4月工業投資消費等指標增速回落，房地產投資仍是最強勁支撐

5月15日，國家統計局發布4月份宏觀經濟數據，工業、投資、消費等經濟指標增速出現回落。

從工業數據來看，4月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.4%，增速比上月回落3.1個百分點，比1-2月份加快0.1個百分點。1-4月份，全國規模以上工業增加值同比增長6.2%，增速與上年全年持平。

高頻數據顯示，4月工業生產活動出現降溫跡象，6大發電集團日均耗煤同比增速再度由正轉負至-5.1%，汽車輪胎的鋼胎和半鋼胎周平均開工率同比增速分別由上月的5.6%和1.2%降至1.9%和-2.5%。這些均是4月工業增加值同比增速回落的原因。

民生銀行研究院研究員郭曉蓓對第一財經記者表示，展望二季度，預計工業生產前低後高，季末有望企穩。製造業增值稅稅率由16%降至13%已於4月1日起執行，後續將為拉動製造業生產提供支撐。同時，解決民營經濟和小微企業融資難問題、改善營商環境等政策措施也有望對工業企業生產經營形成助力。

「綜合考慮，預計2019年二季度工業增加值小幅回落，累計同比增長6.2%左右。」郭曉蓓說。

消費方面，4月份，社會消費品零售總額30586億元，同比增長7.2%，增速比上月回落1.5個百分點。如考慮4月份節假日天數同比減少兩天的因素，測算4月當月社會消費品零售總額同比增長8.7%，與上月持平。

郭曉蓓分析，4月社會消費品零售總額增速回落既是增長基數較大的客觀結果，也是其內部產生結構性分化的結果，更與短期內居民購買行為密切相關。既要看到社會消費品零售總額增長的「不容易」，也要直面消費中遇到的短期問題。

一季度汽車銷量走低後，二季度開局不利。中國汽車工業協會5月13日發布的數據顯示，4月份汽車產銷量分別完成205.2萬輛和198萬輛，環比分別下降19.8%和21.4%，同比分別下降14.5%和14.6%。其中，乘用車產銷分別完成166萬輛和157.5萬輛，同比分別下降17%和17.7%，降幅仍大於汽車總體。

郭曉蓓表示，除了汽車銷量下滑，前期購房支出大增對居民日常消費產生擠出效應。今年一季度樓市出現「小陽春」，成交量和成交額出現了攀升。從歷史數據看，當商品房銷售面積快速增長時，居民消費支出將在之後的半年到一年呈現明顯下行。。

投資方面，1-4月份，全國固定資產投資（不含農戶）155747億元，同比增長6.1%，增速比1-3月份回落0.2個百分點，與1-2月份持平，比上年全年加快0.2個百分點。

其中，民間固定資產投資93103億元，同比增長5.5%，增速比1-3月份回落0.9個百分點。

分析原因，郭曉蓓告訴第一財經記者，一是4月開始宏觀政策重心由「穩增長」向「調結構」偏移，中央政治局會議再提「結構性去槓桿」；二是季末財政發力後4月財政支出力度或有所下降，歷年規律顯示4月投資同比增速一般較3月回落。三是3月季節性擾動消退。

房地產開發投資仍是最強勁支撐。2019年1-4月份，全國房地產開發投資34217億元，同比增長11.9%，增速比1-3月份提高0.1個百分點。

郭曉蓓表示，房地產開發投資增速或由11.8%上升至11.9%。主要原因是當前房屋新開工和施工增長仍處高位，韌性仍強。3月樓市「小陽春」和前期融資環境改善有助於4月地產開發投資繼續保持強勁。

國家統計局新聞發言人劉愛華在國新辦新聞發布會上表示，月度之間的短期波動客觀存在。從4月份整體的生產、需求、就業、物價和企業生產預期等方面的指標綜合變動趨勢來看，經濟運行總體繼續保持了總體平穩、穩中有進的發展態勢。

「我們還有一個非常重要的優勢，那就是宏觀政策空間仍然是比較大的。目前通脹水平還是比較低的，財政赤字率也比較低，外匯儲備比較充足，從這些方面看，宏觀政策操作的空間還比較大，政策工具比較豐富、比較充足。總體上看，宏觀政策的空間大是未來推進中國經濟平穩健康發展的重要保障。」劉愛華說。

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