海外資產配置邏輯生變，權益類產品受關注

近期，研究組織新世界財富（New World Wealth）統計數據顯示,，截至2018年末，全球屬於個人的資產總計約為204萬億美元，其中，中國的個人資產總計約為23.56萬億美元，排名第二。

但若從增速來看，中國是過去十年財富增長最快的國家，增幅高達130%。該組織預測，未來10年，在金融服務業、娛樂、IT、汽車和醫療保健等行業的強勁增長下，中國將有120%的增長。

財富的增長催生了投資者對資產配置的管理需求，香港及優資本總裁宋卓韻在接受第一財經記者採訪時表示，在當前市場環境下，海外資產逐漸成為高凈值家庭在資產配置上的剛性需求。而在具體配置產品中，諾亞財富首席研究官夏春向記者稱，類固收、私募股權和二級市場資產是海外資產配置中較受青睞的產品。

在全球資本配置中，多數人的共識在於，中國和海外市場存在兩個低配，一是世界金融資產低配中國；二是中國居民資產低配海外。不過，近年來隨著財富總量的增長，我國海外資產配置有所改善。

作為海外資產配置的主力，中國高凈值人群正快速擴張。瑞士信貸銀行（Credit Suisse）發布的《2018年全球財富報告》數據顯示，中國2018年身價超過百萬美元的人數超過348萬，僅次於美國，位列世界第二。瑞士信貸還估計，這個數字將在2023年突破546萬人，這意味中國的百萬美元高凈值人群將會在五年之內增加60%。

不過還需注意的是，儘管投資客群增加，但投資者的海外投資所佔比重並不高。中金公司財富服務中心副總經理喬博此前稱，從資本市場的規模來看，上交所、深交所和港交所三大交易所加起來，市場規模大概是10萬億美元，而在海外資本市場，僅美國的紐交所和納斯達克，市場就高達25萬億美元。「大多數國內投資者海外資產配置為零，這是嚴重失衡的。」

諾亞研究工作坊在對投資存量資金在1000萬元以上的鑽石客戶進行調研時也發現，調研群體中仍有40%的人目前尚無海外資產配置。夏春表示，對於這部分人群，海外資產配置「從 0 到 1」的過程中如何布局，既是投資者的需求，也是財富管理機構及理財師的機遇。

另外，夏春還稱，投資者已經愈加意識到全球分散配置的必要性和重要性，「在統計中，有七成的人計劃在未來增加海外配置。一個值得注意的趨勢是，在歷次的調研中，這是計劃增加海外資產配置的人數佔比首次超過一半。」

不同於以往，如今的海外資產配置邏輯也在發生積極變化。廣運財富常務副總裁陳果對第一財經記者表示，過去高凈值客戶在做境外配置的時候，最主要的是房產，比如在美國、英國、德國等成熟市場進行投資。但是在過去幾年，客戶對地產類投資的比重大幅下降，更多的則是偏向長期投資和服務性的投資。

陳果稱：「很多客戶已經意識到，如果要在未來長期取得比較好的回報，他們必須接受長期投資，所以在私募股權上的投資比例越來越高。」

夏春也表示，根據調查，高凈值人群最青睞的海外資產是類固收、私募股權和二級市場資產。越來越多的投資者能站在更長的時間尺度上看待二級市場資產的配置價值，投資者對二級市場資產配置必要性和重要性的認識在提升， 其風險容忍度也在上升。

宋卓韻亦對記者稱，股權投資將是今年的一個熱點。在她看來，近年來不少獨角獸的誕生使得一級市場的投資人收益頗豐，越來越多的投資人對於一級市場投資開始感興趣，他們希望儘早參與到一些優秀企業的成長之中。

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