孫正義是天才還是瘋子？他只是個敢冒巨大風險的大膽商人

2018年10月4日，在與豐田汽車公司聯合宣布成立新合資企業共同開發移動服務時，日本軟銀集團首席執行官孫正義(Masayoshi Son)發表講話

騰訊科技訊 5月20日消息，據外媒報道，孫正義(Masayoshi Son)宣稱旗下日本軟銀集團有300年的願景規劃，他早期對阿里巴巴的投資賺了數十億美元，但其首隻大型願景基金(Vision Fund)押注的網約車巨頭Uber表現並不太好，他似乎通過投資競爭對手在某種程度上削弱了這一點。也許孫正義既不是天才，也不是瘋子，他只是個敢於冒巨大風險、野心勃勃的商人。

對於現年61歲的日本億萬富翁、軟銀集團創始人孫正義(Masayoshi Son)，人們對其主要有兩種看法：援引20世紀90年代美國經典喜劇動畫《兩隻老鼠打天下》 （Pinky And The Brain）中的一句話來說：有人認為他是個天才，其他人則稱其為瘋子！

孫正義是世界上最富有的人之一，凈資產超過200億美元。2000年，他創立了名為軟銀的日本無線公司，並向阿里巴巴投資了2000萬美元。正是這筆投資，加上後來其對這家中國電子商務公司的幾筆追加投資，使軟銀獲得了阿里巴巴約30%的股份，後者的市值如今高達4400億美元。這筆投資是孫正義財富的主要支柱，軟銀目前市值為980億美元，其所持阿里巴巴股份的價值超過了整個公司的價值。

孫正義旗下軟銀公司宣稱有長達300年的遠景規劃，其核心理念在理論上推動了他的1000億美元願景基金的投資。在關於這個300年計劃的演示文稿中，孫正義聚焦於對克隆、人類壽命達到200歲以及心靈感應等技術的關注。到目前為止，願景基金已經向包括Uber、滴滴出行、DoorDash、Fantics、Flexport、Grab、Lemonade、OpenDoor、SoFi和WeWork在內的初創公司投資了約800億美元。由於該基金是根據孫正義的「願景」成立的，因此得名。

軟銀網站上不斷提到其300年的計劃：「軟銀的目標是在未來300年內繼續發展為一個企業集團。軟銀集團致力於通過與當時信息產業中最優秀的公司建立夥伴關係，而不是遵循特定的技術或商業模式，來實現長期的發展。」

一般來說，制定300年計劃的想法令人覺得非常瘋狂，這就像要求1719年生活的人類預測今天的情況，每隔30年進行重新預測。這是個有趣的練習，但也太荒謬了，或許只有「瘋子」才會這樣干。

但軟銀執行合伙人傑夫·胡森博爾德（Jeff Housenbold）曾經說過，現實生活就是這樣。他說：「我不擔心在兩到三年內退出，只關注在7到10到15年內實現收益最大化。」

軟銀在很大程度上已從一家日本無線提供商轉型為一家多元化的投資企業，其投資需要貨幣化，以便投資者繼續為孫正義和軟銀提供更多資金。雖然願景基金還處於起步階段，但它的第一家大規模投資目標於上周上市，但也出現了許多問題。摩根士丹利(Morgan Stanley)拚命想讓投資者對Uber的估值高於上一輪私人融資(760億美元)的水平，但投資者根本沒有興趣。到目前為止，Uber的交易價格從未高於45美元的首次公開募股（IPO）發行價，並以41.7美元的價格結束了上市一周的表現。

《紐約時報》報道稱，全球網約車競爭對手的成功在一定程度上抑制了投資者的興趣，比如中國的滴滴和拉丁美洲的99(現歸滴滴所有)，這兩家公司都獲得了軟銀的巨額融資。Uber增長最快的業務是食品外賣業務Uber Eats，它面臨著風險投資支持的DoorDash的激烈競爭，後者同樣獲得了軟銀的一筆重大投資。

這並不是說Uber將是軟銀的一項糟糕投資。軟銀最初以每股33美元的價格買入其股份，這使孫正義的賬面收益比上周五的收盤價高出27%。當然，軟銀也曾以每股約48美元的價格入股，因此其平均買入的股價接近每股36美元。

軟銀還擁有美國運營商Sprint 80%以上的股份。孫正義希望，監管機構將允許Sprint將與T-Mobile合併。否則，Sprint可能會失去其全部股權價值。

軟銀已向WeWork投資105億美元，WeWork正在籌備今年的首次公開募股(IPO)。但本周該公司還表示，今年前三個月虧損2.64億美元。WeWork還宣布了一項單獨的基金，將29億美元投資於建築，然後將部分出租給自己。

獲得願景基金資金的創始人很快就開始讚揚孫正義的偉大。Brain Corp聯合創始人兼首席執行官尤金·伊齊克維奇(Eugene Izhikevich)表示：「他什麼都記得。老實說，我不敢和他談論任何數字，因為即使在六個月後，他依然會向人們引用這些數字，就好像我們幾個小時前剛剛談過一樣。他記得我們向顧客收取多少錢，這是非比尋常的。我想知道，他是不是對每家公司都是這樣？」

Brandless聯合創始人兼首席執行官蒂娜·夏爾基(Tina Sharkey)在接受願景基金投資後寫道：「軟銀的遠景更長遠、更大。」這家在線零售公司在2.4億美元融資中，曾獲得願景基金的青睞。Kabbage聯合創始人兼首席執行官羅布·弗羅溫(RobFrohwein)也稱：「孫正義有一個巨大的願景。」

但孫正義的遠景到底是什麼？奧卡姆剃刀定律（Occam"s Razor）表明，沒有宏偉的計劃（更不用說300年），也不應該有這樣的計劃，願景基金的投資是針對具體情況的。在網約車方面，它可能是在投資於Uber的競爭對手，並試圖將它們合併起來，佔據不同的市場以獲得效率和定價權。至於Sprint，軟銀顯然是希望其與T-Mobile合併。對WeWork來說，則是採取另一種戰略。

對於標準的風險投資來說，這很好！這就是生意。你只需要押對賭注幾次，就可以彌補以往的失手了。投資阿里巴巴獲得的豐厚回報足可為其他一切損失買單。孫正義也曾差點就投資亞馬遜！你必須下場參賽才有可能贏。

但是，對於後期階段的風險投資，數字就變得更加複雜了，回報一般會較低。你需要押對更多賭注。這將使願景基金是否能成功變得更值得期待！孫正義是天才還是瘋子？也許都不是，他只是個野心勃勃的商人，熱衷於承擔商業風險。 （騰訊科技審校/金鹿）

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