政府預算顯示，該國經濟增長放緩，消費水平下降，薪酬下降。主要反對黨工黨影子財長鮑恩(Chris Bowen)稱，現任總理莫里森(Scott Morrison)已經與工薪階層失去了聯繫。若澳大利亞大選出現新變數，澳元料坐上「過山車」。

緊隨澳大利亞聯儲的利率決議，紐西蘭聯儲也將於周三上午10點公布其利率決議，並同時發布一份完整的貨幣政策聲明，其中包括對通脹、經濟增長和官方貼現率（OCR）的新預測。紐西蘭聯儲主席奧爾還將在一小時後舉行新聞發布會。這是擴大後的新聯儲政策委員會做出的第一個決定，該委員會由4名內部和3名外部成員以及1名沒有投票權的財政部觀察員組成。

奧爾在4月在接受媒體採訪時曾表示，5月有可能降息。但他也表示這是一個極其艱難的決定，比如勞動力短缺和創紀錄的出口價格可能會阻撓降息。

紐西蘭元對美元今日也跟隨澳元的反彈走勢，截至下午1點，交投於0.6620附近，此前曾觸及逾一周低點0.6599。

全球央行按兵不動

事實上，按兵不動已然成為全球主要央行的普遍選擇。

在最近的一次議息會議上，美聯儲主席鮑威爾稱，美國通脹水平可能受到了「暫時性」因素的壓制，沒有加息或降息的傾向。「我們沒看到有向任何一個方向採取行動的強烈理由。」他稱。

歐央行4月利率決議也維持主要利率水平和購債規模不變。歐洲央行副行長金多斯（LuisdeGuindos）在上周的講話中表示，歐央行將在6月再決定長期再融資操作（TLTRO）的條件和定價。

荷蘭銀行分析師舒林（Aline Schuiling）和庫尼斯（Nick Kounis）表示，歐元區4月PMI數據表明，經濟增長持續疲軟。即便近期出現下調，歐央行對於增長和通脹率的預期依然過高。他們的基本預期是，歐央行政策利率在2020年底之前仍將按兵不動。

日本央行也在4月25日的貨幣政策會議上宣布，現行超寬鬆貨幣政策至少維持至2020年春季。儘管日本央行維持2019財年1.1%的預期通貨膨脹率不變，但把2020財年通脹預期從此前的1.5%下調至1.4%，並預計2021財年通脹預期為1.6%，仍不及2%的通脹目標。

日本央行行長黑田東彥在會後發布的聲明中說，儘管受到外部因素的暫時性影響，日本經濟仍將維持溫和復甦趨勢。此外，今年10月消費稅提升可能會給經濟運行和物價走勢帶來不確定性，因此維持超寬鬆貨幣政策是恰當的。

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