虎牙高管解讀財報：電競持續作為戰略重點，繼續看好海外市場
鈦媒體5月17日消息，虎牙直播（NYSE:HUYA）於美國東部時間2019年5月16日美國股市收盤後發布2019年第一季度財報。財報顯示，該季度虎牙的營收和凈利潤同比均保持了大幅增長，其營收以16.315億元成績再超預期。非美國通用會計準則下，虎牙連續第6個季度盈利，一季度凈利潤1.313億元，證明其強勁的可持續盈利能力。
同期，虎牙總平均月活用戶和移動端月活用戶數分別達到1.238億和5390萬，同比均保持快速增長，移動端還實現更高的環比增長並貢獻了超過80%的直播收入，再次印證其移動化策略有效部署。
虎牙首席執行官董榮傑在分析師電話會議上表示，公司在持續鞏固領先地位的同時，在技術、海外市場和內容多樣化等方面也積極創建新的布局，相信在未來兩到三年內，虎牙將在其中一些領域建立重要地位。
同時，虎牙管理層披露，今年4月成功完成公開募股增發。公司在4月底持有超過12億美金現金，這也將為長期發展奠定堅實基礎，有助於公司穩固其行業龍頭地位，進一步增強自身競爭力。
近期多家投資機構對虎牙的股票也上調了評級至「買入」。其中，瑞銀（UBS）上調評級從「中性」到「買入」，目標價31美元。傑富瑞（Jefferies）初始覆蓋虎牙股票，給予「買入」評級，目標價28美元。
收入和盈利均超預期，移動端優勢顯著
根據虎牙財報顯示，2019年一季度總營收同比增長93.4%至人民幣16.315億元（2.431億美元）；非美國通用會計準則下，歸屬於虎牙的凈利潤同比增長94.1%至人民幣1.313億元（1960萬美元），本季度已是已連續第六個季度實現盈利。營收和利潤的雙雙大幅增長，證明了虎牙堅實的戰略執行力和行業領先的變現能力。
更值得注意的是，自以「遊戲直播第一股」上市以來，虎牙收入的同比增長已連續四個季度超出公司管理層預期範圍的高端。同時，受益於帶寬利用率和經營效率的提升，2019年第一季度，其在非美國通用會計準則下的毛利率穩步提升到了17.0%。作為參考，該指標在2018年第一季度和第四季度分別為15.6%和16.1%。另外，非美國通用會計準則下的營業利率從上個季度的5.5%繼續擴張至本季度的5.9%。如果排除企業所得稅影響，在非美國通用會計準則下，虎牙稅前利潤率在本季度達到了9.2%，同比和環比分別是170個基點和20個基點的提升。2019年第一季度，虎牙經營活動產生的現金流為人民幣5.017億元，2018年同期為人民幣1.824億元，現金流繼續健康增長。
從月活用戶數的組成和增長策略來看，虎牙繼續保持重點發展移動端，同時加強技術和產品多樣化方面的優勢，以提升用戶和主播體驗。從結果看，移動端策略取得成果，移動端月活用戶數第一季度繼續保持強勁勢頭，用戶量達到5390萬，同比增長30%，環比增長6.3%。與PC端相比，移動端實現了更高的環比增長，並貢獻了超過80%的直播收入，也證明了虎牙側重向移動端策略的正確性。
2019年第一季度，虎牙的付費用戶轉化率持續提升，該季度付費用戶達到540萬，同比增長57%，環比增長11%，這也主要得益於移動端優勢。
白金公會機制助力構建內容生態閉環
虎牙的平台創造條件吸納了更多的內容提供者，包括用戶生產內容（UGC）、專業內容製作（PGC）和專業用戶生產內容（PUGC）。特別是在培育PUGC內容上，虎牙的公會合作夥伴發揮了關鍵作用，得益於平台上的白金公會數量從2017年的1000家左右增加到2018年底的1500多家。
公開信息顯示，白金公會是經過虎牙直播官方平台認證，具有招募、管理、培養主播的資質公會，虎牙將按照級別給予白金公會包括平台推廣、分成比例、市場宣傳等方面的優惠。
繼去年大力發展戶外內容並取得初步成功後，虎牙近期在二次元和虛擬主播的領域也取得成績，不管是二次元互動式養成偶像選拔賽事的舉辦還是虛擬偶像功能的全新上線，再加上次元電競節將二次元古風融入電競熱血競技，都為發展虎牙的二次元直播提供基礎。
電競持續作為戰略重點
對電競賽事的投入正在為虎牙帶來更多回報。
除拿下頂級賽事IP直播版權、自製賽事IP這些虎牙已經夯實基礎的領域外，新遊戲電競產業也是虎牙整個電競生態鏈中非常重要的環節。《Apex 英雄》春節期間大熱，虎牙直播第一時間就開闢Apex英雄專區,並在短時間內聯合微博、明星主播、職業俱樂部戰隊開啟國內首次《Apex 英雄》邀請賽，足見虎牙對於新遊戲紅利重視。
從直播數據上看，第一季度，虎牙直播了超過80項電競比賽，觀眾總數達到約3.8億人次，涵蓋各項主要賽事，包括英雄聯盟職業聯賽（LPL）、韓國英雄聯盟冠軍聯賽（LCK）、王者榮耀職業聯賽（KPL）、王者榮耀冬季冠軍聯賽和世界電子競技運動會（WESG）總決賽等。另外，虎牙獨播賽事也繼續發力。虎牙獨播的LCK賽事在該季度的觀眾達8900萬人次。
在本季度，公司已簽下WE和TOP戰隊入駐虎牙，並期待有更多的職業戰隊為虎牙帶來獨有的專業內容。此外，虎牙繼續發力自辦賽事，第一季度成功舉辦了20多場比賽，吸引了6300多萬觀眾，其中，虎牙天命Solo王和第五屆王者榮耀公會爭霸賽兩項賽事的觀眾人次均超過1000萬。
出海步伐也在加快
不僅國內業務保持高速增長，虎牙的出海步伐也在加快。海外業務作為其核心差異化競爭的關鍵，虎牙已在部分海外區域市場建立起優勢地位。繼此前透露其截至2018年12月，旗下100%控股的海外市場遊戲直播平台——Nimo TV的MAU突破1150萬後，目前虎牙已推動Nimo TV進軍西班牙語市場，用戶版圖持續快速擴張。
另一方面，虎牙依然堅持技術創新。就在今年4月，其與中國電信簽署5G合作備忘錄，並完成了國內直播行業首個4K 5G高清戶外直播。現場畫面通過4K攝像機拍攝，通過5G網路上行傳輸至邊緣節點進行處理，再經由超低延時的邊緣分發傳輸和5G網路到達觀看端。用戶可以明顯感受到5G網路比4G網路的延遲更低，畫質也相對更清晰。
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