最凶黑天鵝一頭撞開新時代大幕，無人可置身事外

智谷趨勢（ID：zgtrend）|震穀子

本周的全球股市，心臟稍微脆弱一點的怕是受不了。

選兩個和中國人關係最緊密的。

這是上證指數。大起大落，周五收盤又回到了周一的價格水平。

這是美股標普指數，一樣的起伏明顯。據說圍在美國商務部的基金經理一度比記者都多。

股市起起伏伏，還是看得見的。看不見的則是世界經濟表面穩定之下的涌動的暗流。不確定性快速聚集，嗅覺敏銳的人早早開啟了防禦姿態。

寬鬆刺激正成為無奈之舉，資產縮水將不可避免。

廟堂內，央行開始囤黃金；江湖中，富人開始囤現金。

70億人有著不同的信仰，但在全球經濟的新時代面前，站在金字塔尖的無一例外選擇了謹慎。

這個新時代的大幕，已經緩緩拉開。

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如果不關心股市，也不怎麼留意經濟，普通人甚至不會感覺到生活有變化。

但如果你簡單把股市變化描述一番，他的信仰也許就會迅速破碎：還能這麼玩？

開年才一百多天，蟄伏三年多的上證指數一路飆漲近30%，就算拿5月9日的近期低點與1月2日比較，上證指數仍然漲了15.7%。怪不得微博大V們不停地向股民們喊話：「現在進股市將無悔一生！」

都在說已經見頂的美股更是在五一假期前後再創新高，因為美國經濟看起來一切OK，讓美聯儲主席此前的警告彷彿是個笑話。

但是「黑天鵝」說來就來。一個推特讓世界經濟瞬間陰雲密布，市場情緒變得極為脆弱。

五一假期結束以來，全球股市遭遇猛烈「拋售潮」，市值一度蒸發上萬億美元。

普通人震驚於股市的漲落，財富金字塔塔尖的人們，卻從各種跡象中發現了不尋常。記住，錢是最聰明的。

第一，三天內三家央行開始降息。

五一假期後，降息的多米諾骨牌被推翻了。一個發達國家和兩個新興工業化國家的央行做出了動作。與此同時，中國央媽也選擇了定向降准來釋放流動性。

5月7日周二，馬來西亞央行宣布將隔夜政策利率下調25個基點至3%。

5月8日周三，紐西蘭聯儲宣布降息25個基點，至1.5%，為紐西蘭歷史上的最低水平。

5月9日周四，菲律賓央行把關鍵利率下調25個基點至4.5%，此為2016年以來首次降息。

連續三天，這會是新的全球降息周期的頭三張多米諾骨牌嗎？

面對可能迎頭撲來的低迷，寬鬆刺激已經成為這些國家的最後一根稻草。

（馬來西亞今年一季度gdp增長4.7%，剛從最低值開始恢復）

（紐西蘭今年一季度gdp2.3%，也是最近的最低增長）

（菲律賓今年一季度gdp增長5.6%，是近年來最低季度增長）

第二，黃金開啟「爆買」模式。

中國央行自去年12月開始連續五個月增持黃金186萬盎司，而在此之前，是長達26個月的穩定期。

根據最新金價，1盎司黃金的價格為1285.1美元，186萬盎司黃金價值約23.9億美元，約163億人民幣。

爆買黃金的國家，不只中國一個。2019年，黃金交易創下2013年以來最強年度開局。

根據世界黃金協會5月2日發布的報告，全球央行一季度購買了145.5噸黃金，同比增長68%。

盛世買古董，亂世買黃金，這個道理不只我們懂。

第三，全球富人開始增持現金。

在不穩定形勢面前，央行的選擇是囤黃金，而富人們則選擇了「現金為王」。

彭博援引瑞銀的一項調查顯示，全球32%的高凈值賬戶都以現金的形式存在。在亞洲和拉丁美洲，這一比例為36%，歐洲為35%，美國則相對較低一些，為23%。

警報已經拉響，全球經濟風雨欲來，不幸的是，芸芸眾生總是後知後覺。

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降息、囤黃金、持有現金，把這三件事情放在一起，很明顯全球財富金字塔的塔尖都在持幣觀望，為可能的過冬做準備。

今年開始，世界經濟增長開始收窄。這意味著，就算貿易戰雲收雨散了，英國終於脫歐成功了，新興經濟體頂住壓力了，曾經的高增速也一去不復返了。

我們曾經在《「日本化」如喪屍病毒全天下避恐不及，沒想到最先「染上」的會是這裡》中提醒，除了中國，歐美經濟學者們都在擔憂本國的經濟正朝著「低生育率、低通脹、低利率」的日本化靠攏。

其中，低通脹是最棘手的問題，也是最普遍的問題。

本來，歐洲和日本都曾經在去年大聲宣布要結束寬鬆刺激，但到了今年年初，歐元區數據差得都不好意思見人了，日本央行行長黑田東彥也在最新的利率決議會議上表示：「希望明確持續寬鬆的立場。」

美國通脹率也從去年下半年開始持續低迷，今年3月更是跌到1.5%的兩年來最低值。

（美國通貨膨脹率，來源：tradingeconomics）

不得不實施低利率的無力感，在低通脹的國家和地區，愈發明顯。

正如英國金融時報評論家John Plender所言：

歐元區將繼續過度地依賴於世界的供給以刺激需求；「日本化」將成為歐洲越來越熟悉的辭彙；民粹主義將會再進一步；利率將不得不繼續保持低迷。

從未來世界貿易穩定運行的那一刻起，愈加成熟的經濟體將很難有如同10幾年前那般高速的增長，而貿易衝突就像給原本按正常速度播放的經濟影像，按下了快進鍵，將若干年後的不確定性提前到了今年。

中國、美國、日本、德國、法國、韓國、新加坡……幾乎當下的所有主要經濟體，無一例外地依賴著進出口貿易，這也是為什麼過去一年國際貿易大環境變化之後，IMF等國際機構對世界經濟預期越來越低的原因之一。

關稅從10%提高至25%，乍看似乎對普通人沒什麼影響，但是你要知道這裡頭有這麼個邏輯鏈條：原材料或者進出口產品的關稅提高了，企業就可能會將影響轉嫁到商品價格上。

作為靠消費刺激經濟發展的歐美國家，過去十年工資增長幅度不到50%，美國家庭的未償還債務又已經攀升至歷史記錄的13.1萬億美元。收入疲軟和物價上升，經濟火車頭的消費力，只會更加難帶動起經濟增長，從而導致通脹率一直躺在底部，即使長期低利率也無濟於事。

這就是富人們避免接觸更多的泡沫，謹慎地持有現金，在全球各地分散資產，尋求各種避險方式的根本原因。

在緊縮周期的下一張多米諾骨牌倒下之前，只押注那些確定的事情，才能安全度過大浪來襲。

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比「日本化」病更值得我們關注的，是正在變化的國際關係主軸。

過去三十年，合力牽引世界經濟的兩個火車頭，突然之間就要分道揚鑣了。剛剛過去的幾個月里，它們甚至突然不知道該用什麼樣的辭彙來定義對方才叫準確。

這是一段維持了40年面子上相當湊合的關係。

聽聽5月9日美國國會眾議院聽證會上的專家們是如何表達他們當下的困惑吧？

有人把這段關係比作婚姻。剛開始，中國依賴美國；後來，兩國是朋友；到現在，抬頭不見低頭見的兩方早看厭了彼此，中國是美國的競爭者的形象已經深入人心。現在，中國究竟是什麼？

聽證會上，有美國專家甚至揚言，中國已經超越了競爭者（competitor），甚至接近了「對頭」（adversary）的角色。

這一最新論調意味著，世界政治經濟被重新定義了。要知道這個世界總是被最重要的幾個大國之間的關係來定義的。

所以，即便地球那一邊最終傳來了還算不壞的消息，摩擦與競爭，甚至是衝突都將會越來越多。

當然，時間拖得越久。那麼準備參與未來格局塑造的角色也就會越多，當代人所生活的世界不確定性就會越大。

普通人將會很快感受到這種變化的影響。也許有一天你會懷念那個被稱為「和平與發展的時代」。

我們應該記住2019年的五月，因為新時代的大幕，就是從這個時候拉開的。

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